20260118-中国银河-有色金属行业周报_地缘冲突继续加剧_贵金属价格仍有上行动能_21页_1mb
报告摘要
有色金属行业周报总结
核心内容
2026年1月18日发布的有色金属行业周报指出，地缘冲突继续加剧，贵金属价格仍有上行动能。本周A股市场整体表现疲软，但有色金属行业指数逆势上涨，展现出较强的抗跌性。报告对有色金属市场进行了全面分析，并给出了投资建议和风险提示。
主要观点
- 市场行情：本周A股市场整体下跌，但有色金属行业指数上涨3.03%，表现优于大盘，涨幅排名A股一级行业第3名。
- 贵金属表现突出：黄金和白银价格分别上涨3.17%和22.82%，COMEX黄金和白银分别上涨2.23%和13.37%。
- 地缘冲突影响：全球地缘冲突加剧，尤其是特朗普对欧洲8国加征关税及对美联储主席的调查，提升市场对降息的预期，推动贵金属价格上涨。
- 投资建议：建议关注A股贵金属龙头公司，包括中金黄金、山金国际、山东黄金、赤峰黄金、湖南黄金、兴业银锡、盛达资源。
- 风险提示：报告提示了国内经济复苏不及预期、美联储降息不及预期、有色金属价格大幅下跌及全球地缘冲突超预期等风险。
关键信息
一、市场行情回顾
- 上证指数：本周下跌0.45%，报4101.91点。
- 沪深300指数：本周下跌0.57%，报4731.87点。
- SW有色金属行业指数：本周上涨3.03%，报9404.84点。
- 有色金属二级子行业：
- 工业金属：上涨2.81%
- 贵金属：上涨6.86%
- 小金属：上涨4.31%
- 能源金属：上涨1.47%
- 金属新材料：下跌0.32%
二、有色金属价格行情回顾
（一）基本金属
| 品种 | 价格（元/吨、美元/吨） | 本周涨跌幅 | 本月涨跌幅 | 年初至今涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| SHFE铜 | 100,770 | +0.30% | +1.91% | +1.91% |
| SHFE铝 | 23,925 | -0.48% | +4.97% | +4.97% |
| SHFE锌 | 24,750 | +3.45% | +6.05% | +6.05% |
| SHFE铅 | 17,475 | +0.63% | +0.84% | +0.84% |
| SHFE镍 | 141,350 | +3.56% | +6.01% | +6.01% |
| SHFE锡 | 405,240 | +16.11% | +24.17% | +24.17% |
| LME铜 | 12,803 | -1.50% | +3.06% | +3.06% |
| LME铝 | 3,134 | -0.06% | +4.62% | +4.62% |
| LME锌 | 3,209 | +1.76% | +2.94% | +2.94% |
| LME铅 | 2,044 | -0.27% | +1.64% | +1.64% |
| LME镍 | 17,578 | -0.71% | +5.60% | +5.60% |
| LME锡 | 47,982 | +5.32% | +18.31% | +18.31% |
（二）贵金属
| 品种 | 价格（元/克、元/千克、美元/盎司） | 本周涨跌幅 | 本月涨跌幅 | 年初至今涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| SHFE黄金 | 1,032.32 | +3.17% | +5.21% | +5.21% |
| SHFE白银 | 22,483 | +22.82% | +24.65% | +24.65% |
| COMEX黄金 | 4,601 | +2.23% | +5.99% | +5.99% |
| COMEX白银 | 89.95 | +13.37% | +27.40% | +27.40% |
| 美元指数 | 99.37 | +0.23% | +1.12% | +1.12% |
（三）稀有金属与小金属
| 品种 | 价格 | 本周涨跌幅 | 本月涨跌幅 | 年初至今涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| 氧化镨钕 | 67.35万元/吨 | +7.33% | +10.86% | +10.86% |
| 氧化铽 | 637.5万元/吨 | +2.08% | +6.69% | +6.69% |
| 氧化镝 | 146万元/吨 | +0.34% | +8.55% | +8.55% |
| 烧结钕铁硼N35毛坯 | 163.5元/公斤 | +9.36% | +13.15% | +13.15% |
| 电池级碳酸锂 | 157,000元/吨 | +12.14% | +31.93% | +31.93% |
| 工业级碳酸锂 | 155,000元/吨 | +12.32% | +32.48% | +32.48% |
| 电池级氢氧化锂 | 150,000元/吨 | +11.11% | +33.33% | +33.33% |
| 澳洲锂精矿 | 1970美元/吨 | +15.54% | +42.24% | +42.24% |
| 国内电解钴 | 44.7万元/吨 | -1.43% | -2.61% | -2.61% |
| 0.998MB电解钴 | 28.13美元/磅 | +3.23% | +5.63% | +5.63% |
| 四氧化三钴 | 37万元/吨 | +1.09% | +1.65% | +1.65% |
| 硫酸钴 | 9.68万元/吨 | +0.83% | +3.81% | +3.81% |
| 钨精矿 | 510,500元/吨 | +5.37% | +12.32% | +12.32% |
| 镁锭 | 17,350元/吨 | -1.70% | +4.83% | +4.83% |
| 海绵钛 | 4.8万元/吨 | +2.13% | +2.13% | +2.13% |
| 钼精矿 | 4015元/吨度 | -2.19% | +6.92% | +6.92% |
行业动态
-
铜：
- Capstone Copper：智利Mantoverde矿山罢工导致产量下降，但运营仍保持稳定。
- Ivanhoe Mines：刚果（金）Kamoa-Kakula铜矿顺利实现2025年产量目标，并发布2026年产量指引。
-
铝：
- 加纳GIADEC：获得6000万美元融资，加速铝土矿开发，预计将构建完整的铝产业链。
-
贵金属：
- 艾芬豪矿业：Platreef矿山取得重大进展，二期扩建计划加速，潜在价值显著提升。
-
稀土：
- 澳大利亚：宣布拨款12亿澳元用于关键矿产储备，首批包括稀土元素、锑和镓。
投资建议
- 贵金属板块：在美元流动性边际宽松及地缘冲突加剧的背景下，黄金、白银等贵金属价格仍有上涨空间。
- 推荐关注公司：中金黄金、山金国际、山东黄金、赤峰黄金、湖南黄金、兴业银锡、盛达资源等A股贵金属龙头公司。
风险提示
- 国内经济复苏不及预期。
- 美联储降息不及预期。
- 有色金属价格大幅下跌。
- 全球地缘冲突超预期。
图表目录
- 图1：A股一级行业周涨跌幅
- 图2：有色金属二级子行业涨跌幅
- 图3：有色金属行业周涨幅前五名
- 图4：有色金属行业周跌幅前五名
- 图5：SHFE期货铜价及库存
- 图6：LME期货铜价及库存
- 图7：国内铜精矿价格
- 图8：进口铜精矿TC
- 图9：SHFE期货铝价及库存
- 图10：LME期货铝价及库存
- 图11：国内氧化铝现货价格
- 图12：电解铝行业平均毛利水平与毛利率
- 图13：SHFE期货锌价及库存
- 图14：LME期货锌价及库存
- 图15：SHFE期货铅价及库存
- 图16：LME期货铅价及库存
- 图17：SHFE期货镍价及库存
- 图18：LME期货镍价及库存
- 图19：SHFE期货锡价及库存
- 图20：LME期货锡价及库存
- 图21：SHFE黄金价格及库存
- 图22：COMEX黄金价格及库存
- 图23：SHFE白银价格及库存
- 图24：COMEX白银价格及库存
- 图25：美元指数
- 图26：美国10年期国债实际收益率
- 图27：氧化镨钕价格走势
- 图28：氧化铽价格走势
- 图29：氧化镝价格走势
- 图30：烧结钕铁硼N35价格走势
- 图31：电池级碳酸锂价格走势
- 图32：工业级碳酸锂价格走势
- 图33：电池级氢氧化锂价格走势
- 图34：澳洲锂辉石价格走势
- 图35：国内电解钴价格走势
- 图36：电解钴MB价格走势
- 图37：四氧化三钴价格走势
- 图38：硫酸钴价格走势
- 图39：钨精矿价格走势
- 图40：镁锭价格走势
- 图41：海绵钛价格走势
- 图42：钼精矿价格走势
分析师信息
- 华立：有色金属行业分析师，联系方式：021-20252629，邮箱：huali@chinastock.com.cn，登记编码：S0130516080004
- 阎予露：有色金属行业分析师，联系方式：010-80927659，邮箱：yanyulu@chinastock.com.cn，登记编码：S0130522040004
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