20251113-浙商证券-银行10月信贷社融点评_存款继续_搬家_5页_400kb

银行行业2025年11月13日研究报告总结：该报告维持看好评级，指出10月信贷和社会融资数据同比显著下降，主要受消费、地产疲软和政府债券发力减弱影响。M1和M2增速放缓，存款非银化和活期化趋势因权益市场回暖和理财产品规模扩大而持续。信贷需求疲软主要源于居民消费和企业投资减少，预计年内需求将持续低迷，资产荒压力存在，Q4银行股或受益于高股息资金流入。建议投资者关注大行（如农行、工行、中行）和小行（如浦发银行），重点布局小而美银行股。风险包括宏观经济失速、不良暴露和政策不及预期，可能导致行业震荡。