> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电力半导体领涨 A 股震荡上行 ## 核心内容概述 2026年5月25日，A股市场整体呈现跳空高开、小幅震荡上行的态势。沪指在4147点附近出现阻力，但整体仍保持温和上涨。创业板市场表现更为强劲，成分指数全天涨幅超过主板。市场资金主要集中在科技行业，尤其是半导体、通信设备、电力等板块，显示出较强的市场偏好。与此同时，部分传统行业如电池、石油石化、光伏设备等表现较弱，资金流出压力较大。 ## 主要观点 ### 市场表现 - **整体走势**：A股市场周一跳空高开，小幅震荡上行，沪指收于4152.57点，涨幅0.96%；深证成指收于15856.61点，涨幅1.66%；创业板指收于4021.16点，涨幅2.10%。 - **行业表现**： - **涨幅居前**：半导体（4.73%）、通信（3.91%）、煤炭（2.15%）、建材（1.83%）、国防军工（1.43%）。 - **跌幅居前**：电力设备及新能源（-0.30%）、综合金融（-0.31%）、家电（-0.51%）、纺织服装（-0.56%）、农林牧渔（-0.72%）。 - **资金流动**：半导体、通信设备、电力、公用事业、消费电子等行业资金净流入较多；电力设备及新能源、电池、有色金属、化学制药、传媒等行业资金净流出。 ### 后市研判 - **市场环境**：当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.80倍和51.81倍，均处于近三年中位数上方，适合中长期布局。 - **成交量**：周四两市成交金额达32272亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方，显示市场活跃度较高。 - **经济数据**：4月份规模以上工业增加值同比增长4.1%，环比增长0.05%，生产端保持平稳；出口同比增长14.10%，对美出口增长11.31%，展现较强韧性。 - **政策与贸易**：5月中旬中美经贸磋商取得初步成果，有望改善市场对出口链条和制造业盈利的预期，为科技产业链供应链安全带来正面影响。 - **资金动向**：主流资金在科技行业内部快速轮动，未外溢至传统板块，AI科技主线地位稳固。 - **趋势预测**：预计上证指数将维持震荡整理态势，需密切关注宏观经济数据、海外流动性变化及政策动向。 ### 投资建议 - **短期关注**：半导体、机器人、元件、通信设备等行业投资机会。 - **中长期布局**：当前估值水平适合布局科技板块，尤其是具有核心竞争力的行业。 - **风险提示**：需警惕海外超预期衰退、国内政策及经济复苏进度不及预期、宏观经济超预期扰动、政策变化、国际关系变化带来的经济环境变化，以及海外流动性超预期收紧等风险。 ## 关键信息 ### 市场数据 - 上证综指：4152.57点，涨0.96% - 深证成指：15856.61点，涨1.66% - 创业板指：4021.16点，涨2.10% - 万得全A：7134.33点，涨1.21% - 万得全A（除金融、石油石化）：9530.38点，涨1.30% ### 行业涨跌幅 - 涨幅前五行业：半导体、通信、煤炭、建材、国防军工 - 跌幅前五行业：电力设备及新能源、综合金融、家电、纺织服装、农林牧渔 ### 经济与贸易动态 - 4月工业增加值增长4.1%，出口增长14.10%，对美出口增长11.31% - 中美经贸磋商取得初步成果，对出口和制造业盈利预期形成积极支撑 ### 投资评级标准 - **行业投资评级**： - 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅10%以上 - 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅-10%至10%之间 - 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300跌幅10%以上 - **公司投资评级**： - 买入：未来6个月内公司相对沪深300涨幅15%以上 - 增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅5%至15% - 谨慎增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅-10%至5% - 观望：未来6个月内公司相对沪深300跌幅-15%至-10% - 卖出：未来6个月内公司相对沪深300跌幅15%以上 ## 风险提示 - 海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程 - 国内政策及经济复苏进度不及预期 - 宏观经济超预期扰动 - 政策超预期变化 - 国际关系变化带来经济环境变化 - 海外宏观流动性超预期收紧 - 海外波动加剧 ## 总结 整体来看，A股市场在科技行业推动下保持震荡上行趋势，电力半导体等细分行业表现突出。市场资金偏好科技板块，对出口和制造业盈利预期有所改善。短期可关注半导体、机器人、通信设备等行业的投资机会，中长期则适合布局整体科技主线。需警惕宏观经济和政策变化带来的风险，建议投资者密切关注相关数据和动向，合理配置资产。