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生猪期货早报总结

一、核心内容概述

本报告为2026年1月7日的大越期货生猪期货早报，主要分析了生猪期货与现货市场的走势、基本面数据、持仓情况以及相关风险点。整体市场预期生猪价格将在短期内震荡回升，但中期仍维持区间震荡格局。

二、主要观点

1. 生猪观点与策略

• 基本面：供应方面，南方二次育肥增加，出栏减少，支撑价格；需求方面，北方腊肉需求释放，但整体消费仍不乐观。预计本周供需双增，猪价短期震荡回升，中期维持区间震荡。
• 基差：现货全国均价12420元/吨，2603合约基差610元/吨，现货升水期货，偏多。
• 库存：截至9月30日，生猪存栏量43680万头，环比增加0.2%，同比增加2.3%；能繁母猪存栏4035万头，环比增加0.01%，同比减少0.66%。整体偏空。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力净空，空减，偏空。
• 预期：生猪LH2603预计在11600至12000元/吨附近震荡。

2. 市场逻辑

市场关注点主要集中在生猪出栏情况和鲜肉需求变化上。

3. 利多因素

• 国内生猪供应进入年底旺季。
• 现货价格下跌空间有限。

4. 利空因素

• 中美贸易初步协议改善宏观环境预期。
• 生猪存栏同比增加，对价格形成压力。

三、关键信息

1. 生猪现货价格

• 12月26日：全国均价11.52元/公斤，山东12.02元/公斤，江苏11.94元/公斤，湖南11.32元/公斤，广东11.8元/公斤。
• 12月29日：全国均价12.29元/公斤，山东12.54元/公斤，江苏12.9元/公斤，湖南12.23元/公斤，广东12.58元/公斤。
• 12月30日：全国均价12.39元/公斤，山东12.74元/公斤，江苏12.84元/公斤，湖南12.43元/公斤，广东13.02元/公斤。
• 12月31日：全国均价12.67元/公斤，山东12.93元/公斤，江苏13.87元/公斤，湖南12.63元/公斤，广东13.23元/公斤。
• 1月5日：全国均价12.35元/公斤，山东12.71元/公斤，江苏12.95元/公斤，湖南12.26元/公斤，广东12.83元/公斤。
• 1月6日：全国均价12.42元/公斤，山东12.98元/公斤，江苏12.99元/公斤，湖南12.21元/公斤，广东12.68元/公斤。

2. 生猪期货走势

• 主力2603合约：1月6日收于11810元/吨。
• 远月2605合约：1月6日收于12255元/吨。
• 生猪期货仓单：截至1月6日为918手，环比无变化。

3. 生猪存栏与能繁母猪数据

• 生猪存栏：截至9月30日为43680万头，环比增加0.2%，同比增加2.3%。
• 能繁母猪存栏：截至9月30日为4035万头，环比增加0.01%，同比减少0.66%。

4. 生猪出栏情况

• 月度生猪出栏量：图18显示出栏量走势。
• 周度出栏均重：图19显示出栏均重走势。
• 周度出栏利润：图21显示出栏利润走势，整体呈现波动状态。

5. 饲料与成本

• 仔猪料肉比及存活率：图7显示相关指标。
• 育肥成本：图16显示以100-120kg为例的育肥成本走势。
• 饲料盈利预期：图17显示周度饲料盈利预期走势。

6. 屠宰端分析

• 白条均价：图24显示白条均价走势。
• 毛白价差：图25显示毛白价差走势。
• 屠宰结算价：图26显示屠宰结算价走势。
• 屠宰加工利润：图28显示周度屠宰加工利润走势。
• 屠宰企业鲜销率和冻品库存率：图30显示相关走势。

7. 需求端分析

• 猪肉消费总量：图31显示年度猪肉消费总量走势，消费量环比上涨，表明因价格优势，消费偏好有所回升。
• 猪牛肉价差：图23显示猪牛肉价差走势。

四、主要风险点

1. 生猪存栏维持高位：可能导致猪肉价格承压，存在下行风险。
2. 消费信心不足：需求不旺，可能抑制价格反弹，存在下行风险。

五、总结

生猪市场短期受供应减少和需求释放支撑，价格或震荡回升，但中期仍可能维持区间震荡。市场需关注月初集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态，以及宏观环境和消费信心的变化。整体趋势偏中性，但需警惕存栏高位和需求不旺带来的下行风险。