> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华联期货PVC周报总结 ## 核心内容 华联期货发布的2026年3月8日PVC周报指出，当前PVC市场受到成本驱动和供应端海外扰动的影响，整体呈现走强趋势。报告从产业链结构、期现市场、供应端、需求端、库存及估值等多个维度进行分析，为投资者提供市场策略建议。 ## 主要观点 - **供应端**：2025年国内PVC新增产能220万吨，增速接近8%，有效产能突破2900万吨。2026年国内仅浙江嘉化有30万吨新增产能，供应扩张进入尾声。上周PVC上游开工率81.11%，环比略有下降，但同比上升，处于同期偏高位。 - **需求端**：下游制品综合开工率持续回升，软制品开工好于硬制品，中大型企业基本恢复至正常水平，但仍有部分小型企业开工偏低。2025年PVC表观消费量同比略降，但上周产销率显著提升，显示需求端正在逐步恢复。 - **库存情况**：国内PVC社会库存（41家）上周达到140.38吨，环比增加3.76%，同比增加62.29%。企业库存环比下降9.05%，同比略降2.05%。库存走高主要由于下游需求尚未完全恢复，采购积极性一般。 - **估值分析**：电石价格下跌，电石法PVC成本压力缓解，亏损收窄；但乙烯反弹，乙烯法PVC亏损扩大。海外部分氯碱装置因地缘问题原料不足降负荷，国内出口订单向好，叠加原油价格上涨，推动PVC期货价格大幅上涨。 ## 关键信息 ### 产业链结构 - PVC市场整体呈现成本驱动走强趋势。 - 电石法产能占70%，乙烯法占30%。 - PVC及制品进口量在2025年有所变化，PVC粉出口量大幅增长，而地板制品出口增速放缓。 ### 期现市场 - PVC 1-5合约价差走弱，5-9合约价差持稳，整体期货月差结构维持近低远高的升水格局。 - 主力合约基差先降后升，显示市场预期强于现实。 ### 供应端分析 - 2025年新增产能220万吨，有效产能达2900万吨。 - 2026年新增产能仅浙江嘉化30万吨，供应扩张将放缓。 - 上周PVC周度产量49.61万吨，环比下降1.28%，同比上升5.96%。 - 电石法产量34.70万吨，环比下降1.42%，同比略降0.6%。 - 乙烯法产量14.92万吨，环比下降1.19%，同比上升24.85%。 ### 需求端分析 - 下周PVC下游综合开工率回升，软制品需求优于硬制品。 - 2025年PVC表观消费量同比略降，但上周产销率显著提升。 - 房地产开发投资、施工面积、新开工面积及竣工面积均同比下降，显示房地产市场仍处调整阶段。 - 基建投资增速保持稳定，有助于支撑PVC需求。 ### 库存情况 - 国内PVC社会库存（41家）140.38吨，环比上升3.76%。 - 企业库存环比下降9.05%，同比略降2.05%，显示厂库去库。 - 注册仓单快到期，继续走低。 ### 估值分析 - **兰炭&电石**：兰炭价格持稳，电石价格继续走低，乌海地区主流价2100元/吨。电石企业出货积极，部分企业有库存累积，成本压力下出现停产或降负荷现象。 - **乙烯&氯乙烯**：乙烯价格显著反弹，但同比仍偏低；氯乙烯价格小幅反弹，处于历年同期最低位。 - **液碱&液氯**：液碱价格快速反弹，主要受海外减产及国内出口需求增加影响；液氯价格环比反弹，同比偏高。 - **PVC利润**：电石法PVC毛利迅速收窄，乙烯法PVC毛利因成本上升重新转亏。 - **氯碱利润**：山东氯碱生产毛利亏损收窄，接近盈亏平衡线。 ## 策略建议 - **操作策略**：建议以做多为主，V2605合约支撑位参考5000-5100元/吨。 - **市场展望**：随着海外原料供应不稳定和国内出口订单改善，PVC期货价格有望继续上涨。需求端逐步恢复，库存压力缓解，市场情绪向好。 ## 总结 PVC市场在2026年3月8周报中表现出较强的上涨动力，主要受成本下降和出口订单改善推动。供应端新增产能有限，需求端逐步回暖，库存压力有所缓解。电石法PVC利润改善，乙烯法PVC亏损扩大，整体估值向好。建议投资者关注V2605合约，把握做多机会。