> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖日报总结（2026年4月9日） ## 核心内容概述 本日报主要分析了白糖期货与现货市场的价格走势、库存情况、产量数据以及进口利润等信息，并结合国际与国内市场环境对白糖价格进行了逻辑分析和交易策略建议。 --- ## 一、期货市场数据 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 增减量 | 持仓量 | 增减量 | |------|--------|------|--------|--------|--------|--------|--------| | SR09 | 5,317 | 26 | 0.49% | 333,785 | +83,768 | 455,616 | +18,226 | | SR01 | 5,457 | 30 | 0.55% | 12,477 | -1,708 | 41,533 | +2,276 | | SR05 | 5,298 | 24 | 0.46% | 75,733 | -7,420 | 162,248 | -9,272 | - **SR09** 涨幅较小，但成交量和持仓量均有所增加。 - **SR01** 和 **SR05** 合约成交量和持仓量均有波动，其中 SR01 持仓量增加，而 SR05 持仓量减少。 - 从涨跌幅来看，SR09 涨幅最小，SR01 涨幅最大，但整体市场趋势偏弱。 --- ## 二、现货价格与基差 | 城市 | 今日报价 | 涨跌 | 基差 | |----------|----------|------|------| | 柳州 | 5,370 | -10 | 72 | | 昆明 | 5,190 | -5 | -108 | | 武汉 | 5,750 | 0 | 452 | | 南宁 | 5,350 | -20 | 52 | | 鲅鱼圈 | - | - | 0 | | 日照 | 5,545 | 0 | 247 | | 西安 | 5,780 | -10 | 482 | - **柳州** 今日报价为 5,370 元/吨，较前一日下跌 10 元。 - **昆明** 价格下跌 5 元，基差为负，显示贴水。 - **武汉** 和 **西安** 价格相对稳定或微涨，基差为正，显示升水。 - **南宁** 价格下跌 20 元，基差为正，显示升水。 - **基差** 反映了现货与期货价格的差异，多数地区基差为正，说明期货价格相对偏低。 --- ## 三、月间价差 | 价差组合 | 价差 | 涨跌 | |----------------|--------|------| | SR05-SR01 | -159 | -6 | | SR09-SR05 | 19 | +2 | | SR09-SR01 | -140 | -4 | - **SR05-SR01** 价差为 -159 元，且有所缩小。 - **SR09-SR05** 价差为 19 元，略有上涨。 - **SR09-SR01** 价差为 -140 元，且有所缩小。 - 价差的变化显示市场对远月合约的预期相对较强。 --- ## 四、进口利润分析 | 国别 | ICE主力 | 升贴水 | 运费 | 配额内价格 | 配额外价格 | 与柳州价差 | 与日照价差 | 与盘面价差 | |--------|----------|--------|------|------------|------------|------------|------------|------------| | 巴西进口 | 14.77 | 0.36 | 42.50 | 3981 | 5056 | 314 | 489.00 | 242 | | 泰国进口 | 14.77 | 1.12 | 18.00 | 3894 | 4942 | 428 | 603.00 | 356 | - **巴西** 和 **泰国** 的进口利润均高于国内价格，但与盘面价差显示进口成本对国内价格有一定支撑。 - **巴西** 和 **泰国** 的升贴水和运费显示其对国内市场的吸引力。 --- ## 五、行情研判 ### 1. 国际市场 - **印度** 糖产增幅不及预期，但 **泰国** 和 **中国** 增产超预期，缓解了市场悲观情绪。 - **全球机构** 近期下调 2026/27 榨季产量预期，对糖价形成支撑。 - **巴西** 即将开榨，预计其制糖比会下调，但国际油价大跌对糖价形成利空。 ### 2. 国内市场 - **广西** 本月糖产大幅超预期，云南糖产也较高，库存压力较大。 - 国内糖价在当前价位已接近底部，短期可能震荡。 - 虽然国际油价较高，但未来巴西制糖比可能偏低，进口政策或进一步收紧，长期仍看好国内糖价走势。 --- ## 六、交易策略 1. **单边策略**：短期糖价可能震荡，不宜盲目追涨杀跌。 2. **套利策略**：观望，价差变化尚不明确。 3. **期权策略**：观望，市场波动性较低。 --- ## 七、附图说明 - **图1**：广西月度库存，显示库存压力较大。 - **图2**：云南月度库存，库存趋势平稳。 - **图3**：广西月度产量，产量较高。 - **图4**：云南月度产量，产量也处于高位。 - **图5**：柳州白糖现货价格，价格小幅下跌。 - **图6**：柳州-昆明糖现货价差，价差波动较大。 - **图7**：白糖9月基差，基差为正。 - **图8**：郑糖5-9价差，价差为正。 - **图9**：白糖1月基差，基差为正。 - **图10**：郑糖9-1价差，价差为正。 --- ## 八、免责声明 - 本报告由银河期货有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。 - 报告内容可能随市场变化而调整，银河期货不承担因使用报告而产生的损失责任。 - 报告内容客观公正，但不保证其准确性或完整性。 --- ## 九、作者信息 - **作者**：刘倩楠 - **期货从业证号**：F3013727 - **投资咨询证号**：Z0014425 - **联系方式**：liuqiannan_qh@china.stock.com.cn