商贸零售行业深度报告-草根直击美国通胀-必选消费品涨价触目惊心——暨中美超市行业思辨_17页_2mb

中美超市行业对比分析及中国零售发展方向

2025年1月，东吴证券通过对美国加州进行草根调研，深入分析了美国必选消费品价格上涨情况及其对超市行业的影响。调研表明，美国超市的必选消费品价格普遍较高，尤其是蔬菜、肉类、鸡蛋、面包等品类，其价格较中国同类商品价格高出3倍至8倍以上。加州TraderJoe's超市的调研进一步揭示了其通过SKU可比性低、体验感强及品牌形象塑造实现盈利的策略。

报告指出，中国与美国超市行业的根本差异在于必选消费价格机制。美国超市因必选消费品价格大幅上涨占据了较高的盈利空间，而中国超市盈利更依赖可选消费品种。报告提出，中国超市应向胖东来、山姆超市等品牌靠拢，通过品牌出圈、体验感提升、产品独特性等差异化竞争策略实现突破，而非单纯依靠低价。

通过对中美必选消费品价格的对比（如鸡蛋、牛奶、面包、四季豆、黄瓜等），报告认为中国超市虽受制于必选消费品的相对平稳价格，但应重视品质、服务及场景化零售，超越价格竞争，以“卖得贵且说得明”为核心竞争力。同时，线上电商在即时性和体验感方面并无优势，线下超市应突出即时性消费和场景文化提升用户粘性。

报告提出投资建议，推荐具备品牌独特性的标的，如名创优品；超市板块则建议关注本地认知标的，如永辉超市和红旗连锁。风险方面包括样品偏差、调改及自有品牌经营风险等。

综上，中美超市行业的核心差异源于必选消费定价机制，中国零售应通过品牌、体验和技术融合构建差异化壁垒，推动零售业态变革升级。