2023-09-15-港交所-中国三江化工_2023中期报告_32页_2mb
报告摘要
中期报告总结（2023年）
核心内容概览
中国三江精细化工有限公司及其附属公司（本集团）于2023年上半年（截至2023年6月30日）面临毛利率下降及收益减少的挑战。尽管中国石油及化工行业和整体经济正在复苏，但因上游原料价格相对较高，以及下游市场需求尚未完全恢复，导致本集团主要产品（环氧乙烷、乙二醇、聚丙烯）毛利率下降。此外，由于新生产设施尚未完全投产，收益也出现小幅下滑。然而，受益于一次性项目及对下游产品的调整，本集团仍录得股东应佔纯利约人民币26.1百万元，每股基本盈利约人民币2.22分。
主要观点
- 收益变化：本集团2023年上半年收益约为人民币4,591,142千元，较2022年同期下降约5.6%。
- 毛利率下降：整体毛利率下降约4.4%，达到毛亏率约2.4%，主要受环氧乙烷、乙二醇及聚丙烯业务线毛利率下降影响。
- 产品表现：
- 环氧乙烷业务线收益下降45.0%，主要因产量减少。
- 乙二醇业务线收益下降9.8%，平均售价下降19.0%。
- 聚丙烯业务线收益下降18.5%，平均售价下降14.4%。
- 表面活性剂业务线收益增长95.1%，成为收益增长的主要来源。
- 生产设施调整：第六期环氧乙烷/乙二醇生产设施及其配套上游设施于2023年第二季度投产，有助于调整原料构成比例，减少对乙烯、丙烯及甲醇的依赖，提高对石脑油、乙烷及丙烷的使用比例。
- 财务状况：
- 流动资产总额为人民币6,154,085千元，较2022年同期增加。
- 非流动负债总额为人民币3,248,363千元，较2022年同期减少。
- 资产净值为人民币4,333,062千元，较2022年同期微增。
- 现金流量：经营活动现金流量净额为负，但融资活动现金流量净额为正，导致现金及现金等值项目增加约301,791千元。
- 股息政策：董事会不建议派发中期股息。
关键信息
收益构成
| 产品/服务类别 | 2023年上半年收益（人民币千元） | 占收益百分比 | 2022年上半年收益（人民币千元） | 占收益百分比 | 变动（+/-） |
|---|---|---|---|---|---|
| 环氧乙烷 | 745,844 | 16% | 1,356,817 | 28% | -45.0% |
| 乙二醇 | 457,476 | 10% | 507,313 | 10% | -9.8% |
| 聚丙烯 | 1,463,004 | 32% | 1,794,413 | 37% | -18.5% |
| 表面活性剂 | 917,249 | 20% | 470,174 | 10% | +95.1% |
| 甲基叔丁基醚/碳四 | 439,053 | 10% | 347,897 | 7% | +26.2% |
| 粗戊烯 | 202,905 | 4% | 175,982 | 4% | +15.3% |
| 聚丙烯加工服务 | 6,787 | 0% | 7,358 | 0% | -7.8% |
| 表面活性剂加工服务 | 34,873 | 1% | 27,206 | 1% | +28.2% |
| 其他 | 323,951 | 7% | 177,165 | 3% | +82.9% |
毛利率分析
| 产品/服务类别 | 2023年上半年毛利率（%） | 2022年上半年毛利率（%） | 变动（+/-） |
|---|---|---|---|
| 环氧乙烷 | -8.6% | 5.9% | -14.5% |
| 乙二醇 | -15.6% | -11.8% | -3.8% |
| 聚丙烯 | -3.6% | -1.8% | -1.8% |
| 表面活性剂 | 2.2% | 2.5% | -0.3% |
| 甲基叔丁基醚/碳四 | 16.6% | 12.3% | +4.3% |
| 粗戊烯 | -2.6% | -2.1% | -0.5% |
| 聚丙烯加工服务 | 57.3% | 61.0% | -3.7% |
| 表面活性剂加工服务 | 55.8% | 70.8% | -15% |
财务状况
| 财务项目 | 2023年6月30日（人民币千元） | 2022年12月31日（人民币千元） |
|---|---|---|
| 非流动资产总值 | 14,551,595 | 13,339,478 |
| 流动资产总值 | 6,154,085 | 4,919,118 |
| 流动负债总额 | 13,124,255 | 10,608,821 |
| 流动负债净额 | (6,970,170) | (5,689,703) |
| 资产总值减流动负债 | 7,581,425 | 7,649,775 |
股东应佔纯利
- 2023年上半年：约人民币26.1百万元。
- 2022年上半年：约人民币-62.689百万元。
每股盈利
- 2023年上半年：每股基本盈利约人民币2.22分。
- 2022年上半年：每股基本盈利约人民币-5.37分。
融资成本
- 2023年上半年融资成本为人民币120,154千元。
- 2022年上半年融资成本为人民币80,652千元。
会计政策变更
- 首次采用修订后的香港财务报告准则第17号及第9号，但对财务数据无重大影响。
- 香港会计准则第12号（修订本）对递延税项的确认产生影响，但未对财务状况造成重大变化。
关联方交易
- 应收关联方款项：2023年上半年为人民币2,632千元，2022年上半年为人民币90,545千元。
- 应付关联方款项：2023年上半年为人民币1,024,728千元，2022年上半年为人民币142,040千元。
财务风险与应对
- 本集团通过新生产设施的投产，调整原料构成比例，以降低对乙烯、丙烯及甲醇的依赖。
- 通过简化生产流程及优化销售策略，提升对市场需求的响应能力。
- 预期2023年下半年毛利率将有所改善。
其他关键信息
- 本集团主要产品包括环氧乙烷、乙二醇、聚丙烯、表面活性剂、甲基叔丁基醚及碳四等。
- 本集团在2023年上半年的财务状况及经营表现基于未经审核的简明综合财务报表。
- 本集团持续经营假设成立，具备足够的资金以履行债务及资本开支需求。
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