> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 镍与不锈钢市场分析总结 ## 核心内容概述 本文档主要分析了2026年7月13日镍与不锈钢市场的走势及影响因素，涵盖政策、基本面、供需关系、价格波动及投资策略等方面。 --- ## 镍市场分析 ### 市场数据 - **沪镍主力合约**：开于128300元/吨，收于127710元/吨，跌幅为-0.23%。 - **成交量**：241336手（+11878手）。 - **持仓量**：235422手（+3015手）。 - **仓单量**：98082吨（-17吨）。 - **LME镍库存**：274704吨（+120吨）。 ### 走势分析 镍市场当前处于**政策面与基本面博弈**状态： - **政策面**：印尼中期配额调整尚未明确，RKAB配额补充将逐个企业严格审批，仅用于满足冶炼厂需求，不增加新的镍商品配额。印尼政府取消矿业利润分成计划，且矿企需在7月31日前提交修订申请。 - **基本面**：供应端受中东局势影响，硫磺价格反弹，MHP生产受阻，价格维持强势；需求端不锈钢价格走弱，市场进入传统消费淡季，终端采购疲软，钢厂压价心理明显。新能源汽车产销符合预期，但处于消费淡季，三元正极材料产量环比减少2%。 ### 现货与库存 - **镍矿价格**：印尼内贸矿价格为70.64美元/湿吨，菲律宾镍矿价格持稳在47美元/湿吨。 - **镍生铁与中间品**：6月中国及印尼镍生铁产量环比下降1.08%，印尼镍湿法中间品产量环比增加5.21%。 - **库存情况**：镍矿港口库存减少2.47%，精炼镍仓库库存减少2.48%，显性库存仍处历史高位。 - **升水情况**：金川镍升水变化-100元/吨至2150元/吨，进口镍升水变化0元/吨至-50元/吨，镍豆升水为50元/吨。 ### 投资策略 - **单边策略**：区间操作为主。 - **跨期、跨品种、期现、期权策略**：均无明确建议。 ### 风险提示 - 国内相关经济政策变动 - 印尼政策调整 - 美国总统表态反复 - 中东局势变化 --- ## 不锈钢市场分析 ### 市场数据 - **不锈钢主力合约**：开于14300元/吨，收于14260元/吨，成交量为108211手（-23173手），持仓量为89332手（-4171手）。 - **现货价格**：无锡、佛山市场不锈钢价格均为14900元/吨，304/2B升贴水为540至940元/吨。 - **高镍生铁价格**：SMM数据显示，昨日高镍生铁出厂含税均价变化0.00元/镍点至1131.0元/镍点。 ### 走势分析 不锈钢市场走势受**政策及宏观因素**主导，基本面呈现供需双弱： - **供给端**：钢厂7月排产计划环比增加2.4%，同比增加12.12%，产能扩张预期增强；工信部发布产能置换新规，首次将不锈钢纳入统一考核，提高置换比例至1.5:1，有助于优化产能结构。 - **需求端**：进入传统消费淡季，市场成交清淡，远期订单乏力，去库动能不足，5月不锈钢材进口量环比大幅下降46.33%。 ### 库存与利润 - **总库存**：不锈钢总库存仍处于高位。 - **生产利润率**：304不锈钢主流生产利润率维持在一定水平，但受需求疲软影响，整体支撑有限。 ### 投资策略 - **单边策略**：中性。 - **跨期、跨品种、期现、期权策略**：均无明确建议。 ### 风险提示 - 国内相关经济政策变动 - 房地产政策调整 - 印尼政策变化 - 美国总统表态反复 --- ## 图表说明 以下图表用于辅助分析市场走势与库存情况： 1. **图1**：LME收盘价及现货价格 2. **图2**：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格 3. **图3**：精炼镍进口盈亏 4. **图4**：沪镍仓单 5. **图5**：LME镍注册仓单 6. **图6**：SMM镍六地总库存 7. **图7**：红土镍矿主流报价 8. **图8**：中国主流镍铁价格 9. **图9**：中国主流进口铬矿价格 10. **图10**：主产区高碳铬铁价格 11. **图11**：佛山不锈钢卷价格 12. **图12**：304/2B冷轧不锈钢卷价格 13. **图13**：304不锈钢主流生产利润率 14. **图14**：不锈钢总库存 --- ## 本期分析研究员 - **封帆** 从业资格号：F03139777 投资咨询号：Z0021579 - **陈思捷** 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 - **师橙** 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 --- ## 联系方式 - **联系人**：蔺一杭 从业资格号：F03149704 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 邮编：510000 电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行独立判断，本公司及作者不承担由此产生的任何法律责任。报告内容可能随市场变化而更新，未经许可不得擅自使用或传播。