20211106-格林期货-矿石期货周报_矿价震荡向下_防范矿山发货异常干扰_19页_724kb

铁矿石市场分析总结

核心内容

本报告由研究员韩静撰写，提供铁矿石市场的最新分析与操作建议，涵盖供应、需求、库存、基差等关键指标，并提示相关风险因素。报告基于合规数据和职业理解，力求客观公正，不受到第三方影响。

主要观点

供应端

• 矿山供应整体偏宽松，淡水河谷发货量处于历史低位，尽管产量完成全年目标，但销量明显下降，可能对价格造成干扰。
• 力拓、必和必拓、FMG等矿山供应基本正常，但巴西和澳大利亚发往中国的矿石量环比下降。
• 巴西矿库存再创新高，港口库存总量接近1.5亿吨，趋势上仍有累库可能。

需求端

• 钢企对矿石的需求依然疲弱，粗钢压减政策仍在继续，秋冬采暖季限产方案出台，进一步抑制需求。
• 高炉开工率和产能利用率环比下降，唐山等地因重污染天气应急响应，高炉开工率大幅下降，影响铁水产量和钢坯投放量。

库存情况

• 港口库存持续上升，预计突破1.5亿吨，粗粉、精粉、块矿库存均创新高。
• 疏港量环比回升，但压港船舶仍超200条，港口库存仍有继续增加的趋势。

基差与操作建议

• 期货贴水较前期有所收敛，但依然深度贴水，贴水幅度高于历史同期。
• 操作建议：铁矿石价格重心震荡向下，空单谨慎持有，防范矿山发运异常及钢企复产带来的干扰。

关键信息

供应端数据

• 力拓：周度发往中国量587.8万吨（+96万吨），环比减少10.3万吨。
• 必和必拓：周度发往中国量572.6万吨（+66.3万吨），环比减少51.1万吨。
• FMG：周度发往中国量354.6万吨（+1.9万吨），环比减少0.6万吨。
• 淡水河谷：周度发货量739万吨（+134.3万吨），处于历史同期低位。

需求端数据

• 全国247家钢企高炉开工率70.9%，环比下降4%。
• 高炉产能利用率76.43%，环比下降2.4%。
• 唐山市高炉开工率40.48%，环比下降11.9%，影响日均铁水产量7.64万吨。

库存数据

• 全国45港铁矿石库存总量14703.83万吨（+211.88万吨）。
• 澳洲矿库存7056.82万吨（+126.4万吨），巴西矿库存4977万吨（+121.67万吨），创年内新高。

政策因素

• 生态环境部发布《2021-2022年秋冬季大气污染综合治理攻坚方案》，限产范围扩大至约70个城市，包括唐山、邯郸等地。
• 唐山将在年底前推进12座1000m³以下高炉465万吨炼铁产能的置换。
• 国家发改委加大国内铁矿开发支持力度，提升自主保障能力。

风险提示

• 高炉开工：若钢企复产或开工率回升，可能对矿石需求产生支撑。
• 矿山发货：若矿山发运异常，可能对价格造成扰动。
• 行业政策：政策执行力度及后续调整可能影响市场供需关系。

免责声明

本报告基于公开资料，信息准确性及完整性无法保证，不构成买卖建议。投资者据此操作，风险自担。报告观点仅代表分析师个人意见，不代表公司立场。未经授权，不得发布、复制或修改本报告内容。

图表说明

• 图表1：铁矿石2201合约日K线（显示价格下跌趋势）
• 图表2：巴西和澳大利亚累计发货量（显示发货量变化）
• 图表3：巴西矿山周度发货量（显示巴西发货量下降）
• 图表4：澳大利亚发往中国周度发货量（显示发往中国量下降）
• 图表5：全国45港日均疏港量（显示疏港量回升）
• 图表6：北方港口到港量（显示到港量正常）
• 图表7：港口在港船舶数（显示压港船舶减少）
• 图表8：全国港口铁矿石库存（显示库存持续增加）
• 图表9：港口澳大利亚矿库存（显示库存上升）
• 图表10：港口巴西矿库存（显示库存再创新高）