> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯苯&苯乙烯周度思考总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年6月纯苯与苯乙烯的周度市场情况，涵盖了供需平衡、库存变化、利润结构及价格走势等方面。报告指出，随着地缘政治风险的消退和原油端支撑减弱，纯苯与苯乙烯市场均面临一定的压力，但整体供需结构仍保持良好，维持去库趋势。 --- ## 纯苯市场分析 ### 供需平衡 - **供应**：2026年6月4日到6月11日，纯苯总供应量为56.2万吨，环比减少0.19万吨。 - 石油苯产量从40.1万吨降至39.3万吨，环比减少0.75万吨。 - 加氢苯产量维持在8.5万吨，环比微增0.03万吨。 - 进口量从7.7万吨增至8.3万吨，环比增加0.53万吨。 - **需求**：纯苯表观消费量为57.9万吨，环比增加0.35万吨。 - 苯乙烯产量从31.8万吨降至31.4万吨，环比减少0.37万吨。 - 己内酰胺、苯酚、苯胺、己二酸等下游产品产量略有波动，但整体需求保持稳定。 - **库存**：华东港口库存从11.00万吨降至10.00万吨，环比减少1.00万吨，供需差为-1.83万吨，环比减少0.54万吨。 ### 利润结构 - **国际纯苯-石脑油价差**：从241元/吨降至206元/吨，环比减少34元/吨。 - **催化重整利润**：从1419元/吨降至1352元/吨，环比减少67元/吨。 - **石脑油裂解利润**：从343元/吨降至116元/吨，环比减少227元/吨。 - **中国TDP价差**：从443元/吨降至408元/吨，环比减少35元/吨。 - **苯加氢利润**：从-32元/吨增至47元/吨，环比增加79元/吨。 - **华东纯苯进口利润**：从-166元/吨降至-174元/吨，环比减少7元/吨。 - **下游利润**：纯苯下游加权利润从-385元/吨增至-360元/吨，环比增加25元/吨；己内酰胺利润从-927元/吨增至-415元/吨，环比增加512元/吨；苯酚利润从-1147元/吨增至-827元/吨，环比增加320元/吨；苯胺利润从766元/吨增至830元/吨，环比增加65元/吨；己二酸利润从-1890元/吨降至-2022元/吨，环比减少133元/吨。 ### 多空逻辑 - **多头逻辑**： 1. 美伊冲突持续，地缘溢价支撑。 2. 全球炼化装置因原料供应原因降负。 3. 美国出行旺季对芳烃估值有支撑。 4. 国内炼厂整体亏损，降负停车增加。 5. 低库存下可能的补库需求。 - **空头逻辑**： 1. 地缘缓和，风险溢价回吐。 2. 原油走弱，成本端支撑不足。 3. 终端成本传导不畅，下游负反馈。 --- ## 苯乙烯市场分析 ### 供需平衡 - **供应**：2026年6月4日到6月11日，苯乙烯总供应量为31.4万吨，环比减少0.37万吨。 - 产量从31.8万吨降至31.4万吨，环比减少0.37万吨。 - EPS产量从7.6万吨增至9.5万吨，环比增加1.86万吨。 - PS产量从8.0万吨降至7.8万吨，环比减少0.20万吨。 - ABS产量从12.7万吨降至12.5万吨，环比减少0.21万吨。 - 3S苯乙烯消费量从22.9万吨增至24.3万吨，环比增加1.40万吨。 - 其他下游苯乙烯消费量从12.0万吨降至7.9万吨，环比减少4.11万吨。 - 表观消费量从35.0万吨降至32.3万吨，环比减少2.71万吨。 - **库存**：港口库存从24.35万吨降至23.48万吨，环比减少0.87万吨。 - 华东港口库存从9.04万吨降至8.31万吨，环比减少0.73万吨。 - 华南港口库存从2.00万吨增至2.50万吨，环比增加0.50万吨。 - 工厂库存从13.31万吨降至12.67万吨，环比减少0.64万吨。 ### 利润结构 - **苯乙烯一体化利润**：从438元/吨增至521元/吨，环比增加84元/吨。 - **苯乙烯非一体化利润**：从5元/吨降至-249元/吨，环比减少254元/吨。 - **POSM炼厂装置利润**：从298元/吨降至140元/吨，环比减少158元/吨。 - **下游利润**： - EPS利润从315元/吨增至430元/吨，环比增加115元/吨。 - HIPS利润从-802元/吨增至-512元/吨，环比增加290元/吨。 - GPPS利润从4元/吨增至266元/吨，环比增加262元/吨。 - ABS利润从-1629元/吨增至-1307元/吨，环比增加322元/吨。 ### 多空逻辑 - **多头逻辑**： 1. 美伊冲突持续。 2. 苯乙烯出口同比增加。 3. 苯乙烯春检，供应低位。 - **空头逻辑**： 1. 下游持续低利润，需求量有待观察。 2. 海外检修产能回归。 3. 港口去库不及预期。 4. 检修产能回归预期。 --- ## 市场趋势与风险点 ### 纯苯趋势 - **价格走势**：2026年6月12日，纯苯华东现货价格为7580元/吨，环比下降75元/吨，周变化幅度为-1.0%。 - **风险点**：炼厂低利润下大范围降负停车。 ### 苯乙烯趋势 - **价格走势**：2026年6月12日，苯乙烯华东现货价格为7580元/吨，环比下降75元/吨，周变化幅度为-1.0%。 - **风险点**：随着检修产能回归，苯乙烯将转为累库，或持续压制苯乙烯-纯苯价差。 --- ## 总结 ### 主要观点 - **地缘溢价消退**：原油端支撑减弱，美伊冲突对市场的影响逐渐消退。 - **供需结构良好**：纯苯与苯乙烯整体供需结构维持去库，但下游需求有所缩量。 - **价格波动**：纯苯与苯乙烯价格均出现小幅下跌，但季节性因素与检修计划对价格仍有支撑。 - **利润变化**：纯苯及苯乙烯下游利润波动较大，部分产品利润回升，部分产品利润下降。 ### 关键信息 - 纯苯和苯乙烯市场均受到地缘政治、成本端、检修计划及下游需求等因素的影响。 - 随着检修产能回归，苯乙烯市场可能从去库转为累库，对价格形成压制。 - 纯苯需求端负反馈持续，但整体供需结构良好，维持去库。 - 原油价格走弱，对纯苯和苯乙烯的成本端支撑不足。 ### 市场关注点 - 纯苯：产业链检修计划变动、美韩纯苯贸易动态、下游负反馈、霍尔木兹海峡通航情况。 - 苯乙烯：实际苯乙烯出口落地、产业链检修计划变动、3S负反馈、霍尔木兹海峡通航情况。 --- ## 数据来源 - 数据来源：隆众资讯，中泰期货整理