20211122-华融期货-豆粕日评_连粕跟随美豆震荡运行_2页_213kb

农产品·豆粕总结

核心内容概述

本报告为华融期货发布的“资讯纵横”栏目内容，聚焦于豆粕市场的最新动态与走势分析。报告涵盖国际市场与国内市场情况，分析了豆粕价格走势、消息面影响及未来展望，旨在为投资者提供全面、及时的投资参考信息。

主要观点

1. 今日豆粕行情回顾

• 主力合约表现：豆粕主力M2201今日报收3202元/吨，跌幅0.25%，较前一日下跌8元/吨。
• 价格波动区间：今日开盘价为3200元/吨，最低价3175元/吨，最高价3212元/吨。
• 成交量与持仓量：成交量为673,075手，持仓量为822,959手，增仓-8手。

2. 消息面分析

• 国内豆粕价格：
  • 江苏连云港地区43%蛋白豆粕价格为3470元/吨，较上周五下跌30元/吨。
  • 山东日照地区贸易商12月分销报价为3380元/吨，较上周五下跌20元/吨。
• 美国大豆压榨利润：
  • 2021年第45周美国大豆压榨利润比去年同期增长86%。
  • 当周压榨利润为3.72美元/蒲式耳，较前一周下降6.3%，但高于去年同期的2.00美元/蒲式耳。
• 中国大豆进口情况：
  • 2021年10月中国从美国进口大豆775,331吨，同比减少77%。
  • 10月中国大豆进口总量为511万吨，同比下降41%，创2020年3月以来最低值。
  • 巴西大豆进口量为330万吨，同比减少22%。

3. 后市展望

• 国际市场：
  • 美国大豆收割已基本结束，进入销售旺季，但10月巴西仍是最大供应国。
  • 巴西大豆播种进度高于常年，产量预期乐观，主流机构预计产量将超过1.44亿吨。
  • 南美大豆丰产预期为全球明年上半年供应提供保障。
• 国内市场：
  • 国内饲料配方调整方案实施后，猪鸡饲料中玉米和豆粕减量替代效果显著，削弱了豆粕需求端支撑。
  • 大豆周度压榨量维持在200万吨左右，饲企和贸易商提货速度放缓，国内豆粕库存处于恢复性增长。
  • 供应压力限制豆粕价格上涨，预计短期将跟随美豆震荡运行。
• 技术面分析：
  • M2201合约关注3270元/吨的压力位，后续需重点关注美豆出口、南美大豆生长及国内进口和压榨情况。

关键信息

• 价格走势：豆粕价格近期呈现震荡态势，受国内外供需变化影响。
• 进口变化：中国对美国大豆进口量大幅下滑，巴西大豆成为主要替代来源。
• 压榨利润：美国大豆压榨利润显著上升，显示行业盈利能力增强。
• 库存与需求：国内豆粕库存增加，需求端支撑减弱，价格面临下行压力。
• 市场预期：短期豆粕走势与美豆相关，长期则受南美大豆产量和全球供需格局影响。

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