20260517-创元期货-BZ周报_纯苯供需转弱但成本端支撑_22页_2mb

报告摘要

纯苯供需转弱但成本端支撑分析总结

核心内容

2026年5月17日发布的纯苯周报指出，当前纯苯市场整体呈现供需偏弱、成本端支撑的格局。供应端，石油纯苯产能利用率下降，检修量偏高导致产量低位，但检修高峰期已过，远期产量预期回升。加氢苯产量维持高位，但盈利有所回落。进口方面，二季度纯苯进口量维持偏低水平，亚美价差走低，但外盘纯苯价格偏坚挺，后期进口仍偏弱。需求端，纯苯主力下游消耗量环比下降，但同比仍处于增长状态，整体需求偏弱，利润承压，后期需求预计进一步下行。

主要观点

供应端：
- 石油纯苯产能利用率下降至66.04%，检修量偏高，产量维持低位。
- 检修高峰期逐渐过去，远期产量预期回升。
- 加氢苯产量维持高位，但盈利有所回落。
- 纯苯进口量偏低，亚美价差走低，但外盘价格偏坚挺，后期进口仍偏弱。
需求端：
- 主力下游苯乙烯、己内酰胺、苯酚、己二酸、苯胺的产能利用率下降，整体需求偏弱。
- 苯乙烯供需缺乏单边驱动，出口仍有一定支撑，但需求终端偏弱，港口库存去化速度放缓。
- 下游综合利润处于低位，利润承压，后期需求预计继续下行。
后市展望：
- 纯苯需求走弱拖累整体供需，去库存速度将放缓。
- 油价高位坚挺对成本端提供支撑，预计整体市场震荡。
- 关注油价走势对市场的影响。

关键信息

供应情况

石油苯：
- 5月石油纯苯整体检修量偏高，预计产量维持低位。
- 产能利用率下降至66.04%，环比下降0.81%。
- 汽油型重整装置利润较差，减油增化趋势预期为主。
- 独立炼厂原油加工量下降，主营炼厂原油加工量也呈现下降趋势。
裂解副产：
- 乙烯石脑油裂解装置产能利用率回升至77.09%。
- 乙烯价格走弱，裂解估值压缩至低位。
- 东北亚乙烯裂解综合利润下降，亚洲汽油裂解价差走低。
甲苯制苯：
- 甲苯调油价差维持中高位，歧化利润尚可。
- PX开工率大幅下降，副产纯苯整体减弱。
加氢苯：
- 加氢苯盈利回落，但产量维持高位。
- 产能利用率维持在60%-70%区间，生产毛利波动。

需求情况

苯乙烯：
- 供需缺乏单边驱动，出口支撑存在，但需求终端偏弱。
- 港口库存去化速度偏慢。
其他下游：
- 己内酰胺、苯酚、己二酸、苯胺等下游产能利用率下降，综合利润处于低位。

成本与价格走势

油价支撑：
- 油价高位坚挺，对纯苯成本端提供支撑。
- 纯苯估值持续修复，但整体处于低位。
价格数据：
- 本周纯苯走势震荡，港口库存维持去库状态，但去库幅度缩小。
- 亚洲汽油裂解价差走低，美国汽油裂解价差也呈现下降趋势。
- 纯苯与甲苯价差缩小，但甲苯制苯经济性仍尚可。

库存与利润变化

港口库存：
- 纯苯港口库存预计延续下降趋势，但去库速度放缓。
综合利润：
- 纯苯下游行业加权综合利润处于低位，利润承压。
- 苯乙烯与纯苯价差维持在一定水平，但整体趋势偏弱。

总结

纯苯市场当前面临供需双弱的局面，但成本端的油价高位支撑为市场提供了一定支撑。供应方面，石油纯苯产能利用率下降，检修量偏高，但远期产量预期回升；加氢苯产量维持高位，但盈利回落。需求方面，主要下游消耗量下降，但同比仍处增长状态，整体需求偏弱。后市预计纯苯市场将维持震荡格局，重点关注油价走势对成本端的影响。

展开完整摘要