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广发机械“解惑”系列十：装配式建筑对中大型塔吊的需求缺口测算

核心内容概览

装配式建筑是一种以部件预制化为核心的新型建筑方式，相比传统建筑方式，其具有环保节能、降低人力成本、提升施工效率等优势。随着政策推动、技术发展和市场需求变化，装配式建筑正在成为建筑业发展的新趋势。

主要观点

• 装配式建筑的定义与发展驱动：装配式建筑通过工厂预制构件、现场组装完成，符合绿色建筑理念，且在劳动力短缺和成本上升背景下，成为建筑业升级的重要方向。
• 国内装配式建筑现状与未来空间：截至2019年，国内装配式建筑占新建建筑面积的比例仅为5%，远低于日本和德国的水平，未来仍有较大提升空间。
• 装配式建筑对中大型塔吊的需求：由于装配式构件重量大，对塔吊起重性能要求高，中大型塔吊需求显著增加。2017年后需求加速，未来5年仍将面临缺口。
• 庞源租赁的机遇：庞源租赁积极调整采购结构，提升中大型塔吊占比，受益于装配式建筑带来的租赁市场结构性机会。
• 投资建议：建议关注受益于中大型塔吊需求增长的建设机械及相关企业，如中联重科（000157.SZ/01157.HK）。

关键信息

装配式建筑发展现状

• 装配式建筑占新建建筑面积的比例从2013年的0.7%上升至2018年的4.6%，年均复合增长率达47.28%。
• 2016年至2018年，装配式混凝土建筑占比从37.5%提升至62.5%，预计2023年将达75%。
• 上海作为装配式建筑的先锋城市，2016-2017年装配式建筑占比达60%，远高于全国平均水平。

中大型塔吊需求缺口测算

• 测算依据：每8000平方米装配式建筑面积需1台中大型塔吊。
• 2013-2023年需求预测：
  • 悲观情形：2023年中大型塔吊理论需求量为110,508台，缺口为9,703台。
  • 正常情形：2023年中大型塔吊理论需求量为148,261台，缺口为47,456台。
  • 乐观情形：2023年中大型塔吊理论需求量为186,013台，缺口为85,208台。
• 塔机保有量测算：2018年塔机保有量为43万台，中大型塔机占比为6%，预计到2023年，中大型塔机占比将升至20%，保有量为100,805台。

需求与供给分析

• 需求侧：装配式建筑施工需要每栋楼单独配置塔吊，导致中大型塔吊需求显著上升。
• 供给侧：中大型塔吊市场供给相对不足，尤其是2019年以后，随着装配式建筑的普及，中大型塔吊的缺口将进一步扩大。
• 行业集中度提升：中联重科和徐工作为塔机制造龙头企业，市场份额逐年提升，行业呈现强者更强的趋势。

风险提示

• 装配式建筑发展不及预期；
• 房地产投资增速下滑；
• 中大型塔吊产能快速释放导致供给过剩；
• 塔吊出租价格和出租率下行。

投资建议

• 受益标的：建设机械（600984.SH）和中联重科（000157.SZ/01157.HK）。
• 市场前景：装配式建筑带来的中大型塔吊需求缺口将带动制造和租赁市场景气度提升。

行业趋势与前景

• 技术方向：中大型塔吊将向大型化、智能化、安全性、高效率方向发展。
• 政策支持：中央及地方政策持续推动装配式建筑发展，为行业提供有力支撑。
• 市场潜力：随着国内装配式建筑占比提升，中大型塔吊需求将保持增长，行业将迎来结构性发展机遇。

未来展望

• 市场缺口：未来5年，中大型塔吊市场需求将持续增长，供给仍显不足，缺口将逐步扩大。
• 行业格局：中大型塔吊市场将更加集中，龙头企业将受益。
• 海外经验：发达国家装配式建筑发展成熟，其非住宅建筑装配率较高，为国内提供参考方向。

图表索引

• 图1：中国建筑工业化发展历程
• 图2：装配式建筑三大结构体系对比
• 图3：全国新建装配式建筑面积与占比
• 图4：全国新建装配式混凝土建筑面积与占比
• 图5：中国建筑业农民工增量与增速
• 图6：农民工与建筑业农民工月平均收入
• 图7：2013-2023E新建装配式建筑面积趋势图
• 图8：中国与主要发达国家城市化率对比
• 图9：中国与德日装配式建筑渗透率对比
• 图10：中国老龄化发展趋势
• 图11：德国装配式建筑结构
• 图12：德日住宅与非住宅装配率对比
• 图13：装配式建筑塔吊吨米数发展趋势
• 图14：小、中、大型塔机优势与适用范围对比
• 图15：国内塔机技术创新方向
• 图16：2013-2023E中大型塔吊理论需求量趋势图
• 图17：2013-2023E塔式起重机保有量
• 图18：2011-2019E每台塔机工作量变化图
• 图19：2007-2017年塔式起重机销量与占比
• 图20：2013-2023E中大型塔吊需求缺口趋势图
• 图21：2013-2023E悲观情形下中大型塔吊需求缺口趋势图
• 图22：2013-2023E正常情形下中大型塔吊需求缺口趋势图
• 图23：2013-2023E乐观情形下中大型塔吊需求缺口趋势图
• 图24：2019E-2023E中大型塔吊销量预测

表格索引

• 表1：中国PC装配式建筑方法与现场浇筑方法比较
• 表2：PC装配式建筑方法节约人工成本
• 表3：各地装配式建筑发展规划
• 表4：上海市装配式建筑发展情况
• 表5：2013-2023E新建装配式建筑面积测算表
• 表6：2018年各国老龄化程度排行
• 表7：2013-2023E中大型塔吊理论需求量测算表
• 表8：中大型塔吊理论需求量测算表（按12000平米标准）
• 表9：2013-2023E塔式起重机保有量测算表
• 表10：2011-2019E每台塔机工作量测算表
• 表11：2013-2023E中大型塔吊需求缺口测算表

总结

装配式建筑正在推动中大型塔吊需求显著增长，未来几年中大型塔吊市场将面临结构性短缺。随着政策支持和技术进步，装配式建筑将成为建筑业的重要增长点，为塔吊制造和租赁行业带来新的发展机遇。中联重科和建设机械作为行业龙头，有望从中受益。