> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 公募基金周报总结（2026.05.26） ## 核心内容概述 本周（2026.05.18 - 2026.05.22），权益市场呈现先涨后跌的走势，上证指数在接近4200点后出现较大幅度震荡，跌幅超过2%。市场整体调整，各风格板块均受到波及。在红利类ETF指数中，中证红利指数表现最弱，周跌幅达2.381%。而红利低波和智选高股息指数表现相对稳健，分别下跌1.499%和2.183%。红利质量指数也小幅下跌1.917%，但其抗跌性较强。 ## 主要观点 - **市场波动与情绪影响**：市场震荡主要由半导体等板块涨幅过大引发止盈情绪，叠加国际局势变化，导致市场整体回调。 - **红利风格表现**：中证红利指数延续弱势，而红利低波和智选高股息指数相对抗跌，表现较为稳健。红利质量指数虽有下跌，但具备一定的防御属性。 - **国际局势影响**：美伊谈判取得进展，霍尔木兹海峡封锁有望缓解，将对黄金、有色金属等板块产生积极影响，投资者可关注相关配置价值。 - **策略调整**：红利轮动策略在市场震荡期间表现相对稳健，通过调整仓位至防御性资产，有效降低波动。随着市场回暖，策略逐步转向更具弹性的指数，如红利质量与自由现金流。 ## 关键信息 ### 1. 红利主题ETF指数收益情况 | 指数代码 | 指数名称 | 本周指数收益 | 近一个月指数收益 | |------------------|--------------------------|--------------|------------------| | 000825.CSI | 中证中央企业红利指数 | -1.053% | -3.920% | | 000922.CSI | 中证红利指数 | -2.381% | -3.610% | | 930955.CSI | 中证红利低波动100指数 | -1.499% | -2.803% | | 932305.CSI | 中证智选高股息策略指数 | -2.183% | -0.582% | | 932315.CSI | 中证全指红利质量指数 | -1.917% | -6.787% | | 932365.CSI | 中证全指自由现金流指数 | -3.123% | -5.969% | | 980081.SZ | 国证价值100指数 | -2.520% | -3.619% | ### 2. 红利指数分析 - **中证红利指数**：延续弱势，周跌幅2.381%，主要受煤炭开采、炼化及贸易等行业的拖累。 - **中证智选高股息策略指数**：表现平平，周跌幅2.183%。机械设备、银行、公用事业为前三大行业，其中建筑材料、公用事业和有色金属贡献了正向收益。 - **行业贡献度分析**： - 中证红利指数：煤炭行业贡献度为-0.830%，是最大拖累行业。 - 中证智选高股息指数：煤炭行业贡献度为-0.632%，是最大拖累行业。 - 红利低波动指数：交通运输行业贡献度为0.210%，是最大正向贡献行业。 - 红利质量指数：基础化工行业贡献度为0.156%，是最大正向贡献行业。 - 自由现金流指数：电子行业贡献度为0.146%，是最大正向贡献行业。 ### 3. 红利轮动ETF策略指数 - **策略表现**：2025年8月1日成立以来，累计收益12.32%，最大回撤-7.31%，较中证红利指数超额收益11.22%。 - **本周表现**：策略指数周跌幅1.82%，近一个月跌幅3.20%。 - **策略调整**：3月中旬策略将部分仓位转向中证红利和红利低波等防御性资产，有效降低波动。4月份后策略增加对弹性指数的配置，如红利质量与自由现金流。 ## 风险提示 - 本报告模拟组合结果基于对应模型计算，需警惕模型失效的风险。 - 文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议。 - 模型均基于历史数据测试，未来可能存在失效风险，不构成对基金未来表现的预测。 - 投资有风险，入市需谨慎。 ## 附件说明 - 表格内容涵盖了各红利主题ETF指数的行业贡献度分析，具体行业对指数收益的影响程度清晰可见。 - 数据截至2026年4月30日，统计时间区间为2026年5月18日至2026年5月22日。 ## 总结 本周红利类ETF指数整体表现不佳，但不同策略表现各异。红利低波和智选高股息指数相对抗跌，而中证红利指数表现最弱。国际局势缓和可能带来市场反弹机会，投资者可关注红利质量和自由现金流等指数。红利轮动策略在震荡市场中表现稳健，未来可能随着市场回暖进一步优化配置。