> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 建材行业2026年中期投资策略总结 ## 核心内容概述 2026年上半年，建筑材料指数上涨25.45%，建筑装饰指数下跌1.40%，分别位列申万31个行业涨幅榜的第4位和第13位，较去年同期排名显著提升。建材和建筑装饰行业基金重仓股持股比例均有明显提升，尤其是与新需求相关的材料和产品，成为市场关注的焦点。随着高质量发展政策的推进，固定资产投资持续下滑，房地产行业负向循环仍在持续，但积极信号逐渐显现，如房地产销售价格和GDP拉动出现改善。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. 市场表现与基金偏好 - **建筑材料指数**：2026年初至6月17日上涨25.45%，涨幅排名较去年同期明显提升。 - **建筑装饰指数**：2026年初至6月17日下跌1.40%，但跌幅较去年同期有所收窄。 - **基金重仓股**：建材和建筑装饰行业基金重仓股持股比例分别提升至0.90%和0.75%，显示市场对行业龙头和新材料相关标的的关注度上升。 ### 2. 固定资产投资情况 - **地方政府专项债**：2026年1-5月累计发行1.94万亿元，同比转正，但新增专项债同比由正转负。 - **基础设施投资**：1-5月累计投资增速为0.60%，增速持续下降，但政府正加强基建质量，推动经济高质量发展。 - **制造业固投**：1-5月同比下滑0.40%，反内卷政策推动高品质和高新技术领域投资保持稳健增长。 - **房地产固投**：1-5月累计投资额同比下滑16.20%，新开工、施工和竣工面积同比均大幅下降，房地产负向循环持续，但市场开始出现积极信号。 ### 3. 房地产行业影响 - **地产拖累**：2026年1-5月全国固定资产投资同比下滑4.10%，房地产继续拖累固投，推动建材行业供给端优化。 - **价格与销售**：2026年5月一线城市新建商品住宅价格环比提升0.20%，二手住宅价格环比提升0.40%，新房销售综合价格同比提升4.97%，显示房地产市场开始回暖。 - **政策导向**：政府将房地产风险化解作为重点，推进城市更新、保障性住房建设、危旧房改造等，推动地产回归健康发展轨道。 ### 4. 新需求与海外机会 - **AI产业链带动新材料需求**：中美AI算力中心投资带动电子布、电子纱、特种玻璃等新材料需求爆发，相关公司如宏和科技、菲利华、中材科技、国际复材等业绩显著增长。 - **出口增长**：中国对非欧美等国家出口占比逐年提升，一带一路国家协同效应明显，推动建筑建材出口增长。 - **新质生产力**：高新技术行业固投保持稳健增长，新质生产力对经济健康发展起积极作用，带动建材行业需求改善。 ## 投资策略 - **重点关注**：AI产业链、反内卷政策受益行业和海外出口相关公司。 - **推荐标的**：中国巨石、北新建材、海螺水泥、中材科技、宏和科技、伟星新材等，这些公司在新需求、反内卷和出口方面表现突出。 - **细分行业跟踪**：继续关注建筑建材行业中盈利底部波动、供需优化的行业，如玻纤、电子布、特种玻璃等。 ## 风险提示 - 房地产政策效果不及预期 - 财政政策力度和效果低于预期 - 反内卷政策力度和效果低于预期 - 新需求释放情况低于预期 - 国际贸易保护发展超出预期 - 外部政策变化超出预期 ## 行业重点公司盈利预测与评级（部分） | 公司名称 | 2024A EPS(元) | 2025A EPS(元) | 2026E EPS(元) | 2027E EPS(元) | 2024A PE | 2025A PE | 2026E PE | 2027E PE | PB | 评级 | |----------|----------------|----------------|----------------|----------------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----|------| | 北京利尔 | 0.27 | 0.34 | 0.39 | 0.46 | 29.67 | 23.56 | 20.54 | 17.41 | 1.60 | 强烈推荐 | | 北新建材 | 2.16 | 1.72 | 2.12 | 2.44 | 9.53 | 11.99 | 9.71 | 8.43 | 1.31 | 强烈推荐 | | 伟星新材 | 0.61 | 0.47 | 0.61 | 0.68 | 14.26 | 18.51 | 14.26 | 12.79 | 3.11 | 强烈推荐 | | 山东药玻 | 1.42 | 1.04 | 1.15 | 1.30 | 13.47 | 18.39 | 16.63 | 14.72 | 1.54 | 强烈推荐 | | 美畅股份 | 0.30 | 0.36 | 0.50 | 0.65 | 66.85 | 55.78 | 40.54 | 31.18 | 2.06 | 强烈推荐 | | 海螺水泥 | 1.46 | 1.54 | 1.96 | 2.20 | 12.49 | 11.84 | 9.31 | 8.29 | 0.50 | 强烈推荐 | | 中国巨石 | 0.61 | 0.82 | 1.33 | 1.58 | 89.41 | 66.48 | 41.05 | 34.56 | 6.91 | 强烈推荐 | ## 总结 2026年建筑建材行业面临地产负向循环拖累，但随着新质生产力和海外需求的带动，行业迎来新的发展契机。AI产业链带动新材料需求，推动供需平衡逆转，提升相关公司盈利水平。政府通过城市更新、基建投资、保障性住房建设等政策，推动行业优化和需求释放。投资策略上，继续关注AI产业链、反内卷受益和海外出口相关公司，如中国巨石、北新建材、海螺水泥等，同时警惕房地产政策、财政政策等不及预期的风险。