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格林大华期货有限公司 黑色期货早报总结（2023年4月12日）

核心内容概述

本报告为格林大华期货有限公司发布的黑色期货早报，涵盖焦煤、焦炭、铁矿石、钢材、硅铁和锰硅等品种的市场分析及操作建议。报告从现货价格、期货价格、基差、合约价差、利润等多维度分析了各品种的市场走势，并结合供需关系、政策影响等因素，给出了相应的投资建议。

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主要品种分析

焦煤

• 现货价格：
  • 山西中硫煤：2020.0元/吨
  • 沙河驿蒙煤：1930.0元/吨
• 折合盘面：
  • 山西中硫煤：1960.0元/吨
  • 沙河驿蒙煤：1629.2元/吨
• 期货价格：
  • 主力合约：1726.0元/吨（+29.5）
• 基差：
  • 山西煤基差：234.0元/吨（-29.5）
  • 蒙煤基差：-96.8元/吨（-29.5）
• 合约价差：
  • jm2309-jm2305：-146.5元/吨（-16.5）

主要观点：焦煤进口高位，国内煤矿维持正常生产，供给宽松，价格下跌，市场投机需求减少。钢材价格趋势向下，对原料价格形成打压。焦炭二轮提降基本落地，焦钢企采购谨慎。预计焦煤期价继续维持偏弱震荡。

操作建议：上方压力位1800元/吨，下方支撑位1670元/吨，建议逢高做空。

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焦炭

• 现货价格：
  • 日照港准一级焦炭：2340.0元/吨
  • 山西焦炭：2360.0元/吨
• 折合盘面：
  • 日照港准一级焦炭：2516.1元/吨
  • 山西焦炭：2735.2元/吨
• 期货价格：
  • 主力合约：2525.0元/吨（0.0）
• 基差：
  • 港口焦炭基差：-8.9元/吨（0.0）
  • 厂库焦炭基差：210.2元/吨（0.0）
• 合约价差：
  • jm2309-jm2305：-127.5元/吨（0.0）

主要观点：焦炭成本支撑不足，钢材价格偏弱运行，钢厂盈利一般。焦炭二轮提降基本落地，仍有提降预期。下游钢厂铁水产量增加，需求支撑存在，但整体供需相对平衡，期价短期震荡偏弱。

操作建议：上方压力位2600元/吨，下方支撑位2450元/吨，建议短线操作，逢高做空。

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铁矿石

• 现货价格：
  • 青岛港pb粉：895.0元/吨（+9.0）
• 折合盘面：953.5元/吨（+9.9）
• 期货价格：
  • 主力合约：798.5元/吨（+21.5）
• 基差：
  • 青岛pb粉-主力合约：155.0元/吨（-11.6）
• 合约价差：
  • i2309-i2305：-97.0元/吨（+6.5）

主要观点：西澳大利亚州出现热带气旋，黑德兰港清港可能影响铁矿石发运。钢厂铁水产量持续增加，铁矿石需求旺盛，港口库存降至1.29亿吨，显示需求支撑。但监管政策可能限制价格上行空间，钢材价格下跌拖累矿价。需关注粗钢压减政策是否继续执行。

操作建议：震荡偏弱，09合约上方压力900-950元/吨，下方支撑750元/吨。

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钢材

• 现货价格：
  • 上海螺纹：4060.0元/吨（-10.0）
  • 上海热卷：4210.0元/吨（+20.0）
• 期货价格：
  • 螺纹主力：3937.0元/吨（+30.0）
  • 热卷主力：4029.0元/吨（+26.0）
• 基差：
  • 螺纹基差：123.0元/吨（-40.0）
  • 热卷基差：181.0元/吨（-6.0）
• 合约价差：
  • rb2310-rb2305：-47.0元/吨（+24.0）
  • hc2310-hc2305：-93.0元/吨（+13.0）
• 现货即期利润：
  • 螺纹长流程盈利：-35.0元/吨（-25.8）
  • 螺纹短流程盈利：-80.0元/吨（+40.0）
  • 热卷盈利：-35.0元/吨（+4.2）
• 盘面利润：
  • 螺纹主力：346.9元/吨（-21.7）
  • 热卷主力：318.9元/吨（-25.7）

主要观点：钢材需求持续未见改善，市场情绪偏悲观。螺纹产量未明显增加，库存去库速度低于往年，成交量不及预期。政策方面需关注后期是否发布压减政策。

操作建议：震荡偏弱，关注下方3800-3900元/吨支撑力度。

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比值分析

• 煤焦比：j2305/jm2305 = 1.3（0.0）
• 螺矿比：rb2305/i2305 = 4.4（-0.1）
• 卷螺差：hc2305-rb2305 = 138.0（+7.0）

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其他品种简要分析

硅铁

• 现货价格：
  • 75B硅铁价格指数：7607.4元/吨（0.0）
  • 折合盘面：7877.4元/吨（0.0）
• 期货价格：
  • 主力合约：7796.0元/吨（+96.0）
• 基差：
  • 75B硅铁价格指数-主力合约：-188.6元/吨（-96.0）
• 合约价差：
  • SF2309-SF2305：-122.0元/吨（-68.0）

锰硅

• 现货价格：
  • 锰硅北方价格指数：7105.0元/吨（-4.8）
  • 折合盘面：7375.0元/吨（-4.8）
• 期货价格：
  • 主力合约：7106.0元/吨（+20.0）
• 基差：
  • 锰硅北方价格指数-主力合约：-1.0元/吨（-24.8）
• 合约价差：
  • SM2309-SM2305：-92.0元/吨（-26.0）

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操作建议汇总

品种	操作建议
焦煤	逢高做空，压力位1800，支撑位1670
焦炭	短线操作，逢高做空，压力位2600，支撑位2450
铁矿石	震荡偏弱，压力位900-950，支撑位750
螺纹	震荡偏弱，关注3800-3900支撑力度
热卷	震荡偏弱，关注支撑力度
硅铁	未明确建议，需关注价格走势
锰硅	未明确建议，需关注价格走势

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