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浮法玻璃周报总结

核心内容概述

本周浮法玻璃市场整体呈现震荡偏弱态势，价格在1,077-1,091元/吨区间窄幅波动，今日小幅收跌。市场处于深度调整阶段，供需失衡成为主要矛盾，库存持续累积，企业利润承压，行业整体面临较大挑战。

主要观点

• 供给端收缩：当前全国浮法玻璃日熔量降至14.4-14.55万吨/天，处于2023年以来的绝对低位，行业在产产线约202条，冷修停产90条左右，开工率69.39%，产能利用率72.67%。
• 需求端疲软：房地产竣工下行周期尚未结束，深加工厂在手订单天数维持在历史低位，截至20240415，玻璃深加工样本企业订单天数均值仅为7.33天，同比-20.8%。终端采购仅维持刚需，加工厂订单不足，操作热情较低。
• 库存压力显著：截至20260423，全国浮法玻璃样本企业总库存为7690.1万重箱，环比增加38.1万重箱（+0.5%），同比增加17.45%。库存持续累积，压制价格反弹空间。
• 成本与利润承压：原材料价格相对坚挺，但原片价格下行对行业利润形成冲击。以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润为-114.95元/吨，环比-18.58元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润为-33.36元/吨，环比-7.95元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润为-99.47元/吨，环比-29.14元/吨。不同燃料的浮法玻璃利润均呈现同步亏损扩大趋势。
• 行情研判：当前市场处于“供应收缩但需求更弱”的困境，库存压力与成本支撑形成震荡格局。价格接近煤制玻璃的现金流成本，下方空间有限。短期操作以区间交易为主，接近成本线可轻仓试多，反弹至区间上沿可逢高做空。中期来看，玻璃处于产能出清阶段，价格底部区域特征明显，但反弹需依赖需求端的边际改善。

关键信息

供给端

• 全国浮法玻璃日熔量降至14.4-14.55万吨/天，处于2023年以来的绝对低位。
• 在产产线约202条，冷修停产90条左右，开工率69.39%，产能利用率72.67%。
• 冷修趋势大概率延续，但企业主动减产意愿偏弱，产能出清仍需时间和政策推动。

需求端

• 下游深加工订单天数维持在历史低位，截至20240415，订单天数均值仅为7.33天，同比-20.8%。
• LOW-E玻璃样本企业开工率为62.0%，环比+4.4%。
• 加工厂在手订单不足，操作热情较低，部分企业五一假期亦存在存放假预期。

库存情况

• 全国浮法玻璃样本企业总库存为7690.1万重箱，环比+38.1万重箱（+0.5%），同比+17.45%。
• 沙河地区库存为1,333.2万重箱，环比+11.2万重箱（+0.84%）。
• 华北、华中、华东、华南地区厂内库存均呈现环比上升趋势。

成本与利润

• 原料价格相对稳定，但原片价格下行对行业利润形成冲击。
• 不同燃料的浮法玻璃利润均呈亏损扩大趋势，天然气亏损最严重。

市场展望

• 短期市场以震荡为主，价格在成本线与高库存之间运行。
• 中期关注房地产竣工数据和深加工订单变化，若冷修持续、库存去化、需求改善，价格有望震荡上行；若需求持续疲软、库存继续累积，价格可能下探至1,050元/吨以下。

数据图表说明

• FG主力合约收盘价：反映市场整体价格走势。
• 浮法玻璃现货价格：显示实际市场价格。
• FG合约成交/持仓：反映市场活跃度和持仓变化。
• 沙河地区基差：体现区域价格与期货价格的差异。
• 浮法玻璃开工率：显示行业生产情况。
• 浮法玻璃周产量：反映行业产能释放水平。
• 玻璃深加工厂家订单天数：体现下游需求情况。
• 表观消费量：反映市场实际消费水平。
• LOW-E开工率走势图：显示LOW-E玻璃生产情况。
• 铝型材加权平均产能利用率：反映相关产业链的运行状态。
• 商品房成交面积：体现房地产市场活跃度。
• 房地产资金到位情况：反映资金流动性。
• 房地产数据：包括销售和竣工数据。
• 地产竣工和玻璃表需：反映房地产竣工对玻璃需求的影响。
• 浮法玻璃利润：显示行业利润水平。
• 利润与产量：反映利润与产能之间的关系。

风险提示

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