> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 克莱特公司总结 ## 核心内容概述 克莱特（920689.BJ）是一家专注于通风冷却设备研发与制造的高新技术企业，近年来在多个关键领域取得了显著进展。公司通过自主研发打破国外技术垄断，产品广泛应用于核电、船舶、轨道交通、海洋工程以及数据中心等高增长行业。2025年公司实现营收5.87亿元，同比增长11%，归母净利润5509.33万元，同比增长0.8%。公司积极布局输变电行业，未来业绩增长潜力较大，分析师给予“增持”评级。 ## 主要观点 - **技术突破**：公司自主研发的LNG运输船专用燃气装置（GCU）用风机打破了国外垄断，标志着其在高端装备制造领域的重要突破。 - **产品多样化**：公司产品涵盖冷却系统、通风机、燃气轮机等，主要应用于核电、船舶、轨道交通、海洋工程及数据中心等领域。 - **市场拓展**：公司成功进入核电市场，完成中核海阳辛安高温气冷堆核岛风机供货。同时，粤、港子公司加速布局全球市场，增强其海外竞争力。 - **研发投入**：2025年研发投入达3304.77万元，同比增长22.82%，占营收比例5.63%，显示公司对技术创新的重视。 - **盈利能力**：2025年毛利率为28.17%，略有提升；净利率为9.4%，整体保持稳定；ROE为11.2%，反映公司盈利能力良好。 - **未来增长**：公司积极布局输变电行业，已与特变电工、中国西电等企业建立战略合作关系。预计2026-2028年归母净利润将分别达到0.61/0.68/0.81亿元，对应PE分别为33.2/30.0/25.1倍，显示估值逐步下降，盈利预期上升。 ## 关键信息 ### 财务表现 - **2025年营收**：5.87亿元，同比增长11%。 - **2025年归母净利润**：5509.33万元，同比增长0.8%。 - **毛利率**：28.17%，较2024年提升1.05个百分点。 - **净利率**：9.4%，略有下降。 - **ROE**：11.2%，维持稳定。 - **EPS**：2025年为0.75元/股，预计2026-2028年分别为0.84/0.92/1.11元/股。 ### 业务进展 - **核电业务**：首次配套核电风机项目，供货中核海阳辛安高温气冷堆核岛。 - **船舶与轨交**：在船舶和轨道交通风机领域保持高景气度，订单充足。 - **海洋工程**：在手订单充足，部分项目交期排产至2028年。 - **数据中心**：自主研发的DT630无蜗壳高效EC离心风机入选工信部推荐目录，显示其在数据中心市场的竞争力。 - **输变电行业**：积极布局，已取得特变电工、中国西电等企业的供应资格，拓展新增长点。 ### 研发成果 - **专利数量**：截至2025年底，公司拥有专利113项，包括发明专利28项、实用新型专利76项、外观专利9项。 - **技术优势**：自主研发的DT630无蜗壳高效EC离心风机整机效率超过72%，技术领先。 - **研发投入**：2025年研发费用同比增长22.82%，显示公司持续投入技术升级。 ### 估值与盈利预测 - **盈利预测**：2026-2028年归母净利润分别为0.61/0.68/0.81亿元，增速分别为11.3%/10.6%/19.7%。 - **PE估值**：2026年PE为33.2倍，2028年降至25.1倍，显示市场对其未来盈利的乐观预期。 - **P/B估值**：2025年为4.1倍，预计2028年降至3.1倍，显示公司资产价值逐步提升。 ### 风险提示 - **下游需求波动**：受宏观经济及行业周期影响，可能出现需求波动。 - **重要客户占比高**：公司对主要客户依赖较大，存在客户集中风险。 - **国外市场政策风险**：海外市场政策变化可能影响公司出口业务。 ## 总结 克莱特作为通风冷却设备领域的“小巨人”企业，凭借自主研发能力和市场拓展策略，在多个高增长行业占据重要地位。其在核电、船舶、轨交、海洋工程及数据中心等领域的布局，为其未来业绩增长提供了坚实支撑。公司研发投入持续增加，技术优势明显，产品竞争力强。虽然面临一定的市场风险，但其在输变电行业的布局及产品入选工信部推荐目录，显示其具备良好的发展前景。分析师对其给予“增持”评级，认为公司有望通过募投项目产能释放，实现业绩持续增长。