20260406-招商期货-农产品棉花周报_郑棉本轮上涨或将暂停_16页_3mb

报告摘要

郑棉本轮上涨或将暂停总结

核心内容概述

本报告为招商期货农产品团队研究员韦剑旭发布的《郑棉本轮上涨或将暂停》周报，分析了2026年3月30日至4月6日期间，国内外棉花市场行情、供需结构变化及投资策略。

主要观点

价格走势：
- 国际方面：ICE美棉期价持续上涨，主力5月合约收盘70.88美分/磅，环比上涨1.41美分/磅，涨幅2.03%。
- 国内方面：郑棉期价震荡偏弱，主力5月合约收盘15255元/吨，环比下跌140元/吨，跌幅0.91%。
- 价差变化：郑棉跨月5-9价差重新走强，内外棉价差逐步收敛。
供给结构分析：
- 全球棉花供给：25/26年度3月数据环比2月上调产量、进口量、出口量和期末库存量，下调消费类。
- 美国棉花供给：26/27年度美棉意向种植面积预期为964.0万英亩，同比增加3.9%。美棉主产区干旱指数环比上升，但对现货价格影响中性。
- 巴西棉花供给：25/26年度3月数据环比上调产量和期末库存量，对市场影响利空。
- 印度棉花供给：25/26年度3月数据环比上调进口量和期末库存量，其他数据持平。
- 国内棉花供给：26/27年度3月数据环比总供应量下降1.92%，但进口量上升8.33%。产量环比下降6.34%，国内消费环比微升0.80%。
需求结构分析：
- 全球棉花需求：25/26年度3月数据环比下调消费类。
- 美国棉花需求：2025/26年度陆地棉净签约量环比大幅增加84%，但未点价销售合约量仍处于近年低位。
- 国内棉花需求：2026年一季度轻纺城总成交量同比下降14.79%，化纤布和短纤布成交量同比分别下降14.3%和6.39%。
市场策略建议：
- 郑棉期价震荡偏弱，期货单边多头止盈离场，建议暂时观望。
- 关注CF2605走势，价格区间参考14900-15500元/吨。