> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中东地缘对资本市场的冲击或边际减弱 ## 核心内容 2026年4月13日至4月19日期间，全球资本市场整体呈现上涨趋势。美股三大指数及恒生指数均录得正收益，A股市场多数板块上涨，通信与电子行业涨幅显著。与此同时，我国国债收益率下降，美债收益率下行，美元贬值，人民币兑美元升值，黄金价格上涨，原油价格下跌。中东局势方面，伊朗在停火期间短暂开放霍尔木兹海峡，但随后恢复管控，美伊谈判前景不明朗。停火到期日为4月22日，达成协议的可能性较低，局势可能再度紧张。 ## 主要观点 - **全球股市表现** 美股三大指数（纳斯达克、标普500、道琼斯）分别上涨 $6.84\%$、$4.54\%$ 和 $3.19\%$，恒生指数上涨 $1.03\%$。 A股市场整体上涨，wind全A指数上涨 $2.74\%$，其中中证A100、沪深300、中证500、中证1000、中证2000及wind微盘股分别上涨 $2.06\%$、$1.99\%$、$3.07\%$、$3.87\%$、$3.52\%$、$0.65\%$。 沪深两市蓝筹与成长板块均上涨，北证50指数涨幅最大，达 $7.43\%$。 通信与电子行业涨幅领先，超过 $5.0\%$。 - **债券市场走势** 我国国债收益率下降，10年期国债活跃券收益率较4月10日下降5.05BP至 $1.7623\%$，收益率曲线整体平坦化。 美债收益率下行，10年期美债收益率下降5BP至 $4.26\%$，收益率曲线整体下移。 - **汇率与大宗商品** 美元指数下跌 $0.48\%$，美元兑人民币汇率下降，分别至6.8165和6.8263。 黄金价格上涨，伦敦金现货价格涨 $2.03\%$ 至4870.50美元/盎司，COMEX黄金期货涨 $1.71\%$ 至4829.70美元/盎司。 布伦特原油期货价格下跌 $5.06\%$ 至90.38美元/桶。 ## 中东局势与市场展望 - **地缘局势动态** 伊朗在停火期间短暂开放霍尔木兹海峡，但随后恢复管控。美国坚持海上封锁，伊朗表示若封锁持续，谈判不会进行。 美国总统特朗普宣布美国代表将前往伊斯兰堡进行谈判，但伊朗尚未明确是否参与，停火到期日为4月22日，达成协议的概率较低，局势可能再度紧张。 - **市场影响预期** 尽管中东局势仍具不确定性，但地缘冲突对资本市场的冲击或边际减弱。投资者风险偏好虽受影响，但市场整体趋于稳定。 A股市场仍具备结构性机会，建议关注以下方向： - 硬科技（半导体、AI、云计算、大数据） - 高端制造（工业母机、机器人、智能制造） - 资源品（贵金属、有色金属矿） - 新能源（电池、储能） - 创新药 ## 债市与大宗商品展望 - **债市预期** 预计2026年我国央行可能降息，当前10年期国债收益率在 $1.75\%$ 以上，仍具长期投资价值。 - **大宗商品与汇率** 美元或横盘震荡，人民币兑美元升值趋势延续。大宗商品价格面临波动，黄金价格可能维持上涨趋势，而原油价格或继续承压。 ## 风险提示 - 稳增长政策不及预期 - 美国通胀表现超预期，美联储可能转鹰 - 中东地缘冲突存在不确定性 ## 分析师声明 分析师张河生具有证券投资咨询资格，独立、客观地出具本报告，信息来源合规，结论不受第三方影响。分析师薪酬与报告内容无直接或间接关联。 ## 公司业务资格说明 上海证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格。 ## 投资评级体系 - **股票投资评级** - 买入：股价表现强于基准指数20%以上 - 增持：股价表现强于基准指数5-20% - 中性：股价表现介于基准指数±5%之间 - 减持：股价表现弱于基准指数5%以上 - 无评级：因信息不足或重大不确定性无法给出明确评级 - **行业投资评级** - 增持：行业基本面看好，相对表现优于基准指数 - 中性：行业基本面稳定，相对表现与基准指数持平 - 减持：行业基本面看淡，相对表现弱于基准指数 - **基准指数说明** - A股：以沪深300指数为基准 - 港股：以恒生指数为基准 - 美股：以标普500或纳斯达克综合指数为基准 ## 免责声明 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用，未经授权不得发布、复制、引用或转载。报告内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，谨慎投资。