20150525-华融证券-策略周报_稳增长再加码_监管利箭三连发_11页_870kb

策略周报总结（2015.05.25）

核心内容

本周策略周报主要分析了A股市场走势、政策动向、监管措施及市场展望，强调了稳增长政策的持续发力和监管趋严对市场的影响，并提出了持有为主、避免频繁操作的投资建议。

市场回顾

• 整体表现：上周A股市场大幅上涨，上证综指实现五连阳，创业板指涨幅显著，两个指数均创出新高。
• 行业表现：
  • 涨幅前列：轻工制造、通信、机械、农林牧渔、纺织服装、电子元器件、电力设备、基础化工、计算机、餐饮旅游、医药、交通运输、商贸零售、房地产、家电、建材、食品饮料、国防军工、传媒、煤炭、电力及公用事业、建筑、钢铁、石油石化等板块涨幅较大。
  • 涨幅较小：银行、非银行金融、有色金属等板块表现相对较弱。
• 概念表现：
  • 活跃概念：芯片国产化、在线旅游、民营银行、冷链物流、二胎政策、养老产业、尾气治理、智慧医疗、上海自贸区、智能汽车、传感器、燃料电池、丝绸之路、京津冀一体化、020、在线教育等概念表现活跃。
  • 低迷概念：广东国资改革、土地流转、移动转售等概念相对低迷。

策略展望与思考

政策驱动

• 基建再发力：发改委批复超4500亿元基建项目，未来还将有超过4300亿元的网络建设投资落地，推动稳增长措施。
• PPP机制完善：发改委、财政部、水利部联合推动社会资本参与重大水利工程建设运营，首批试点项目已确定，有利于政策落地。
• 示范效应：新加坡淡马锡参与中国首单高铁PPP项目（济青高铁），市场反应强烈，为后续项目实施提供示范。

监管措施

• 三连发监管利箭：证监会针对六类新型市场操纵行为，集中部署第三批12起异常交易类案件，此前已发布两批案件，显示监管力度加大。
• 场外配资收紧：证监会要求券商自查自纠，监管层自4月下旬开始收紧场外配资，短期内可能对市场情绪造成负面影响，但对资金面的实际影响尚需观察。

投资建议

• 持有为主：建议投资者以持有为主，进行趋势操作，避免频繁波段操作，防止“煮熟的鸭子被做飞”。
• 承受波动：即使市场短期回调，个股活跃度仍高，需学会承受一定波动，以获取最佳收益。
• 参考历史建议：年初的年度策略报告中已提出类似观点，强调长期持有策略。

重要事件提示

• 05月27日：发布工业企业利润数据
• 06月01日：发布PMI数据

全球市场

• 全球主要经济区股指整体上涨，其中深证成指、上证综指涨幅较大，德国DAX、法国CAC40、日经225等指数也有明显上涨。
• 部分市场如巴西IBOVESPA、俄罗斯RTS等出现下跌，但跌幅幅度相对较小。

投资者情绪与资金状况

• 投资者情绪受到政策与监管的双重影响，短期内可能因监管措施产生一定负面情绪。
• 资金状况方面，市场资金流动较为活跃，但具体资金面影响仍需进一步观察。

外汇与期货市场

• 外汇市场：人民币兑汇率走势稳定，欧元兑美元略有波动。
• 期货市场：
  • LME金属指数上涨，显示国际市场对金属需求仍有支撑。
  • 中证农产品期货综合指数、IPE布油价格、COMEX黄金价格等均出现不同程度的上涨或波动。

投资评级定义

• 公司评级：
  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%
  • 中性：预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%
  • 卖出：预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上
• 行业评级：
  • 看好：预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上
  • 中性：预期未来6个月内行业指数相对市场指数持平
  • 看淡：预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上

分析师信息

• 分析师：付学军
• 执业证书号：S1490514020001
• 联系方式：电话 010-58566890，邮箱 fuxuejun@hrsec.com.cn
• 联系人：俞骏
• 联系方式：电话 010-58565127，邮箱 yujun@hrsec.com.cn

免责声明

• 本报告内容基于分析师的研究观点，不构成投资建议。
• 报告仅供本公司客户参考，不构成证券买卖的出价或征价。
• 报告信息来源可靠，但不保证其准确性和完整性，不承担因使用本报告产生的任何责任。
• 本公司及其关联方可能持有报告中提及的公司证券，或提供相关服务，敬请投资者注意潜在的利益冲突。