> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 冠通研报--PVC日报：震荡下行总结 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货于2026年8月25日发布的PVC市场分析，主要围绕PVC的**供应端、需求端、出口情况、期现行情**及**库存变化**等方面展开，指出当前PVC市场整体处于**震荡下行**趋势，短期走势偏弱，长期仍需关注房地产行业复苏情况。 --- ## 主要观点 ### 1. 供应端分析 - **PVC开工率**：受四川永祥、济源方升、青岛海湾等装置开工下降影响，PVC开工率环比减少0.29个百分点至70.68%，处于**近年同期偏低水平**。 - **新增产能**：2025年下半年，万华化学（50万吨/年）、天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）、甘肃耀望（30万吨/年）等新增产能陆续投产；嘉兴嘉化（30万吨/年）已于2025年12月试生产。 - **本周变化**：青岛海湾、内蒙新中贾等装置开工提升，预计**PVC供应将小幅增加**。 ### 2. 需求端分析 - **房地产数据**：2026年1-7月份，全国房地产开发投资同比下降19.2%，商品房销售面积同比下降11.8%，住宅销售面积下降12.7%。销售面积、新开工面积、施工面积、竣工面积等指标同比增速进一步下降，显示房地产行业仍处于**调整阶段**。 - **商品房成交**：截至8月23日当周，30大中城市商品房成交面积**环比回升7.98%**，但**仍处于近年同期最低水平**，房地产改善仍需时间。 - **政策影响**：7月会议未出台超预期的房地产政策，短期内对市场提振有限。 ### 3. 出口情况 - **印度反补贴调查**：8月18日，印度救济总局针对中国悬浮法PVC树脂进口产品发起反补贴调查，但**短期内不征收反补贴税**，影响不大。 - **出口价格**：PVC出口价格**小幅下跌**，且**上周出口签单回落**，对出口预期形成压制。 ### 4. 库存情况 - **社会库存**：截至8月20日当周，PVC社会库存环比减少1.31%至117.92万吨，但**仍高于去年同期水平**（同比增加37.49%）。 - **库存结构**：隆众资讯将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，显示**库存去化压力仍存**。 ### 5. 原料端表现 - **焦煤价格**：高位回落。 - **原油价格**：因调解方促成谈判，价格高位回落，对PVC成本支撑减弱。 --- ## 期现行情 ### 期货市场 - **PVC2701合约**：增仓震荡下行，最低价4526元/吨，最高价4667元/吨，最终收盘于4539元/吨，**低于20日均线**。 - **跌幅**：2.87%。 - **持仓量**：增加179942手至1172046手。 ### 基差情况 - **华东地区电石法PVC主流价**：下跌至4455元/吨。 - **V2609合约收盘价**：4397元/吨。 - **基差**：当前基差为58元/吨，**走强75元/吨**，处于**中性偏高水平**。 --- ## 关键信息汇总 | 项目 | 数据 | |------|------| | PVC开工率 | 70.68%（环比减少0.29%） | | PVC下游开工率 | 39.18%（环比减少0.19%） | | 房地产开发投资（1-7月） | 同比下降19.2% | | 商品房销售面积（1-7月） | 同比下降11.8% | | 商品房成交面积（8月23日当周） | 环比回升7.98% | | PVC社会库存（8月20日当周） | 117.92万吨（环比减少1.31%） | | PVC社会库存同比 | 增加37.49% | | PVC出口价格 | 小幅下跌 | | 原油价格 | 高位回落 | | 焦煤价格 | 高位回落 | --- ## 结论与展望 综合来看，**PVC市场整体震荡下行**，短期受**供应端开工下降、需求端房地产疲软、出口预期受阻**等因素影响，市场情绪偏弱。尽管本周部分装置开工提升，但**需求端改善仍需时间**，叠加**社会库存仍偏高**，预计短期内PVC价格将维持**低位震荡**态势。建议投资者关注**房地产政策变化**及**海外需求复苏情况**，以把握市场走势。 ```