> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 家电行业出口与市场走势总结 ## 核心内容 2026年第四季度（M4），家电行业出口金额同比转正至+7%，较上一季度（M3）明显回升，显示行业整体回暖。清洁电器继续保持高增长态势，成为拉动出口增长的主要力量。此外，白电、黑电及智能投影等板块也有所改善，厨电及电工照明、厨房小家电及个护按摩小家电则呈现边际修复。 ## 主要观点 - **出口回暖**：2026M4家电出口同比转正至+7%，清洁电器增长尤为显著，同比+57%。 - **板块复苏**：白电、黑电及智能投影等板块景气度普遍改善，部分品类实现双位数增长。 - **细分品类表现**： - **白电**：冰箱、洗衣机分别同比+11%和+14%，空调、电扇同比-1%和-3%，降幅收窄。 - **黑电及智能投影**：液晶电视机、传声器及其底架、投影机分别同比+16%、+12%和+10%。 - **厨电及电工照明**：抽油烟机由负转正（+2%），插头及插座同比-3%，降幅收窄。 - **厨房小家电**：电热厨具、电咖啡机或茶壶同比+9%和+9%，微波炉、搅拌机&榨汁机、电热烤面包器同比-3%、-5%和-7%，降幅收窄。 - **个护按摩小家电**：电吹风机、电熨斗同比+6%和+9%，由负转正；电动剃须刀同比-14%，需求承压。 ## 关键信息 ### 出口数据趋势 - 2023年M1至M4，家电出口增速由-11%逐渐回升至11%。 - 2024年M1至M12，出口增速波动较大，M12达到14%。 - 2025年M1至M12，出口增速整体下滑，M12为-7%。 - 2026年M1至M4，出口增速先跌后涨，M4转正至+7%。 ### 子行业评级 - 当前所有子行业均未被评级。 ### 投资评级说明 - **行业评级**： - 看好：预计行业回报高于沪深300指数5%以上； - 中性：预计行业回报介于沪深300指数-5%与5%之间； - 看淡：预计行业回报低于沪深300指数5%以下。 - **公司评级**： - 买入：个股相对沪深300指数涨幅在15%以上； - 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间； - 持有：个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间； - 减持：个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间； - 卖出：个股相对沪深300指数涨幅低于-15%。 ## 风险提示 - **宏观经济波动**：可能影响整体市场需求。 - **原材料价格波动**：增加生产成本，影响利润。 - **汇率波动**：影响出口收入。 - **关税不确定性**：可能对出口造成压力。 ## 资料来源 - iFind - 海关总署 - 太平洋证券整理 ## 报告发布机构 - 太平洋证券股份有限公司 - 地址：云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼 - 投诉电话：95397 - 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com ## 免责声明 - 本报告仅为签约客户专属研究产品，未经许可不得使用。 - 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 报告版权归太平洋证券所有，未经书面许可不得翻版、复制或刊登。