> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 浙商早知道 # 2026年02月11日 ：王禾 执业证书编号：S1230512110001 ：021-80105901 ：wanghe@stocke.com.cn # 市场总览 □ 大势：2月10日上证指数上涨 $0.13\%$ ，沪深300上涨 $0.11\%$ ，科创50上涨 $0.91\%$ ，中证1000上涨 $0.2\%$ ，创业板指下跌 $0.37\%$ ，恒生指数上涨 $0.58\%$ 。 行业：2月10日表现最好的行业分别是传媒 $(+4.27\%)$ 、综合 $(+2.15\%)$ 、家用电器 $(+1.11\%)$ 、煤炭 $(+0.88\%)$ 、社会服务 $(+0.74\%)$ ，表现最差的行业分别是房地产 $(-1.4\%)$ 、食品饮料 $(-1.31\%)$ 、商贸零售 $(-0.87\%)$ 、美容护理 $(-0.84\%)$ 、农林牧渔 $(-0.74\%)$ 。 □ 资金：2月10日全A总成交额为21247.45亿元，南下资金净流入0.84亿港元。 # 重要推荐 【浙商电子 王凌涛/沈钱】鸿富瀚（301086）公司深度：精密制造平台化延展，液冷与自动化驱动全新成长极 ——20260209 # 重要观点 【浙商ESG祁星】专题研究：国内首个金融ESG国标与可持续信息鉴证准则发布，加速推进信息披露体系标准化——20260210 # 1市场总览 # 1、大势 2月10日上证指数上涨 $0.13\%$ ，沪深300上涨 $0.11\%$ ，科创50上涨 $0.91\%$ ，中证1000上涨 $0.2\%$ ，创业板指下跌 $0.37\%$ ，恒生指数上涨 $0.58\%$ 。 # 2、行业 # 3、资金 2月10日表现最好的行业分别是传媒 $(+4.27\%)$ 、综合 $(+2.15\%)$ 、家用电器 $(+1.11\%)$ 、煤炭 $(+0.88\%)$ 、社会服务 $(+0.74\%)$ ，表现最差的行业分别是房地产 $(-1.4\%)$ 、食品饮料 $(-1.31\%)$ 、商贸零售 $(-0.87\%)$ 、美容护理 $(-0.84\%)$ 、农林牧渔 $(-0.74\%)$ 。 2月10日全A总成交额为21247.45亿元，南下资金净流入0.84亿港元。 # 2重要推荐 # 2.1【浙商电子 王凌涛/沈钱】鸿富瀚（301086）公司深度：精密制造平台化延展，液冷与自动化驱动全新成长极——20260209 1、电子-鸿富瀚（301086） 2、推荐逻辑：液冷成长超预期 # 1）超预期点 关键大客户液冷订单份额成长超预期 # 2）驱动因素 关键客户订单持续放量，新的客户导入 # 3）盈利预测与估值 预计2025-2027年公司营业收入为1030.02/3040.79/4371.97百万元，营业收入增长率为 $25.79\% /195.22\% /43.78\%$ ，归母净利润为134.19/425.38/689.41百万元，归母净利润增长率为 $22.30\% /216.99\% /62.07\%$ ，每股盈利为1.49/4.73/7.66元，PE为 $85.30 / 26.91 / 16.60$ 倍。 # 3、风险因素 宏观经济及下游需求波动风险；新业务拓展不及预期风险；行业竞争加剧风险；技术迭代与产品升级风险。 # 3重要观点 # 3.1【浙商ESG祁星】专题研究：国内首个金融ESG国标与可持续信息鉴证准则发布，加速推进信息披露体系标准化——20260210 # 1、所在领域 ESG # 2、核心观点 2026年1月，国内ESG及绿色金融政策在“十五五”开局背景下持续密集出台，政策重心由顶层设计加快向执行层与市场机制延伸。金融领域首个ESG国家标准及可持续信息鉴证准则相继发布，叠加交易所可持续发展报告编制指南细化，企业ESG信息披露与第三方鉴证体系同步完善。欧美持续加码推进气候风险管理与漂绿风险监管的制度规范化，海外大型公司积极推进AI基础设施驱动的能源转型。 # 1）市场看法 市场普遍关注“十五五”碳达峰决胜期的政策落地与执行效果，对ESG信息披露标准化、绿证交易、碳市场发展等机制建设持积极预期。投资者对ESG基金和债券的发行保持较高热情，碳中和主题指数表现突出，显示市场对绿色转型主题的认可。 # 2）观点变化 政策从“原则性要求”向“可核算、可执行、可监管的实操体系”加速转变，ESG制度建设进入系统化、标准化新阶段。海外ESG监管从“全面加码”转向“精细校准”，更注重政策节奏与产业承受能力的平衡。 # 3）驱动因素 政策驱动：国内首个金融ESG国标发布、可持续信息鉴证准则实施、交易所细化披露指南。 市场驱动：ESG债券发行规模增长、碳中和指数超额收益显著、绿证交易量大幅上升。 国际动向：欧盟碳关税生效、ESG风险压力测试指南发布、大型企业推进绿色能源与AI融合。 # 4）与市场差异 市场普遍关注短期政策红利与指数表现，而本报告更强调制度体系建设的长远影响，如信息披露与鉴证体系的完善、绿色金融工具的结构化扩容、以及国际规则对接对中国企业的挑战与机遇。 # 3、风险提示 经济修复不及预期；ESG相关政策推行不及预期；市场情绪与偏好波动风险。 # 股票投资评级说明 以报告日后的6个月内，证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下： 1.买入：相对于沪深300指数表现 $+20\%$ 以上； 2.增持：相对于沪深300指数表现 $+10\% \sim +20\%$ 3.中性：相对于沪深300指数表现 $-10\% \sim +10\%$ 之间波动； 4.减持：相对于沪深300指数表现 $-10\%$ 以下。 # 行业的投资评级： 以报告日后的6个月内，行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下： 1.看好：行业指数相对于沪深300指数表现 $+10\%$ 以上； 2.中性：行业指数相对于沪深300指数表现 $-10\% \sim +10\%$ 以上； 3.看淡：行业指数相对于沪深300指数表现- $10\%$ 以下。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重。 建议：投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 # 法律声明及风险提示 本报告由浙商证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，经营许可证编号为：Z39833000）制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但浙商证券股份有限公司及其关联机构（以下统称“本公司”）对这些信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更。本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告仅供本公司的客户作参考之用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理公司、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权均归本公司所有，未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、发布、传播本报告的全部或部分内容。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明本报告发布人和发布日期，并提示使用本报告的风险。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。 # 浙商证券研究所 上海总部地址：杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层 北京地址：北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层 深圳地址：广东省深圳市福田区广电金融中心33层 上海总部邮政编码：200127 上海总部电话：(8621)80108518 上海总部传真：(8621)80106010 浙商证券研究所：https://www.stocke.com.cn