> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华联期货双焦周报总结 ## 核心内容概述 本周华联期货双焦周报分析了焦煤和焦炭市场的供需情况、库存变化、期现市场走势及产业链结构。报告指出，当前市场呈现“回归基本面，宽幅震荡”的趋势，主要受供应端季节性恢复、需求端小幅波动、市场情绪变化及政策调控等因素影响。 --- ## 主要观点 - **供应端**：煤矿开工率季节性回升，山西煤矿事件可能带来更严格的安全生产检查，影响供给。 - **需求端**：钢厂铁水产量小幅增加，但整体需求疲软，钢厂盈利率维持在较高水平，但吨焦利润下降。 - **库存端**：焦煤和焦炭库存均呈现小幅增加趋势，港口库存微幅波动。 - **期现市场**：由于交割制度变更，2701合约强于2609合约，预计短期价格将宽幅震荡。 - **产业链结构**：焦煤通过煤矿、焦化、钢厂等环节最终影响下游特钢及终端应用领域。 --- ## 关键信息 ### 1. 供应端数据 - **煤矿开工率**：截至2026年5月21日，523家样本矿山炼焦煤开工率93.37%，周环比增加。 - **原煤日均产量**：523家样本矿山原煤日均产量208.64万吨。 - **焦化产能利用率**：全样本独立焦化厂产能利用率76.85%，周环比小幅增加。 - **焦化日均产量**：全样本独立焦企日均产量66.17万吨。 - **钢厂焦炭产能利用率**：87.24%，周环比未有变化。 - **钢厂焦炭日均产量**：47.74万吨，周环比未有变化。 ### 2. 需求端数据 - **高炉开工率**：截至2026年5月22日，247家钢厂高炉开工率84.14%，周环比微幅增加。 - **日均铁水产量**：240.81万吨，周环比微幅增加。 - **钢厂盈利率**：63.2%，较前周略有提升。 - **吨焦平均利润**：72元/吨，较前周下降10元/吨。 ### 3. 库存端数据 - **焦煤库存**： - 独立焦化厂库存：914.96万吨（环比增加）。 - 港口炼焦煤库存：278.91万吨（环比微幅增加）。 - 钢厂炼焦煤库存：788.77万吨（环比微幅增加）。 - 全样本独立焦企炼焦煤库存：1076.26万吨（环比小幅增加）。 - **焦炭库存**： - 港口焦炭库存：222.7万吨（环比小幅减少）。 - 钢厂焦炭库存：693.96万吨（环比微幅增加）。 ### 4. 期现市场走势 - **焦煤价差**： - Jm01-Jm05：-42元/吨。 - Jm05-Jm09：297元/吨。 - Jm09-Jm01：-255元/吨。 - **焦炭价差**： - J01-J05：-22元/吨。 - J05-J09：124元/吨。 - J09-J01：-102元/吨。 - **焦煤合约**：2701合约强于2609合约，预计短期宽幅震荡。 - **策略建议**：焦煤2609合约短线区间交易，压力位参考1280-1290元/吨，支撑位参考1110-1130元/吨。 ### 5. 进出口数据 - **焦煤进口**：2026年1-4月累计进口4355万吨。 - **焦煤出口**：2026年1-4月累计出口39.9万吨。 --- ## 产业链结构 - **上游**：包括澳洲、巴西、非主流等矿山，通过海运和陆路运输至焦煤市场。 - **中游**：焦煤经焦化转化为焦炭，再用于高炉炼铁，最终形成铁水。 - **下游**：铁水用于钢坯生产，进一步加工为特钢产品，如轨道交通、净出口、能源、汽车、船舶、家电等。 --- ## 后续关注重点 - **中东局势**：地缘冲突反复可能影响能源价格，进而对煤炭市场情绪产生间接影响。 - **市场情绪**：情绪波动可能影响短期价格走势。 - **政策调控**：政策变化对市场供需结构产生影响。 - **进口煤通关量**：进口煤供应变化将影响国内焦煤市场。 --- ## 总结 本周双焦市场整体呈现震荡格局，供应端季节性恢复，需求端小幅波动，库存增加，吨焦利润下降。建议投资者关注焦煤2609合约的短线区间交易机会，并留意中东局势、市场情绪及政策调控对价格的影响。