> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：供需缺口走阔，CPU紧缺度仍被低估 ## 核心内容 本文主要围绕CPU在AI算力体系中的角色转变与市场供需变化进行分析，指出当前市场对CPU的需求和价值存在低估现象。 ## 主要观点 1. **AI算力体系从GPU单极走向CPU+GPU协同** - CPU在AI服务器和智算集群中承担系统调度、任务分发、数据预处理、内存管理、网络通信和多进程协同等关键任务。 - 在科学计算、工业仿真、材料模拟、药物研发等领域，CPU在高精度浮点计算、复杂分支判断和成熟软件生态方面仍具优势。 - 随着大模型训练、推理、Agent和AI4S等场景的扩展，CPU在数据流转、逻辑控制和高精度计算方面的需求进一步提升。 - 未来AI算力架构将更加依赖CPU与GPU/DCU的协同，CPU价值中枢有望进一步上修。 2. **海外CPU供需紧张持续性仍被低估** - 近期海外CPU市场出现明显涨价和交期拉长，自3月以来消费级CPU价格上涨5%-10%，服务器CPU价格上涨10%-20%，平均交期延长至8-12周。 - CPU涨价主要源于AI服务器和AI ASIC需求快速上升，以及先进制程产能和封装资源的紧张。 - 由于CPU在AI基础设施中的刚性需求，其景气度有望持续上移。 3. **国产CPU从“可用”走向“好用”** - 国产CPU过去存在性能、生态和客户验证周期的短板，但目前已进入系统级优化和生态适配阶段。 - 中科曙光推出新一代通用高性能计算平台，搭载国产百核级CPU，实现性能突破。 - 海光信息的产品兼容x86指令集及主流操作系统和应用软件，覆盖多个系列，面向不同应用场景。 - 随着AI算力需求扩张、国产化采购推进和产品迭代落地，国产CPU厂商有望在多个领域受益。 ## 关键信息 - **CPU需求结构质变**：AI算力体系中CPU承担越来越多的关键任务，其价值被重新评估。 - **供需紧张加剧**：海外CPU市场因AI服务器需求激增和先进制程产能不足而持续紧张。 - **国产CPU进步显著**：国产CPU在性能、生态和客户验证方面取得进展，逐步实现从“可用”到“好用”的转变。 - **市场景气度上移**：CPU价格和交期持续上升，景气度有望持续提升。 - **投资标的推荐**：海光信息、中科曙光等国产CPU厂商及产业链相关企业被推荐为潜在投资标的。 ## 投资建议 - **推荐股票**：海光信息（688041，买入）、中科曙光（603019，买入）。 - **未评级股票**：禾盛新材（002290）、中国长城（000066）、龙芯中科（688047）、杰华特（688141）、神州数码（000034）。 - **行业评级**：看好（维持）。 ## 风险提示 - 行业竞争加剧； - 产品迭代不及预期。 ## 报告发布信息 - **发布日期**：2026年07月01日 - **国家/地区**：中国 - **行业**：计算机行业 ## 证券分析师 - **陈超**：执业证书编号 S0860521050002，联系方式：chenchao3@orientsec.com.cn，021-63326320 - **浦俊懿**：执业证书编号 S0860514050004，联系方式：pujunyi@orientsec.com.cn，021-63326320 ## 投资评级定义 - **买入**：相对强于市场基准指数收益率15%以上； - **增持**：相对强于市场基准指数收益率5%-15%； - **中性**：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； - **减持**：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下； - **未评级**：股票不在研究覆盖范围内； - **暂停评级**：存在利益冲突或重大不确定性。 ## 免责声明 - 本报告基于可靠公开信息撰写，但不保证其准确性和完整性。 - 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。 - 投资者需自行承担风险，本公司不对其使用后果负责。 - 报告版权归东方证券所有，未经授权不得复制、转发或公开传播。 ## 东方证券研究所 - **地址**：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 - **电话**：021-63325888 - **传真**：021-63326786 - **网址**：www.dfzq.com.cn