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东亚期货生猪周报2025/05/26分析总结

本报告内容包含生猪市场供需分析及多项关键数据指标。供应端显示，当前国内生猪出栏均重维持高位，猪价波动受限，规模化场未出现明显降重操作。中小养殖场方面，南方地区标肥价差仍存，养殖户倾向出售大体重猪源。需求端表现疲软，终端需求减少，白条肉销售速度放缓，屠宰厂开工率下降。

现货市场数据显示，北方二次育肥利润转为负值，山东地区亦出现亏损，全国出栏均重增速放缓并呈现僵持状态，二育销售数据占比下降，表明二次育肥行为明显降温。当前猪价稳定性被打破，出现松动迹象。值得注意的是，本周调研显示端午节前的肉类需求已提前启动，但本质仍是供应过剩导致的市场压力。

生猪出栏均价方面，中国近五年数据呈现波动趋势，2025年1月后价格维持在20-30元/千克区间。生猪仓单数量季节性变化明显，2025年11月后数据趋于平稳。能繁母猪存栏对10月后猪价有显著影响，2006年以来的月度价格波动与存栏量变化存在关联性。

全国生猪与河南价格对比显示，河南地区价格略低于全国均价，但差异不大。生猪存栏结构变化方面，7-49kg及50-89kg育肥猪存栏占比呈现季节性调整，2025年1月后90-140kg大体重猪存栏比例上升。出栏均重数据表明，2025年11月后均重达到130kg左右，呈现逐步增加趋势。

能繁殖母猪PSY生产指数年均数据在2025年维持在18-21头区间，较前些年有所波动。淘汰母猪数量显示，2019年后淘汰量呈上升趋势，2025年11月达到15万头水平。外购与自养利润季节性差异显著，2025年1月后外购利润为负，自养利润维持在1000-3000元/头区间。屠宰毛利润在2025年1月后降至200元/头以下，显示行业盈利能力承压。

重点屠宰企业开工率在2025年1月后维持在20-40%水平，呈现季节性调整特征。仔猪价格季节性波动明显，2025年1月后价格维持在25-100元/公斤区间，与生猪市场周期存在联动关系。

整体市场趋势显示，当前供应端维持高位，需求端疲软，二育行为降温导致猪价波动加剧。存栏结构变化、PSY生产指数及淘汰母猪量等指标均反映行业产能调整态势。未来需关注端午节后需求释放效果及供应端变化对市场的影响。