20260701-东方证券-计算机行业动态跟踪_供需缺口走阔_CPU紧缺度仍被低估_4页_293kb
报告摘要
文档总结：供需缺口走阔，CPU紧缺度仍被低估
核心内容
本文主要围绕CPU在AI算力体系中的角色转变与市场供需变化进行分析，指出当前市场对CPU的需求和价值存在低估现象。
主要观点
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AI算力体系从GPU单极走向CPU+GPU协同
- CPU在AI服务器和智算集群中承担系统调度、任务分发、数据预处理、内存管理、网络通信和多进程协同等关键任务。
- 在科学计算、工业仿真、材料模拟、药物研发等领域，CPU在高精度浮点计算、复杂分支判断和成熟软件生态方面仍具优势。
- 随着大模型训练、推理、Agent和AI4S等场景的扩展，CPU在数据流转、逻辑控制和高精度计算方面的需求进一步提升。
- 未来AI算力架构将更加依赖CPU与GPU/DCU的协同，CPU价值中枢有望进一步上修。
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海外CPU供需紧张持续性仍被低估
- 近期海外CPU市场出现明显涨价和交期拉长，自3月以来消费级CPU价格上涨5%-10%，服务器CPU价格上涨10%-20%，平均交期延长至8-12周。
- CPU涨价主要源于AI服务器和AI ASIC需求快速上升，以及先进制程产能和封装资源的紧张。
- 由于CPU在AI基础设施中的刚性需求，其景气度有望持续上移。
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国产CPU从“可用”走向“好用”
- 国产CPU过去存在性能、生态和客户验证周期的短板，但目前已进入系统级优化和生态适配阶段。
- 中科曙光推出新一代通用高性能计算平台，搭载国产百核级CPU，实现性能突破。
- 海光信息的产品兼容x86指令集及主流操作系统和应用软件，覆盖多个系列，面向不同应用场景。
- 随着AI算力需求扩张、国产化采购推进和产品迭代落地，国产CPU厂商有望在多个领域受益。
关键信息
- CPU需求结构质变：AI算力体系中CPU承担越来越多的关键任务，其价值被重新评估。
- 供需紧张加剧：海外CPU市场因AI服务器需求激增和先进制程产能不足而持续紧张。
- 国产CPU进步显著：国产CPU在性能、生态和客户验证方面取得进展，逐步实现从“可用”到“好用”的转变。
- 市场景气度上移：CPU价格和交期持续上升，景气度有望持续提升。
- 投资标的推荐：海光信息、中科曙光等国产CPU厂商及产业链相关企业被推荐为潜在投资标的。
投资建议
- 推荐股票：海光信息（688041，买入）、中科曙光（603019，买入）。
- 未评级股票：禾盛新材（002290）、中国长城（000066）、龙芯中科（688047）、杰华特（688141）、神州数码（000034）。
- 行业评级：看好（维持）。
风险提示
- 行业竞争加剧；
- 产品迭代不及预期。
报告发布信息
- 发布日期：2026年07月01日
- 国家/地区：中国
- 行业：计算机行业
证券分析师
- 陈超：执业证书编号 S0860521050002，联系方式：chenchao3@orientsec.com.cn，021-63326320
- 浦俊懿：执业证书编号 S0860514050004，联系方式：pujunyi@orientsec.com.cn，021-63326320
投资评级定义
- 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
- 增持：相对强于市场基准指数收益率5%-15%；
- 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；
- 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下；
- 未评级：股票不在研究覆盖范围内；
- 暂停评级：存在利益冲突或重大不确定性。
免责声明
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