20221213-天风证券-通信行业研究周报_数字经济大方向_重点关注工业领域数字化投资机会_12页_1mb

通信行业研究报告总结

核心内容概览

2022年12月13日发布的通信行业研究报告指出，数字经济已成为推动我国经济增长的关键力量，2021年我国数字经济规模达45.5万亿元，占GDP比重提升至39.8%。随着数字技术对工业效率提升作用日益显著，工业领域数字化投资机会值得关注。同时，全球以太网交换机市场收入同比增长23.9%，其中高速市场增长尤为显著。

主要观点

• 数字经济与工业互联网：建议投资者关注工业领域数字化改造升级带来的投资机会，尤其在5G+工业互联网、云视频、数据、物联网/车联网、云办公、云应用等方向。
• 通信+高景气赛道：重点关注通信与新能源、储能、智能汽车、信创/国产替代等融合领域，这些赛道具有较高的成长性和投资性价比。
• 运营商与军工通信：中国移动、中国电信、中国联通因低估值和高分红成为重点推荐对象；军工通信和北斗相关企业，如海格通信、七一二、上海瀚讯等，也值得关注。
• 光通信与云计算：光模块、光器件、数据中心和云应用是未来增长点，中际旭创、天孚通信、亿联网络、光环新网等公司被重点推荐。

关键信息

市场动态

• 全球以太网交换机市场：2022年第三季度全球以太网交换机市场收入达100亿美元，同比增长23.9%。其中，200/400GbE交换机市场收入环比增长25.2%，端口出货量增长19.0%。
• 数字经济规模：2021年我国数字经济规模达到45.5万亿元，同比增长16.2%，数字经济占GDP比重从20.9%提升至39.8%。
• 海风海缆行业：英国计划在2030年实现86GW海风装机容量，中国对英国能源和基础设施投资已达百亿英镑，中英合作推动行业发展。
• 储能行业：11月储能招标规模达14.813GWh，EPC均价为1.8元/Wh，储能系统均价为1.576元/Wh，其中液流电池和用户侧储能价格较高。

行业投资观点

• 短期：通信行业主要标的估值偏低，风险收益比高，成长性突出。建议关注主设备厂商、光通信、运营商、云计算、物联网/车联网等细分领域。
• 长期：5G网络建设将持续，光传输和光模块扩容迫在眉睫，云计算基础设施投资加速，通信与新能源、储能等技术融合带来新的增长机遇。

重点标的推荐

股票代码	股票名称	投资评级	EPS（元）	P/E（倍）
000063.SZ	中兴通讯	买入	1.44, 1.90, 2.33, 2.70	18.41, 13.95, 11.38, 9.82
300308.SZ	中际旭创	买入	1.09, 1.46, 1.88, 2.31	25.85, 19.30, 14.99, 12.20
300628.SZ	亿联网络	买入	1.79, 2.56, 3.34, 4.41	35.09, 24.54, 18.81, 14.24
000810.SZ	创维数字	买入	0.37, 0.83, 1.08, 1.37	39.24, 17.49, 13.44, 10.60
600941.SH	中国移动	买入	5.43, 5.99, 6.57, 7.11	13.42, 12.17, 11.09, 10.25
300394.SZ	天孚通信	增持	0.78, 1.05, 1.38, 1.81	32.32, 24.01, 18.27, 13.93
600522.SH	中天科技	买入	0.05, 1.03, 1.41, 1.75	316.00, 15.34, 11.21, 9.03
002976.SZ	瑞玛精密	增持	0.38, 0.74, 1.12, 1.50	64.82, 33.28, 21.99, 16.42
688100.SH	威胜信息	买入	0.68, 0.81, 1.06, 1.38	32.81, 27.54, 21.05, 16.17
300627.SZ	华测导航	增持	0.55, 0.68, 0.91, 1.16	52.73, 42.65, 31.87, 25.00

板块表现回顾

• 上周通信板块下跌1.23%，落后沪深300指数4.52个百分点，落后创业板指数2.80个百分点。
• 涨幅靠前的个股有东信和平（+9.26%）、天音控股（+9.08%）、宁水集团（+8.58%）。
• 跌幅靠前的个股有*ST凯乐（-22.44%）、浩瀚深度（-13.28%）、佳禾智能（-11.78%）。

下周重要公告提醒

• 下周（12月12日-12月16日）通信板块上市公司将有股东大会召开、限售股份上市流通、业绩发布会等重要公告。

重要股东增减持

• 科华数据被高管和个人增持，海能达、剑桥科技、道通科技等公司出现减持现象。

大宗交易

• 通信股近期大宗交易频繁，ST实达、爱施德、深桑达A、武汉凡谷等公司有较大成交量和成交额。

限售解禁

• 未来三个月通信股限售解禁的公司包括光庭信息、威胜信息、臻镭科技、有方科技、映翰通、道通科技、坤恒顺维、瑞玛精密等。

风险提示

• 疫情影响、5G产业和商用进度低于预期、下游应用推广速度不及预期、贸易战不确定性。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）