> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【光大海外】OpenClaw开启Agent新纪元，港股科技重回AI成长主线 ## 核心内容概述 本报告分析了OpenClaw开源项目对港股科技板块的积极影响，指出其标志着AI产业从“对话交互”向“自主执行”的Agent时代转变。结合美股AI产业链全面超预期、港股情绪修复及南向资金大举抄底，港股科技板块迎来产业、情绪与资金的三重共振，成为AI成长主线的重要组成部分。 --- ## 主要观点 ### 1. **产业层面：OpenClaw推动AI生态重构** - **技术突破**：OpenClaw具备本地化部署与跨应用自动化执行能力，通过视觉识别与模拟人工操作，降低与第三方系统的集成难度，提升用户体验。 - **开源出圈**：2026年1月开始在编程社区引发关注，2月使用量迅速增长，3月突破29万GitHub星标，成为现代互联网框架中星标最高的项目。 - **产业落地**：深圳龙岗区已出台专项扶持计划，腾讯、小米等企业积极参与推广，推动OpenClaw从开发者工具向Agent产品转型。 ### 2. **情绪层面：美股反弹带动港股情绪修复** - **外围风险缓解**：特朗普称伊朗战争基本结束，缓解市场对地缘冲突与能源价格的担忧。 - **港股情绪回暖**：3月9日南向资金净买入372亿港元，创历史新高；科技股普遍上涨，显示市场风险偏好显著修复。 ### 3. **资金层面：南向资金抄底，回购预期升温** - **资金流入**：南向资金3月9日净买入超370亿港元，表明内地资金对港股市场信心恢复。 - **回购支撑**：港股年报静默期结束后，核心企业将恢复大规模回购，提升市场信心与估值支撑。 --- ## 关键信息：AI产业链受益方向 ### 1. **AI上游硬件** - **光通信**：海量Agent并发运行带来的数据流量需求推动光模块、光纤、高速线缆等产品涨价，建议关注： - **汇聚科技（1729.HK）**：谷歌链MPO核心供应商，产品向高密度演进。 - **鸿腾精密（6088.HK）**：具备AI数据中心高速连接与散热解决方案。 - **长飞光纤光缆（6869.HK）**：受益于DCI需求与光纤涨价。 - **剑桥科技（6166.HK）**：1.6T光模块发货在即，布局硅光光模块。 - **覆铜板（CCL）**：AI服务器与高性能交换机需求增长，推动CCL价格上涨，建议关注： - **建滔积层板（1888.HK）**：具备高附加值CCL业务，受益于供需紧张。 - **AI芯片**：OpenClaw推动Token消耗提升，带动算力芯片需求增长，建议关注： - **上海复旦（1385.HK/688385.SH）**：打造FPGA+AI可重构芯片。 - **壁仞科技（6082.HK）**：高端GPGPU商业化进程开启。 - **天数智芯（9903.HK）**：通用GPU量产先行者，持续迭代产品。 - **爱芯元智（0600.HK）**：边缘计算AI芯片厂商，布局视觉终端、智能汽车、边缘AI推理。 - **晶圆代工及设备**：国产替代加速，建议关注： - **中芯国际（0981.HK/688981.SH）**：先进制程产品与产能扩产。 - **华虹半导体（1347.HK）**：制程升级与资产注入预期。 - **ASMPT（0522.HK）**：AI扩产关键设备TCB出货加速。 - **存储**：AI推理需求拉动HBM等存储产品涨价，建议关注： - **兆易创新（3986.HK/603986.SH）**：受益于AI与存储周期共振。 - **澜起科技（6809.HK/688008.SH）**：DDR5及PCIe6.x/CXL3.x芯片产品布局。 - **电源架构**：AI算力需求推动电源系统升级，建议关注： - **英诺赛科（2577.HK）**：氮化镓器件有望被英伟达800V HVDC方案采用。 - **天岳先进（2631.HK/688234.SH）**：碳化硅衬底应用于英伟达新一代GPU封装。 --- ## 2. **算力租赁/云服务** - **OpenClaw特性驱动需求**：全时在线、插件叠加、多任务并行，提升算力与云资源消耗。 - **云厂商响应**：腾讯云、阿里云等推出一键部署服务，支持OpenClaw生态。 - **投资建议**： - **推荐标的**：腾讯控股（0700.HK）、阿里巴巴-SW（9988.HK）、百度集团-SW（9888.HK）、金山云（3896.HK）。 - **关注标的**：万国数据（9698.HK）、新意网集团（1686.HK）。 --- ## 3. **模型层** - **Token调用量激增**：中国大模型周调用量达4.19万亿，环比增长34.9%。 - **头部模型表现突出**： - **MiniMax M2.5**：全球周调用量最高，成本优势显著。 - **DeepSeek V3.2**：位列第三，周调用量小幅增长。 - **投资建议**： - **推荐标的**：Minimax-WP（0100.HK）、智谱（2513.HK）。 - **关注标的**：海致科技集团（2706.HK）、讯策（3317.HK）。 --- ## 4. **应用/生态层** - **Agent生态推动平台转型**：互联网大厂加速从“流量分发”向“智能体入口”战略转变。 - **B端应用**： - **火山引擎**：通过“方舟Coding Plan”套餐实现Agent商业化。 - **阿里云CoPaw**：开源免费，但通过云资源与API调用实现变现。 - **C端应用**： - **小米Xiaomimiclaw**、**腾讯QClaw**、**字节Ark Claw**：提供智能助理功能，提升用户付费意愿。 - **投资建议**： - **推荐标的**：腾讯控股（0700.HK）、阿里巴巴-SW（9988.HK）、哔哩哔哩（BILI.O）。 --- ## 港股科技的核心优势 - **全链条卡位AI生态**：涵盖算力基础设施、AI模型能力、应用场景与商业变现，形成“技术-场景-变现”闭环。 - **高弹性市场**：港股科技板块对流动性更敏感，风险偏好提升时表现更优。 --- ## 投资建议 - **指数配置**：优先配置港股科技类ETF，分散个股风险，把握整体反弹。 - **个股方向**：聚焦“AI+平台”双主线，关注商业化落地快、现金流稳健、估值低的标的。 --- ## 风险提示 - **政策风险**：美联储超预期鹰派政策、国内经济增速不及预期。 - **技术风险**：AI技术迭代不及预期、全球科技竞争加剧。 - **市场风险**：市场情绪显著回落、科技股业绩兑现不及预期。