> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中药饮片集采结果落地分析总结 ## 核心内容概览 第二轮全国中药饮片联盟集采（ZYYPLM-2026-1）于2026年8月6日正式公布中选结果，标志着集采从公示期进入执行期。此次集采涉及776家企业，覆盖41个品种，有效中选记录达21171条。与前期拟中选名单相比，部分企业因复核被淘汰，表明集采规则更加严格。 此次集采在规则上进行了重要调整，不再单纯以低价竞争为导向，而是转向“优质优价”逻辑，具体体现在以下几个方面： - 引入区间限价机制，避免唯低价论； - 绑定产地溯源与供货区域，突出道地药材价值； - 打破地方保护，推动全国统一市场形成。 这些变化对中药饮片行业格局产生深远影响，加速行业出清，提升头部企业集中度。 ## 行业表现 ### 板块表现 - 上周（2026.08.02-2026.08.08）中药Ⅱ指数下跌0.01%，表现相对较差； - 医药生物指数上涨6.27%，化学制药上涨6.07%，生物制品上涨6.51%，医药商业上涨0.96%，医疗器械上涨2.28%，医疗服务大幅上涨15.99%。 ### 个股表现 - 表现居前的公司：维康药业、陇神戎发、粤万年青、珍宝岛、太龙药业； - 表现靠后的公司：华润江中、同仁堂、广誉远、云南白药、济川药业。 ## 行业估值 - 上周中药板块PE（ttm）为23.96X，环比下降0.01X； - PB（lf）为1.99X，环比持平； - PE处于2013年以来的19.47%分位数，PB处于4.42%分位数，显示估值处于相对低位。 ## 上游中药材市场趋势 - 中药材周价格总指数为224.73点，较前一周下跌0.4%； - 12个大类中“4涨7跌1持平”，植物皮类药材价格跌幅最大； - 整体市场行情走弱，供给增加，需求不足，商家态度谨慎。 ## 政策与市场驱动 ### 政策层面 - “十五五”规划推动中药行业全链升级； - 中成药再注册、集采、基药目录调整等政策聚焦价值驱动； - 强调研发创新、循证医学、质量控制等能力，优质企业有望受益。 ### 市场驱动 - **院内市场**：基药目录调整将成为重要催化剂，创新驱动亦为增长点； - **院外市场**：药店渠道逐步企稳，库存改善，OTC板块调整充分，内需政策预期增强，终端动销有望回暖。 ## 投资建议 - **评级**：维持行业“增持”评级； - **推荐逻辑**： - 聚焦具备**循证医学证据**、**研发创新能力**、**质量控制优势**和**品牌护城河**的优质企业； - 关注**院内市场**中的基药催化与创新主线； - 关注**院外市场**中的库存恢复与内需回暖主线； - **重点推荐**：以岭药业、佐力药业； - **建议关注**：片仔癀、寿仙谷等消费类中药企业。 ## 风险提示 1. 行业集采等政策趋严，可能导致中药产品价格大幅下降； 2. 基药目录调整进度低于预期； 3. 上市公司在研产品进展不及市场预期； 4. 内需回暖速度及程度不达预期。 ## 总结 第二轮中药饮片集采标志着行业进入价值驱动的新阶段，集采规则的变化推动了从“低价为王”向“优质优价”转型。头部企业凭借道地药材资源、全产业链管控能力和全国化配送网络，有望在新一轮洗牌中扩大市场份额。同时，政策导向与市场驱动双轮发力，为中药行业带来结构性机遇，建议投资者关注具备核心竞争力的龙头企业及消费类中药企业的复苏情况。