> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 申银万国期货研究所市场分析总结 ## 一、核心内容概览 本报告提供了期货市场、现货市场、库存及相关衍生品的最新数据，并结合宏观消息和市场评论，对铂金与钯金的短期及中长期走势进行了分析。报告由孙西明撰写，旨在为投资者提供市场动态与策略建议。 ## 二、期货市场数据 | 合约 | pt2610 | pt2612 | pt2702 | pd2610 | pd2612 | pd2702 | |------|--------|--------|--------|--------|--------|--------| | 现价 | 403.50 | 406.00 | 410.90 | 305.10 | 307.95 | 312.00 | | 前收盘价 | 400.00 | 403.05 | 404.45 | 305.85 | 308.60 | 311.00 | | 涨跌 | 2.15 | 2.10 | 4.45 | -1.60 | -1.40 | 0.00 | | 涨跌幅 | 0.54% | 0.54% | 0.52% | 0.07% | -0.52% | -0.45% | | 持仓量 | 4340 | 4340 | 4340 | 1719 | 1719 | 1719 | | 成交量 | 186 | 4100 | 148 | 67 | 3483 | 108 | | 现货升贴水 | 8.27 | 5.77 | 0.87 | 0.9 | -1.95 | -6 | ## 三、现货市场数据 | 品种 | 上海铂(元/克) | 伦敦铂(美元/盎司) | 周大福铂(元/克) | 老凤祥铂(元/克) | 中国钯(元/克) | 俄罗斯钯(卢布/克) | |------|----------------|-------------------|------------------|------------------|----------------|---------------------| | 前收盘价 | 411.77 | 1616.65 | 643.00 | 650.00 | 306.00 | 3286.05 | | 涨跌 | 2.52 | -9.35 | 4.00 | 0.00 | 3.00 | 6.05 | | 涨跌幅 | 0.006% | -0.006% | 0.006% | 0.000% | 0.010% | 0.002% | | 铂/钯比值 | 1.35 | 1.10 | 1.02 | 1.02 | 1.02 | 1.02 | ## 四、库存数据 | 指标 | NYMEX库存量铂(盎司) | NYMEX注册仓单铂(盎司) | 金交所成交额铂(万元) | 金交所成交量铂(千克) | NYMEX库存量钯(盎司) | NYMEX注册仓单钯(盎司) | |------|----------------------|------------------------|------------------------|------------------------|----------------------|------------------------| | 现值 | 398,895.09 | 195,750.37 | 741.20 | 18.00 | 254,682.19 | 201,614.14 | | 前值 | 398,911.37 | 195,750.37 | 163.70 | 4.00 | 254,682.19 | 201,614.14 | | 增减 | -16.3 | 0.0 | 577.5 | 14.0 | 0.0 | 0.0 | ## 五、相关衍生品数据 | 指标 | 美元指数 | 标准普尔指数 | 美债收益 | 纳斯达克指数 | 道琼斯指数 | 美元兑人民 | |------|----------|--------------|----------|--------------|--------------|-------------| | 现值 | 99.96 | 7,489.72 | 4.75 | 25,373.85 | 52,485.03 | 6.79 | | 前值 | 99.78 | 7,437.63 | 4.68 | 25,122.18 | 52,208.06 | 6.79 | | 增减 | 0.18 | 52.09 | 0.07 | 251.67 | 276.97 | 0.00 | ## 六、评论及策略分析 ### 主要观点： - **铂金与钯金走势分化**：铂金短期偏空，但长期偏多；钯金则长期面临过剩压力。 - **宏观政策影响**：美联储维持利率不变，释放鹰派信号，强调通胀仍需关注，降息预期受压制。 - **基本面分析**：铂金供需维持紧平衡，矿山供给增长有限，氢能、玻璃及首饰等需求逐步改善，对冲汽车催化需求放缓，价格韧性较强；钯金受汽车行业“以铂代钯”及供应宽松影响，长期承压。 - **资金面情况**：ETF持仓未明显回流，市场以短线交易资金为主，反弹持续性有限。 - **中长期展望**：美联储降息方向未变，全球央行持续购金，美元信用弱化，铂金供需缺口将支撑其价格，长期配置价值优于钯金。 ### 关键信息： - **关注重点**：美国核心PCE、非农就业、FOMC官员表态、美元及美债收益率变化，以及全球汽车、氢能产业链需求修复情况。 - **投资建议**：短期市场波动较大，需关注政策及基本面变化；中长期铂金仍具配置价值，钯金需警惕过剩风险。 ## 七、宏观消息 1. **美联储利率决议**：维持联邦基金利率在3.5%至3.75%不变，释放鹰派信号，强调通胀未达目标，高利率可能维持更久。 2. **特朗普表态**：美国将对伊朗进行打击，以回应其在约旦目标遇袭事件。 3. **中国黄金储备**：6月末黄金储备报7544万盎司，环比增加48万盎司，为连续第20个月增持。 ## 八、声明与风险提示 - **报告来源**：数据来自Wind及申万期货研究所。 - **免责声明**：报告信息来源于第三方，不保证其准确性、完整性、时效性或可靠性。市场有风险，投资需谨慎。 - **分析师声明**：作者具有期货交易咨询执业资格，报告内容客观、公正，不受第三方影响。