20260508-瑞达期货-沪铜市场周报_供给收紧需求刚性_铜价或将有所支撑_17页_1mb

报告摘要

沪铜市场周报总结

核心内容

本周沪铜市场整体呈现震荡偏强态势，主力合约周线涨幅为 $+3.48%$，收盘报价104550元/吨。市场基本面处于供给收紧、需求刚性的阶段，铜价受到成本支撑，但下游需求受到短期铜价上涨抑制，产业库存小幅积累。

主要观点

供给端：全球铜矿供给趋紧，铜精矿TC费用持续恶化，自由港印尼矿区推迟复产，导致全球铜矿供给偏紧预期增强。国内港口库存回落，冶炼厂检修增多，限制了开工率的提升。此外，硫酸出口限制进一步抑制湿法铜冶炼产能，限制铜供给增加。
需求端：海外地缘冲突缓和，铜价反弹抑制下游采购情绪。传统消费旺季向淡季过渡，但下游需求维持刚性，产业去库节奏有所转变，社会库存小幅积累。
期现市场：沪铜主力合约走强，现货贴水扩大。铜价上涨带动现货价格走强，现货均价为102760元/吨，环比增加1400元/吨。主力合约基差为-1790元/吨，环比下降1590元/吨。
持仓与净持仓：沪铜主力合约持仓量209456手，环比增加6622手。主力合约净持仓为净多9115手，环比减少651手。
提单溢价：上海电解铜CIF提单均价为71美元/吨，环比增长4.5美元/吨，显示市场对铜的溢价情绪有所增强。
进口情况：铜矿进口量环比增加，精废价差走扩，显示精铜需求增长，废铜供应受限。
库存变化：全球铜精矿产量减少，港口库存下降。国内精炼铜产量回升，但全球精炼铜产量减少。社会库存增加，保税区库存小幅变动。
应用端：电力电网投资完成额同比上涨，主流家电产量回升。但房地产投资完成额同比下降，集成电路产量同环比上涨。