20230824-开源证券-中国人寿-601628.SH-中国人寿2023年中报点评_个_银带动NBV同比超预期_龙头地位仍然稳固_4页_821kb

中国人寿2023年中报显示，公司新业务价值(NBV)同比增速达到199%，超出预期，主要得益于代理人数规模企稳及人均产能提升、储蓄型产品需求回暖，银保渠道快速起量，长险首年保费同比激增1168%。同时，公司个险渠道首年期交保费同比增幅达220%，其中10年期及以上保费增速更为强劲，达到289%。然而，Q2权益市场波动显著下，公司总投资收益率环比下降，部分拉低了归母净利润增速，但承保利润占比大幅提升。维持“买入”评级，上调2023-2025年NBV预测，下调归母净利润预测，当前股价对应2023-2025年PEV估值为0.07/0.07/0.06倍。