20260523-太平洋-家电行业日报_出口链_2026M4家电出口转正至+7_清洁电器延续高增态势_4页_686kb

家电行业出口与市场走势总结

核心内容

2026年第四季度（M4），家电行业出口金额同比转正至+7%，较上一季度（M3）明显回升，显示行业整体回暖。清洁电器继续保持高增长态势，成为拉动出口增长的主要力量。此外，白电、黑电及智能投影等板块也有所改善，厨电及电工照明、厨房小家电及个护按摩小家电则呈现边际修复。

主要观点

• 出口回暖：2026M4家电出口同比转正至+7%，清洁电器增长尤为显著，同比+57%。
• 板块复苏：白电、黑电及智能投影等板块景气度普遍改善，部分品类实现双位数增长。
• 细分品类表现：
  • 白电：冰箱、洗衣机分别同比+11%和+14%，空调、电扇同比-1%和-3%，降幅收窄。
  • 黑电及智能投影：液晶电视机、传声器及其底架、投影机分别同比+16%、+12%和+10%。
  • 厨电及电工照明：抽油烟机由负转正（+2%），插头及插座同比-3%，降幅收窄。
  • 厨房小家电：电热厨具、电咖啡机或茶壶同比+9%和+9%，微波炉、搅拌机&榨汁机、电热烤面包器同比-3%、-5%和-7%，降幅收窄。
  • 个护按摩小家电：电吹风机、电熨斗同比+6%和+9%，由负转正；电动剃须刀同比-14%，需求承压。

关键信息

出口数据趋势

• 2023年M1至M4，家电出口增速由-11%逐渐回升至11%。
• 2024年M1至M12，出口增速波动较大，M12达到14%。
• 2025年M1至M12，出口增速整体下滑，M12为-7%。
• 2026年M1至M4，出口增速先跌后涨，M4转正至+7%。

子行业评级

• 当前所有子行业均未被评级。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 看好：预计行业回报高于沪深300指数5%以上；
  • 中性：预计行业回报介于沪深300指数-5%与5%之间；
  • 看淡：预计行业回报低于沪深300指数5%以下。
• 公司评级：
  • 买入：个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；
  • 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；
  • 卖出：个股相对沪深300指数涨幅低于-15%。

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响整体市场需求。
• 原材料价格波动：增加生产成本，影响利润。
• 汇率波动：影响出口收入。
• 关税不确定性：可能对出口造成压力。

资料来源

• iFind
• 海关总署
• 太平洋证券整理

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