> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 涨价预期和玻璃基板推动面板上行 ## 核心内容 本周电子(SW)指数下跌0.82%，但非半导体领域表现分化明显。面板、被动元件、电子化学品、LED板块上涨，而品牌消费电子、PCB、消费电子零部件板块下跌。其中，面板板块涨幅最大，达15.6%，被动元件板块上涨9.68%，电子化学品上涨4.94%，LED板块上涨4.57%。光学元件小幅上涨0.45%。市场对玻璃基板和AI服务器需求的关注度显著提升，成为推动行业上涨的重要因素。 ## 主要观点 ### 面板板块 - **上涨原因**：显示面板涨价预期及玻璃基板的催化作用。 - **龙头表现**：京东方A和TCL科技大幅上涨，带动板块整体上行。 - **战略动向**：京东方与康宁战略合作布局玻璃基封装载板，未来有望切入先进封装供应链；TCL科技发布员工持股计划并购买资产，增强市场信心。 ### 被动元件板块 - **上涨原因**：AI服务器对MLCC需求增长，高端产品供不应求。 - **行情扩散**：MLCC的涨价预期向锂电解电容、薄膜电容等产业链扩散。 - **企业表现**：江海股份、法拉电子等表现较好，受益于行业景气度提升。 ### 电子化学品板块 - **上涨原因**：国瓷材料、鼎龙股份、南大光电、兴福电子、飞凯材料、华特气体等带动上涨。 - **原材料涨价**：卡塔尔34%全球氦气产能因地缘事故停产至2027年，中国氦气市场价格大涨；日本企业因国内钨原料出口管控停产，六氟化钨进口价格大幅上涨，特种气体市场受催化。 ### LED板块 - **上涨原因**：受涨价预期推动，尽管终端需求未同步走强。 - **涨价企业**：利亚德、TCL商用显示、强力巨彩、皇家显示、宇视、京东方晶芯等90家产业链企业发布调价函。 ### 消费电子板块 - **下跌原因**：受存储价格上涨压制，缺乏上行催化剂。 - **市场表现**：品牌消费电子板块下跌3.48%，PCB板块下跌2.35%，消费电子零部件下跌1.44%。 ## 关键信息 ### 投资建议 - **MLCC赛道**：受益于AI服务器需求高增长，建议关注国产MLCC龙头企业，如麦捷科技、美迪凯、钧崴电子等。 - **高端PCB**：AI芯片对高端PCB需求持续放量，建议关注胜宏科技、东山精密、深南电路、鹏鼎控股等。 - **面板板块**：受益于显示器涨价及玻璃基板催化，估值中枢有望上修，建议关注LCD和OLED龙头，如TCL科技、深天马A等。 ### 风险提示 - **新品销售不及预期**：可能影响企业业绩表现。 - **存储价格上涨**：对终端需求造成压制，或对其他零部件产生挤压效应。 ## 个股表现 ### 涨幅前五 | 公司 | 涨幅 (%) | |------|----------| | 麦捷科技 | 52.71 | | 美迪凯 | 51.04 | | 钧崴电子 | 40.28 | | 华特气体 | 37.46 | | 国瓷材料 | 28.61 | ### 跌幅前五 | 公司 | 跌幅 (%) | |------|----------| | 利通电子 | -25.07 | | 朗特智能 | -19.58 | | 东田微 | -16.83 | | 光智科技 | -15.44 | | 强达电路 | -15.31 | ## 行业事件 - **NVIDIA Vera Rubin投产**：推动全球AI工厂建设，提升AI服务器需求。 - **惠科股份IPO**：计划募资85亿元，用于新型OLED、Oxide、Mini LED等项目。 - **东山精密项目**：投资10亿元建设高速光模块器件制造技改项目，2.23亿元建设CPO技术产品研发项目。 - **TCL科技收购广州华星半导体**：收购45%股权，总作价932,480.72万元。 - **陕西国星LED项目**：LED显示芯片封测项目取得进展，预计8月试投产。 ## 行业数据 - **全球显示器面板价格**：2026年5月20日，27"显示器面板平均价格为63.5美元，较4月20日上涨0.2美元。 - **中国光电子器件产量**：2026年1-4月，当月同比下降2.5%，降幅较1-3月收窄3.2pct。 - **中国彩电产量**：2026年4月同比下降7.8%。 - **中国电容器进口**：2026年1-4月，进口数量累计同比增长3.2%，进口金额累计同比增长10.1%。 ## 分析师信息 - **高峰**：电子行业首席分析师，北京邮电大学电子与通信工程硕士，吉林大学工学学士，7年证券从业经验。 - **龙天光**：电子行业分析师，复旦大学本科及研究生，曾获Wind金牌分析师第四名、东方财富Choice最佳分析师第三名等荣誉。 ## 免责声明 本报告由中国银河证券研究院发布，仅供客户参考，不构成投资建议。银河证券不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。客户应自行判断并承担投资风险。 ## 评级标准 | 评级 | 说明 | |------|------| | 推荐 | 相对基准指数涨幅10%以上 | | 中性 | 相对基准指数涨幅在-5%~10%之间 | | 回避 | 相对基准指数跌幅5%以上 | ## 联系方式 - **中国银河证券研究院** - **地址**：深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层 - **联系方式**： - 苏一耘：0755-83479312 / suyiyun_yj@chinastock.com.cn - 程曦：0755-83471683 / chengxi_yj@chinastock.com.cn - 林程：021-60387901 / lincheng_yj@chinastock.com.cn - 李洋洋：021-20252671 / liyangyang_yj@chinastock.com.cn - 田薇：010-80927721 / tianwei@chinastock.com.cn - 褚颖：010-80927755 / chuying_yj@chinastock.com.cn - **公司网址**：www.chinastock.com.cn