20260227-华福证券-政治局会议点评_十五五_定调_政策更加有为_5页_422kb

> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # “十五五”定调，政策更加有为——政治局会议点评 # 投资要点： # 政治局会议定调十五五，不仅着眼今年工作，还布局中长期规划。 政治局会议定调“十五五”，不仅着眼今年工作，还布局中长期规划，体现党中央把握大势、谋定后动的战略定力。会议将2026年目标任务与2035年远景目标贯通衔接，既立足当前稳增长、防风险、惠民生，又前瞻部署未来五年产业升级、科技自立、绿色转型等关键领域，确保发展节奏与国家现代化进程同频共振。这一部署指向近期的政策并非仅限于应对眼下的短期波动，而是深度嵌入到了国家中长期发展的脉络中，通过前瞻性的布局，确保中国式现代化在下一个五年迈出坚实步伐，体现了中央政策“立足当前、放眼长远”的治理思路。 # 经济建设中心不动摇，追求更高发展质量。 一方面，在“十五五”开局前夕以及当前经济供强需弱等挑战的背景下，会议重申“经济建设为中心”有力回应了市场关切，传递出聚精会神搞建设、一心一意谋发展的坚定决心；另一方面，“高质量发展”作为主题，意味着未来发展不是简单地追求速度，而是推动经济实现“质的有效提升和量的合理增长”。会议要求通过“因地制宜发展新质生产力”、“纵深推进全国统一大市场建设”以及“做优增量、盘活存量”等具体路径，来实现从传统要素驱动向创新驱动的深刻转变，这释放出明确的信号即未来的经济工作将更加注重结构优化与动能转换，通过供给侧与需求侧的协同发力，培育更具韧性的增长。 # 今年宏观政策更加积极有为，特别注重协同。 在宏观政策层面，会议延续并强化了“更加积极有为”的取向，特别强调了政策的“协同性”。一方面，会议延续了财政政策和货币政策的积极基调，要求通过更具前瞻性和针对性的调控手段，确保经济运行在合理区间；另一方面，特别强调“强化协同配合”，这意味着未来的政策发力将不再是各部门的“单兵突进”，而是合力形成“1+1>2”的政策效应。这种协同思路旨在精准打通当前经济循环中的堵点，既要通过刺激消费与投资来扩大内需，也要同步优化供给结构，从而在稳增长的同时为防风险留足空间。 # 扩大内需为先，注重优化供给，供给有收有放。 首先，扩大内需为先，体现当前经济工作的战略重心。面对外部环境不确定性加剧，提振消费、扩大有效投资被置于优先位置，夯实经济增长的内生动力。其次，注重优化供给，凸显结构性改革持续深化。政策并非简单刺激需求，而是强调以高质量供给创造新需求，“因地制宜发展新质生产力”，意在通过科技创新和产业升级提升全要素生产率。最后，供给有收有放，“收”体现对过剩产能、低水平重复建设的审慎约束；“放”则意味着对新兴产业、民营经济的松绑赋能，该紧则紧、该松则松，推动经济在质的大幅提升中实现量的合理增长。 # 树立正确政绩观：尊重规律，真抓实干，要见成效。 推动高质量发展，关键在于树立正确政绩观。会议指出，“要加强政府自身建设，牢固树立和践行正确政绩观”，体现了“以人民为中心”的发展思想。尊重规律，意味着政策制定立足国情民意。真抓实干，则是要求政府办实事，杜绝“空转”。要见成效，则是以人们的获得感为标尺，让就业、教育、医疗等实惠可触可感。 # 风险提示 政策力度不及预期，历史经验失效。 # 团队成员 分析师： 任志强(S0210524030001) rzq30466@hfzq.com.cn 分析师： 陈兴(S0210526010005) 分析师： 谢钰(S0210526010003) 分析师： 马乐怡(S0210526010004) # 相关报告 1、两千亿MBS能否救房市？——“特朗普经济学”之地产新政——2026.02.23 2、IEEPA关税被推翻——全球经济观察2026年第1期——2026.02.22 3、美国需求有所降温——2025年四季度美国GDP数据点评——2026.02.21 # 正文目录 1政治局会议定调十五五，不仅着眼今年工作，还布局中长期规划。 2 经济建设中心不动摇，追求更高发展质量。 3 3 今年宏观政策更加积极有为，特别注重协同。 4扩大内需为先，注重优化供给，供给有收有放。 3 5 树立正确政绩观：尊重规律，真抓实干，要见成效。 4 6风险提示 4 # 1 政治局会议定调十五五，不仅着眼今年工作，还布局中长期规划。 政治局会议定调“十五五”，不仅着眼今年工作，还布局中长期规划，体现党中央把握大势、谋定后动的战略定力。会议将2026年目标任务与2035年远景目标贯通衔接，既立足当前稳增长、防风险、惠民生，又前瞻部署未来五年产业升级、科技自立、绿色转型等关键领域，确保发展节奏与国家现代化进程同频共振。这一部署指向近期的政策并非仅限于应对眼下的短期波动，而是深度嵌入到了国家中长期发展的脉络中，通过前瞻性的布局，确保中国式现代化在下一个五年迈出坚实步伐，体现了中央政策“立足当前、放眼长远”的治理思路。 # 2 经济建设中心不动摇，追求更高发展质量。 一方面，在“十五五”开局前夕以及当前经济供强需弱等挑战的背景下，会议重申“经济建设为中心”有力回应了市场关切，传递出聚精会神搞建设、一心一意谋发展的坚定决心；另一方面，“高质量发展”作为主题，意味着未来的发展绝不是简单地追求速度，而是推动经济实现“质的有效提升和量的合理增长”。会议要求通过“因地制宜发展新质生产力”、“纵深推进全国统一大市场建设”以及“做优增量、盘活存量”等具体路径，来实现从传统要素驱动向创新驱动的深刻转变，这释放出明确的信号即未来的经济工作将更加注重结构优化与动能转换，通过供给侧与需求侧的协同发力，培育更具韧性的增长。 # 3 今年宏观政策更加积极有为，特别注重协同。 在宏观政策层面，会议延续并强化了“更加积极有为”的取向，特别强调了政策的“协同性”。一方面，会议延续了财政政策和货币政策的积极基调，要求通过更具前瞻性和针对性的调控手段，确保经济运行在合理区间；另一方面，特别强调“强化协同配合”，这意味着未来的政策发力将不再是各部门的“单兵突进”，而是合力形成“ $1+1>2$ ”的政策效应。这种协同思路旨在精准打通当前经济循环中的堵点，既要通过刺激消费与投资来扩大内需，也要同步优化供给结构，从而在稳增长的同时为防风险留足空间。 # 4 扩大内需为先，注重优化供给，供给有收有放。 首先，扩大内需为先，体现当前经济工作的战略重心。面对外部环境不确定性加剧，提振消费、扩大有效投资被置于优先位置，夯实经济增长的内生动力。其次，注重优化供给，凸显结构性改革持续深化。政策并非简单刺激需求，而是强调以高质量供给创造新需求，“因地制宜发展新质生产力”，意在通过科技创新和产业升级提升全要素生产率。最后，供给有收有放，“收”体现对过剩产能、低水平重复 建设的审慎约束；“放”则意味着对新兴产业、民营经济的松绑赋能，该紧则紧、该松则松，推动经济在质的大幅提升中实现量的合理增长。 # 5 树立正确政绩观：尊重规律，真抓实干，要见成效。 推动高质量发展，关键在于树立正确政绩观。会议指出，“要加强政府自身建设，牢固树立和践行正确政绩观”，体现了“以人民为中心”的发展思想。尊重规律，意味着政策制定立足国情民意。真抓实干，则是要求政府办实事，杜绝“空转”。要见成效，则是以人们的获得感为标尺，让就业、教育、医疗等实惠可触可感。 # 6 风险提示 政策力度不及预期，历史经验失效。 # 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 # 一般声明 华福证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，该等公开资料的准确性及完整性由其发布者负责，本公司及其研究人员对该等信息不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，之后可能会随情况的变化而调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 在任何情况下，本报告所载的信息或所做出的任何建议、意见及推测并不构成所述证券买卖的出价或询价，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司仅承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告以供投资者参考，但不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。投资者应自行决策，自担投资风险。 本报告版权归“华福证券股份有限公司”所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。 # 特别声明 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 投资评级声明 类别 评级 评级说明 公司评级 买入 未来6个月内,个股相对市场基准指数指数涨幅在20%以上 持有 未来6个月内,个股相对市场基准指数指数涨幅介于10%与20%之间 中性 未来6个月内,个股相对市场基准指数涨幅介于-10%与10%之间 回避 未来6个月内,个股相对市场基准指数涨幅介于-20%与-10%之间 卖出 未来6个月内,个股相对市场基准指数涨幅在-20%以下 行业评级 强于大市 未来6个月内,行业整体回报高于市场基准指数5%以上 跟随大市 未来6个月内,行业整体回报介于市场基准指数-5%与5%之间 弱于大市 未来6个月内,行业整体回报低于市场基准指数-5%以下 备注：评级标准为报告发布日后的6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；香港市场以恒生指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准（另有说明的除外） # 联系方式 华福证券研究所 上海 公司地址：上海市浦东新区浦明路1436号陆家嘴滨江中心MT座20层 邮编：200120 邮箱：hfyjs@hfzq.com.cn