> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 青岛银行 2026 年半年报业绩点评总结 ## 核心内容 青岛银行在2026年上半年表现出强劲的盈利能力和稳健的资产质量，成为山东半岛经济圈中表现突出的城商行之一。 ### 盈利能力提升 - **营业收入**：2026H1实现83.64亿元，同比增长9.15%，增速较Q1和2025年均有提升。 - **归母净利润**：2026H1为36.19亿元，同比增长18.08%，虽略低于Q1增速，但仍在城商行中保持领先。 - **Q2单季表现**：营收和净利同比分别增长11.22%和15.93%。 - **年化ROE**：升至16.99%，同比提升1.24个百分点。 - **利润增长驱动**：息差与中收共同推动利润增长，信用减值同比少提18.60%，为利润增长提供正向贡献。 ### 息差与资产扩张 - **净息差**：2026H1为1.63%，同比下降9BP，但与Q1持平，显示息差企稳。 - **计息负债成本率**：较年初下降27BP至1.54%，有效对冲生息资产收益率29BP的下行。 - **资产端扩张**：6月末各项贷款余额达4277.16亿元，同比增长7.73%；对公贷款（含贴现）3556.67亿元，同比增长10.11%；零售贷款720.49亿元，同比下降2.64%。 - **经营贷逆势增长**：较年初增长13.71%，成为贷款增长的主要动力。 - **负债端增长**：各项存款余额5265.76亿元，同比增长4.71%；个人存款增速为7.17%，定期存款占比提升至75.73%。 ### 中间业务表现突出 - **中间业务收入**：2026H1为10.71亿元，同比增长32.66%，延续Q1高增长态势，财富管理、代销、理财等业务贡献显著。 - **零售AUM**：达3993.98亿元，同比增长5.33%。 - **理财产品规模**：1748.10亿元，为中间业务提供支撑。 ### 投资业务拖累非息收入 - **非息收入**：2026H1为21.99亿元，同比下降4.40%。 - **投资收益**：11.85亿元，同比下降21.49%；公允价值浮亏0.24亿元。 - **其他非息收入**：11.28亿元，同比下降24.44%。 ### 资产质量持续改善 - **不良贷款率**：0.95%，较年初下降2BP，连续多期低于1%。 - **关注类贷款占比**：0.56%，与年初持平。 - **拨备覆盖率**：312.23%，较年初提升19.93个百分点，风险抵补能力增强。 ### 资本状况 - **核心一级资本充足率**：8.68%，较年初微升0.01个百分点。 - **一级资本充足率**：10.36%，较年初下降0.12个百分点。 - **资本充足率**：11.93%，较年初下降1.44个百分点，主要受二级资本债赎回影响。 ## 主要观点 1. **盈利能力强劲**：青岛银行在2026H1实现净利高增长，归母净利润增速在城商行中保持领先，主要得益于息差稳定、中收增长及信用减值减少。 2. **息差企稳与扩表共振**：净息差虽略有下降，但计息负债成本率显著下降，对冲了生息资产收益率的下滑。 3. **经营贷逆势增长**：在整体贷款增速放缓背景下，经营贷增长13.71%，成为资产扩张的重要动力。 4. **中间业务成为第二增长曲线**：中间业务收入持续增长，财富管理业务表现亮眼。 5. **资产质量持续夯实**：不良贷款率持续下降，拨备覆盖率显著提升，风险抵御能力增强。 6. **资本充足率有所下降**：主要由于二级资本债赎回，但核心资本保持稳定。 ## 关键信息 - **投资建议**：维持“推荐”评级，2026-2028年BVPS分别为7.78元、8.70元、9.75元，对应当前股价PB分别为0.68X、0.61X、0.54X。 - **风险提示**：包括宏观经济增长不及预期、零售不良暴露、净息差收窄幅度超预期等。 ## 附录要点 - **财务预测**：2026年预计营业收入161.09亿元，归母净利润61.92亿元，ROAE预计达14.35%。 - **资产结构**：生息资产和贷款持续增长，证券投资增速有所放缓，非生息资产稳步扩张。 - **资本充足率**：预计2026-2028年资本充足率分别为12.28%、12.41%、12.46%，核心一级资本充足率稳步提升。 - **股价表现**：当前A股收盘价为6.04元，P/B为0.68X，估值处于低位，具备一定投资吸引力。 ## 图表说明 - **图1**：展示青岛银行营收、净利及增速，反映增长趋势。 - **图2**：ROE变化趋势，显示盈利能力增强。 - **图3**：净利息收入及增速，显示息差管理能力。 - **图4**：净息差相关指标，体现利率环境变化。 - **图5**：贷款规模及增速，反映资产扩张情况。 - **图6**：对公与零售贷款结构，显示业务重心。 - **图7**：贷款结构图，展示信贷分布。 - **图8**：零售贷款同比增速，显示零售业务变化。 - **图9**：存款规模及增速，反映负债端增长。 - **图10**：存款结构，显示资金来源变化。 - **图11**：非息、中间业务收入及增速，显示非息业务表现。 - **图12**：其他非息收入、投资收益及增速，显示投资业务影响。 - **图13**：理财产品规模及增速，显示财富管理发展。 - **图14**：AUM变化，反映零售业务规模。 - **图15**：不良及生成率、关注类贷款占比，反映资产质量。 - **图16**：拨备覆盖率，显示风险抵御能力。 - **图17**：资本充足水平，反映资本结构变化。 ## 评级标准 - **行业评级**：推荐（相对基准指数涨幅10%以上）、中性（涨幅在-5%~10%之间）、回避（跌幅5%以上）。 - **公司评级**：推荐（相对基准指数涨幅20%以上）、谨慎推荐（涨幅在5%~20%之间）、中性（涨幅在-5%~5%之间）、回避（跌幅5%以上）。 ## 联系信息 - **分析师**：张一纬，中国银河证券研究院银行业分析师，证券从业10年。 - **联系方式**：010-80927617 / zhangyiwei_yj@chinastock.com.cn