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6月进出口数据点评总结

核心内容

2026年7月14日，海关总署公布中国6月进出口数据，以美元计，出口同比+27.0%，进口同比+36.0%，贸易顺差达1256.2亿美元，创年内新高。上半年累计出口+17.6%，进口+26.6%，贸易差额累计同比-1.3%。

主要观点

一、出口新高：油价回落与AI逻辑共振

• 出口增速超预期：6月出口再创新高，增速达+27.0%，高于前值+19.4%。
• K型分化收窄：剔除AI相关品类后，其他商品出口同比+19.8%，较4-5月明显回升，显示非AI品类出口边际改善。
• 油价回落影响：美伊冲突阶段性缓和，油价回落至冲突前水平，释放了高油价抑制的出口需求，尤其在非AI品类中表现突出。
• AI与涨价支撑：AI相关商品出口保持高增，同时上游资源品和中游AI商品价格同比大幅上涨，构成出口增长的强支撑。
• 数量因素改善：传统消费与加工品出口数量显著提升，如汽车、未锻轧铝及铝材、粮食分别增长+72%、+45%、+43%，成为出口提速的推动力。

二、分商品看出口表现

• 传统消费品改善：服装、鞋靴、箱包、玩具四类非耐用消费品出口同比由负转正，+0.86%，但主要受油价回落短期刺激。
• 集成电路出口：数量增速转负（-0.4%），但价格同比+122.7%，涨幅扩大，显示价格因素仍是主要驱动力。
• 电子产品出口：自动数据处理设备同比+53%，手机同比+28%，增速放缓，AI资本开支支撑前者。
• 汽车出口：数量同比+72%，价格同比-1.6%，显示“量>价”趋势，受新兴市场需求、自贸协定和新能源产业链优势推动。

三、进口持续高增：涨价仍是核心驱动

• 进口同比+36.0%：增势进一步扩大，环比+5.7%，高于季节性水平。
• 能源进口受抑制：五类大宗品进口合计同比+8.5%，原油与成品油价格同比+58%、+51%，但数量同比-41%、-51%，显示高油价对需求的抑制仍在。
• 中游进口提速：五类中间品进口合计同比+75.2%，其中涨价对中游进口的贡献显著高于数量因素。
• 下游进口改善：医药材及化妆品进口由负转正，汽车进口降势收窄，显示需求逐步回暖。

四、国别出口表现

• 对新兴市场出口强劲：对非洲、拉丁美洲出口增速均达+28%，东盟出口升至+35%，成为承接出口需求的重要力量。
• 对美、日出口放缓：对美出口同比+14%，对日出口同比+7%，增速较5月明显回落，或与贸易摩擦基数影响消退有关。
• 对欧盟出口加快：对欧盟出口同比+19%，可能与“加征反补贴关税”预期下的赶出口效应有关。

关键信息

• 出口新高：6月出口同比+27.0%，创年内新高，主要由油价回落和AI逻辑共同驱动。
• 进口高增：6月进口同比+36.0%，增速扩大，价格因素仍是核心驱动力。
• K型分化收窄：出口和进口的K型分化有所改善，数量因素逐步增强。
• 政策与需求预期：财政政策组合可能成为短期稳增长的关键，AI资本开支与上游资源品涨价逻辑仍具支撑。
• 风险提示：地缘因素存在较大不确定性，可能对后续出口和进口造成影响。

结论

6月进出口数据整体向好，出口再创新高，进口持续高增，显示内外需均有改善迹象。短期内油价回落和AI逻辑支撑出口表现，而进口则受益于涨价因素和需求回暖。未来需关注地缘冲突的演变及政策组合的发力效果，以判断中长期趋势。