20250119-华泰期货-原油周报_三大机构月报尚未体现俄罗斯石油制裁影响_7页_530kb

本报告为华泰期货研究院的原油周报，聚焦2025年1月原油市场分析。三大机构（EIA、IEA和OPEC）对需求预测调整不大，但EIA下调非OPEC供应增长，上调OPEC非凝析气液供应，导致平衡表由短缺转为过剩，对油价影响有限。需求方面，EIA预计2025年全球需求增长132万桶/日，较上月上修，关键国家如中国和印度需求增长；OPEC预测略高，但IEA持保守态度，预估增长105万桶/日。供应侧，EIA下调非OPEC供应增长13万桶/日，OPEC和IEA预测差异大，IEA调整幅度较大，强调非洲和哈萨克斯坦供应风险。

短期油价驱动偏强，建议事件驱动做多柴油裂解，中期宜空头配置。主要风险包括欧佩克可能增产及宏观事件、制裁油供应收紧或中东冲突。研究附带图表显示原油曲线、持仓变动和库存数据，未体现俄罗斯制裁影响。

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