> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 天然橡胶市场分析总结 ## 一、核心内容概述 本报告提供了2026年5月24日-5月30日期间，天然橡胶市场在期货市场、现货市场、上游情况、下游情况及期权市场等方面的关键数据与分析。数据来源于第三方，仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。 --- ## 二、期货市场分析 ### 1. 主要数据指标 | 指标名称 | 最新值（元/吨） | 环比变化 | |----------|----------------|----------| | 沪胶主力合约收盘价 | 17395 | +30 | | 20号胶主力合约收盘价 | 14695 | +20 | | 沪胶9-1差 | -785 | -30 | | 20号胶7-8价差 | -140 | -5 | | 沪胶主力合约持仓量 | 71598 | -9869 | | 20号胶主力合约持仓量 | 52311 | -5927 | | 沪胶前20名净持仓 | -34681 | -196 | | 20号胶前20名净持仓 | -6357 | -1420 | | 沪胶交易所仓单 | 146120 | +1690 | | 20号胶交易所仓单 | 29534 | -202 | ### 2. 主要观点 - **沪胶与20号胶价格**：沪胶主力合约收盘价为17395元/吨，环比上涨30元；20号胶主力合约收盘价为14695元/吨，环比上涨20元。 - **价差变化**：沪胶9-1差为-785元/吨，环比下降30元；20号胶7-8价差为-140元/吨，环比下降5元。 - **持仓与仓单**：沪胶主力合约持仓量下降9869手，20号胶主力合约持仓量下降5927手，前20名净持仓均呈现下降趋势。 - **仓单变动**：沪胶交易所仓单环比增加1690吨，而20号胶交易所仓单环比减少202吨。 --- ## 三、现货市场分析 ### 1. 主要数据指标 | 指标名称 | 最新值（元/吨） | 环比变化 | |----------|----------------|----------| | 上海市场国营全乳胶 | 17450 | 0 | | 上海市场越南3L | 17900 | 0 | | 泰标STR20（美元/吨） | 2260 | -10 | | 马标SMR20（美元/吨） | 2260 | -10 | | 泰国人民币混合胶 | 16950 | -50 | | 马来西亚人民币混合胶 | 16900 | -50 | | 齐鲁石化丁苯1502 | 14900 | 0 | | 齐鲁石化顺丁BR9000 | 14700 | 0 | | 沪胶基差 | 85 | 95 | | 沪胶主力合约非标准品基差 | -415 | 45 | | 青岛市场20号胶 | 15508 | 56 | | 20号胶主力合约基差 | 833 | 126 | ### 2. 主要观点 - **现货价格**：上海市场国营全乳胶与越南3L价格保持稳定，泰国与马来西亚混合胶价格均环比下降50元/吨。 - **基差波动**：沪胶基差为85元/吨，环比上升95元；非标准品基差为-415元/吨，环比上升45元。 - **青岛市场**：20号胶价格为15508元/吨，环比上涨56元；20号胶主力合约基差为833元/吨，环比上升126元。 - **整体趋势**：现货市场呈现稳中有升的态势，部分品种价格因需求疲软或供应紧张出现小幅回落。 --- ## 四、上游情况分析 ### 1. 主要数据指标 | 指标名称 | 最新值 | 环比变化 | |----------|--------|----------| | 泰国生胶（烟片） | 86.86泰铢/公斤 | +0.67 | | 泰国生胶（胶片） | 76.01泰铢/公斤 | -0.29 | | 泰国生胶（胶水） | 83.7泰铢/公斤 | 0 | | 泰国生胶（杯胶） | 72.6泰铢/公斤 | 0 | | RSS3理论生产利润 | 138.6美元/吨 | +13.6 | | STR20理论生产利润 | -38美元/吨 | +9 | | 技术分类天然橡胶月度进口量 | 13.14万吨 | -4.93 | | 混合胶月度进口量 | 26.66万吨 | -3.87 | ### 2. 主要观点 - **上游价格**：泰国生胶价格整体保持稳定，烟片价格略有上涨，胶片价格微跌。 - **生产利润**：RSS3理论生产利润环比上升13.6美元/吨，STR20理论生产利润为负，但环比有所改善。 - **进口量**：技术分类天然橡胶进口量环比下降4.93万吨，混合胶进口量环比下降3.87万吨，表明进口节奏有所放缓。 --- ## 五、下游情况分析 ### 1. 主要数据指标 | 指标名称 | 最新值 | 环比变化 | |----------|--------|----------| | 全钢胎开工率 | 66.91% | -0.91 | | 半钢胎开工率 | 74.26% | -0.81 | | 全钢胎产量（当月） | 1365万条 | -31 | | 半钢胎产量（当月） | 6687万条 | -269 | | 全钢胎库存天数 | 40.2天 | +0.1 | | 半钢胎库存天数 | 45.36天 | +0.74 | ### 2. 主要观点 - **开工率**：全钢胎开工率环比下降0.91%，半钢胎开工率环比下降0.81%，显示下游需求疲软。 - **库存情况**：全钢胎库存天数小幅上升，半钢胎库存天数继续增加，表明市场库存压力有所上升。 - **产能利用率**：半钢轮胎产能利用率环比上升0.45个百分点，全钢轮胎产能利用率环比下降0.50个百分点，部分企业主动控产，影响整体产能利用率。 --- ## 六、期权市场分析 ### 1. 主要数据指标 | 指标名称 | 最新值（%） | 环比变化 | |----------|-------------|----------| | 标的历史20日波动率 | 20.24 | -0.06 | | 标的历史40日波动率 | 17.86 | 0 | | 平值看涨期权隐含波动率 | 21.78 | +0.26 | | 平值看跌期权隐含波动率 | 21.78 | +0.25 | ### 2. 主要观点 - **波动率**：标的历史20日波动率小幅下降，40日波动率保持稳定。 - **隐含波动率**：平值看涨与看跌期权隐含波动率均有所上升，显示市场对价格波动的预期有所增强。 --- ## 七、行业消息 1. **天气影响**：东南亚主产区降雨量减少，对割胶工作影响减弱，云南、海南产区天气尚可，原料产出季节性上量。 2. **重卡销量**：2026年4月重卡销量达12.5万辆，环比下降10%，同比上涨43%，为近五年4月最高点。 3. **青岛库存**：青岛港口总库存环比减少0.6万吨，保税库去库幅度较大，一般贸易库小幅累库。 4. **轮胎企业**：半钢轮胎企业结束检修后生产恢复，带动产能利用率小幅回升；全钢轮胎受个别企业停工检修影响，开工率有所回落。 --- ## 八、观点总结 - **价格走势**：沪胶主力合约预计在17000-17800元/吨区间波动，20号胶主力合约预计在14400-15000元/吨区间波动。 - **库存变化**：青岛港口总库存呈现去库趋势，保税库去库明显，一般贸易库小幅累库。 - **需求端**：轮胎企业产能利用率涨跌互现，部分企业主动控产，出货压力增大，可能对整体开工率形成拖拽。 --- ## 九、提示关注 - 周四隆众轮胎样本企业开工率将发布，建议关注相关数据变化。 --- ## 十、免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。