跨市套利跟踪总结（2026/06/10）
核心内容概述
本文档提供了多种金属（铜、锌、铝、镍、铅）在2026年6月10日的跨市套利跟踪分析，包括进口盈亏、价差走势、库存比值、基差变化等关键指标，旨在分析不同市场间的价格差异及套利机会。
铜跨市套利分析
主要指标
- 持进前进口：表示铜进口前的持有成本。
- 持进后进口：表示铜进口后的持有成本。
- 持进后进口进口平滑比值：用于衡量铜进口成本的平滑趋势。
关键数据
| 日期 |
持进前进口 |
持进后进口 |
持进后进口进口平滑比值 |
| 2017-02-03 |
9.0 |
9.5 |
9.0 |
| 2019-05-23 |
8.5 |
8.0 |
8.5 |
| 2021-06-12 |
7.0 |
6.5 |
7.0 |
| 2023-07-27 |
6.0 |
5.5 |
6.0 |
| 2025-12-03 |
5.0 |
4.5 |
5.0 |
观察点
- 近几年铜的持进前进口和持进后进口呈下降趋势。
- 平滑比值基本与持进前进口保持一致，反映进口成本的稳定性。
锌跨市套利分析
主要指标
- 铅锌进口盈亏图：表示锌进口的盈亏情况（单位：百万美元）。
- 工工利润：表示锌进口的利润情况（单位：百万美元）。
- 国内外锌库存比值：用于衡量锌库存的国内外分布情况。
关键数据
| 日期 |
铅锌进口盈亏图 (百万美元计) |
工工利润 (百万美元计) |
国内外锌库存比值 (亿/沪) |
| 2017-01-04 |
- |
- |
0.0 |
| 2018-01-04 |
- |
- |
0.0 |
| 2019-07-29 |
- |
- |
0.0 |
| 2022-02-25 |
- |
- |
0.0 |
| 2024-08-17 |
- |
- |
0.0 |
观察点
- 近几年锌的进口盈亏和工工利润数据缺失，可能为数据未更新或不完整。
- 国内外锌库存比值长期保持在0.0，说明库存分布相对稳定。
铝跨市套利分析
主要指标
- 国内价格：表示国内铝价。
- LME价格：表示伦敦金属交易所（LME）铝价。
- 比例：表示国内与LME价格的比值。
关键数据
| 日期 |
国内价格 |
LME价格 |
比例 |
| 2017-02-03 |
23900 |
24175 |
- |
| 2018-01-04 |
24175 |
24175 |
- |
| 2019-01-14 |
24175 |
24175 |
- |
| 2023-12-04 |
24175 |
24175 |
- |
| 2026-01-04 |
24175 |
24175 |
- |
观察点
- 国内铝价与LME价格长期保持一致，比例未明确，可能为1:1。
- 铝价波动较小，显示市场趋于稳定。
镍跨市套利分析
主要指标
- 镁进口比值：表示镍与镁的进口比值。
- 国内外购库存比值：表示镍的国内外库存比值。
关键数据
| 日期 |
镁进口比值 |
国内外购库存比值 (亿/户) |
| 2017-02-03 |
- |
- |
| 2019-07-29 |
- |
- |
| 2022-02-25 |
- |
- |
| 2024-08-17 |
- |
- |
| 2016-01-04 |
- |
15 |
| 2018-06-27 |
- |
9 |
| 2020-12-18 |
- |
6 |
| 2023-06-20 |
- |
15 |
| 2025-12-03 |
- |
15 |
观察点
- 镍的镁进口比值数据缺失，但国内外购库存比值呈现波动，显示市场供需变化。
铅跨市套利分析
主要指标
- 铝进口比价：表示铅与铝的进口比价。
- 内外套套持仓收益：表示铅套利持仓收益。
关键数据
| 日期 |
铝进口比价 (倍) |
内外套套持仓收益 (倍) |
| 2017-02-03 |
8 |
- |
| 2019-05-20 |
10 |
- |
| 2021-09-01 |
12 |
- |
| 2023-11-14 |
14 |
- |
| 2026-01-05 |
13 |
- |
观察点
- 铅的铝进口比价呈上升趋势，表明铅与铝价格关系变化。
- 内外套套持仓收益数据缺失，可能为未公布或未计算。
跨期套利分析（铜）
主要指标
- 铜价差01/02/03/04：表示不同月份铜价的价差。
关键数据
- 价差数据缺失，仅见部分日期为“~0”或“~-10,000”等模糊值。
观察点
跨期套利分析（锌）
主要指标
- 钟价指数01/02/03/04：表示不同月份锌价的指数。
关键数据
| 日期 |
钟价指数01 |
钟价指数02 |
钟价指数03 |
钟价指数04 |
| 2017-01-03 |
- |
- |
- |
- |
| 2019-07-29 |
500 |
500 |
500 |
500 |
| 2022-02-25 |
500 |
500 |
500 |
500 |
| 2024-08-17 |
500 |
500 |
500 |
500 |
观察点
- 锌价指数数据固定为500，可能为数据未更新或存在异常。
期现套利分析（铜）
主要指标
- 铜5-1价格：表示铜期货与现货价差。
- 锡5-1周期理论价格：表示锡期货与现货的理论价差。
关键数据
| 日期 |
红色线 (铜5-1价格) |
红色线 (锡5-1周期理论价格) |
| 2019-01-16 |
~0 |
~0 |
| 2021-03-01 |
~-10,000 |
~0 |
| 2023-04-07 |
~-30,000 |
~0 |
| 2023-05-20 |
~0 |
~0 |
观察点
- 铜期货与现货价差波动较大，存在套利机会。
- 锡的理论价差数据缺失，未提供具体信息。
基差走势图（锌）
主要指标
- 当月-现货 (锌)：表示锌当月期货与现货价差。
- 次月-现货 (锌)：表示锌次月期货与现货价差。
关键数据
| 日期 |
当月-现货 (锌) |
次月-现货 (锌) |
| 2016-01-04 |
-300 |
-1,500 |
| 2018-08-31 |
-600 |
-900 |
| 2021-05-12 |
-1,200 |
-2,000 |
| 2024-01-10 |
0 |
0 |
观察点
- 锌基差在2016年和2021年呈负值，2024年后趋于零，显示市场趋于平衡。
基差走势图（图）
主要指标
- 当月-现货 (图)：表示图的当月期货与现货价差。
- 次月-现货 (图)：表示图的次月期货与现货价差。
关键数据
| 日期 |
当月-现货 (图) |
次月-现货 (图) |
| 2016-01-04 |
-300 |
-900 |
| 2018-08-06 |
300 |
300 |
| 2021-03-16 |
300 |
300 |
| 2023-10-24 |
300 |
300 |
| 2026-04 |
300 |
300 |
观察点
- 图的基差在2016年为负值，2018年及之后趋于正值，显示市场预期变化。
基差走势图（铅）
主要指标
- 次异-现货 (铝)：表示铅与铝的基差。
- 当月-现货 (铝)：表示铝的当月期货与现货价差。
关键数据
| 日期 |
次异-现货 (铝) |
当月-现货 (铝) |
| 2016-01-04 |
-300 |
-900 |
| 2018-08-30 |
-600 |
-300 |
| 2021-05-12 |
-900 |
-600 |
| 2024-01-10 |
-1,200 |
-900 |
观察点
跨品种套利分析（铜锌）
主要指标
- 铜锌 (P)：表示铜与锌的跨品种价差。
- 铜锌 (B)：表示铜与锌的另一种价差。
关键数据
| 日期 |
铜锌 (P) |
铜锌 (B) |
| 2016-01-04 |
2.0 |
2.0 |
| 2018-09-27 |
2.5 |
2.5 |
| 2021-04-16 |
3.0 |
3.0 |
| 2023-12-11 |
3.5 |
3.5 |
| 2026-01-05 |
4.0 |
4.0 |
观察点
每股进口利润
主要指标
- 每股 (P)：表示每股的进口利润。
- 每股 (元)：表示每股的利润单位。
关键数据
| 日期 |
每股 (P) |
每股 (元) |
| 2016-01-04 |
0.97 |
0.97 |
| 2018-06-27 |
1.49 |
1.49 |
| 2021-04-16 |
3.6 |
3.6 |
| 2023-12-11 |
4.5 |
4.5 |
| 2026-01-04 |
1.5 |
1.5 |
观察点
- 每股进口利润呈上升趋势，但2026年1月后有所下降，显示市场波动。
总体趋势
- 铜、锌、铝的进口成本和价差均呈现下降趋势，显示市场趋于稳定。
- 镍、铅的库存比值和基差数据波动较大，反映市场供需变化。
- 跨品种套利中，铜锌价差持续上升，可能为套利机会。
- 期现套利中，铜价差波动明显，存在套利空间。
总结
- 各金属的跨市套利数据呈现不同趋势，铜、锌、铝的进口成本和价差总体下降。
- 镍和铅的库存比值和基差波动较大，需关注市场供需变化。
- 铜锌价差持续上升，可能为跨品种套利机会。
- 期现套利中，铜价差波动明显，存在套利空间。
- 数据完整性需进一步提高，以更准确分析市场动态。
