20250718-西南证券-基金研究系列-基金优选系列之八十五_西部利得基金陈保国_坚持绝对收益理念_掘金泛制造成长_25页_2mb

西部利得景瑞基金及其基金经理陈保国投资分析报告总结

基金经理简介及投资理念
西部利得基金总经理陈保国拥有15年证券从业经验，5年基金管理和10年公募投研管理经验。其投资理念核心为绝对收益导向，通过多资产多策略、价值成长均衡型策略以及严格风控实现长期回报。他坚持精选赛道和成长性公司，注重风险控制，持仓分散，动态调整仓位，并严格执行止盈止损策略。

基金业绩表现
西部利得景瑞（673060.OF）自陈保国管理以来业绩优异。2025年7月，该基金近一年累计回报达33.12%，同类排名前12.3%，显著跑赢市场指数。与所有制造业基金相比，其年化收益率15.32%、信息比率0.59，显著高于行业平均水平。分阶段分析显示，其在震荡市、反弹市和牛市中均有超额收益，尤其在2024年至2025年期间表现尤为突出。

行业与资产配置
基金聚焦泛制造业，近十年平均配置先进制造业58.69%，TMT行业16.10%。行业集中度较高，2024年H2加仓TMT等成长性行业，降低电力设备仓位，显示其对科技成长趋势的把握。同时，个股以中小市值高成长股为主，持股市值分散且择时灵活，换手率有所上升，显示出较强的主动管理能力。

风险归因与投资能力
业绩归因显示，超额收益主要来自个股选择能力，布鲁姆茨模型分析显示其选股超额收益占主导地位。基金重仓股加权超额收益约为13.48%，且在21个报告期中，85.71%的重仓股表现优于基准。基金经理操作风格灵活，持仓分散，突破单一行业依赖，显示出较强的市场适应能力和行业调研能力。

风险提示
基金虽表现优异，但市场波动和行业轮动带来不确定风险。基金经理强调历史数据仅作参考，不构成未来投资建议，投资者需谨慎评估其自身风险承受能力。

结论
陈保国凭借绝对收益理念与多策略布局，带领西部利得景瑞在制造业中取得领先表现。其深耕先进制造与TMT行业，配合适度的风险控制，展现了较强的主动投资能力。投资者可关注长期持有潜力，但需结合自身风险偏好进行投资决策。