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镍周报总结

核心内容

2021年10月11日发布的镍周报指出，镍价在国庆假期后出现反弹，国内外镍价齐涨，创多日新高。市场对镍价的短期回调已结束，未来可能迎来进一步上涨。报告认为，镍的供需结构不支持价格大幅回落，主要支撑因素包括国内镍矿库存持续低位、菲律宾镍矿出口淡季、镍铁供应受限以及高冰镍投产延后等。

主要观点

• 镍价走势：镍价在国庆假期后出现明显反弹，沪镍和伦镍均上涨，涨幅分别为3.01%和6.21%。
• 市场支撑：尽管短期内不锈钢行业受到限电政策影响，但镍的供需紧张格局仍然存在，为价格提供支撑。
• 供应紧张：国内镍矿库存低位，叠加菲律宾镍矿出口淡季，进口量预计大幅下降，原料供应紧俏。
• 镍铁减产：镍铁厂受限电和原料供应紧张影响，产量减少，进一步加剧供应压力。
• 高冰镍投产延后：市场关注的高冰镍项目投产时间有所推迟，短期内难以缓解供应紧张。
• 操作建议：建议尝试做多，认为镍价未来仍有上涨空间。
• 风险因素：宏观系统性风险和疫情风险超预期可能对镍价造成压力。

关键信息

交易数据

合约	收盘价	涨跌	涨跌幅/%	总成交量/手	总持仓量/手	价格单位
SHFE镍	138070元	+4160元	+3.01%	26.6万	9.45万	元/吨
LME镍	19160美元	+1120美元	+6.21%	-	-	美元/吨

库存情况

• LME镍库存：截至10月1日，较前一周减少6822吨，显示海外需求有所回暖。
• SHFE镍库存：较前一周增加1086吨，主要受国庆累库影响。
• 全球库存：LME与SHFE库存合计155834吨，较前一周减少5736吨，较去年同期减少109401吨，显示库存整体偏紧。

现货价格

• 长江有色网1#镍价：10月8日报143100-144200元/吨，均价143650元/吨，上涨2250元。
• 华通现货1#镍价：143200-144200元/吨，均价143700元/吨，上涨2500元。
• 广东现货镍价：144300-144700元/吨，均价144500元/吨，上涨1300元。

行情评述

• 国庆假期期间，伦镍低位支撑并逐步反弹，假期归来后国内外镍价齐涨。
• 不锈钢行业受限电政策影响较大，但随着镍价回落，市场支撑增强。
• 镍的供需结构不支持价格大幅回落，未来可能继续上行。

图表概览

1. 图表1：全球主要交易所库存变化
2. 图表2：现货升贴水走势
3. 图表3：镍铁价格走势
4. 图表4：镍矿价格走势
5. 图表5：LME镍库存分类
6. 图表6：镍内外比价
7. 图表7：不锈钢库存变化
8. 图表8：伦镍与升贴水走势

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