> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 近5年豆油现货价格走势分析和未来价格运行推演总结 ## 核心内容概述 本报告由格林大华期货研究院发布，分析了近5年来张家港豆油现货价格的走势，并对未来的豆油价格运行进行了推演。报告指出，豆油价格经历了两个主要阶段的波动，并对未来可能出现的第三个回升阶段进行了逻辑推导。 --- ## 近5年豆油价格走势分析 ### 阶段一：2022年4月-2023年6月 - **价格走势**：高位回落 - **主要原因**： - 印尼棕榈油出现胀库，导致市场供应增加 - DMO政策松动，引发资金快速撤离 - 国际油价波动对市场情绪产生影响 ### 阶段二：2023年7月-至今 - **价格走势**：调整后的振荡走势 - **主要原因**： - 全球主要国家（印尼、巴西、美国）生柴政策持续加码 - 国内豆油消费稳定 - 开始向印度出口豆油，需求保持稳定 - 市场预期未来生柴政策可能进一步扩大，推动豆油需求 --- ## 未来价格运行推演逻辑 ### 1. 美伊冲突推升国际油价 - 国际油价维持在80-120美元/桶区间 - 能源紧张促使生柴概念再度升温，影响植物油需求 ### 2. 生柴政策进一步加码 - **印尼**：B50政策将于2026年7月1日实施 - **巴西**：原计划提升至B16，但因技术验证和供应问题，目前仍维持B15 - **马来西亚**：计划于2026年6月实施B15生物柴油，预计每年需近150万吨毛棕榈油 - **市场预期**：巴西可能加快生柴添加比例提升，进一步拉动豆油需求 ### 3. 极端天气影响棕榈油产量 - 超级厄尔尼诺现象可能在2026年显现 - 东南亚地区（尤其是印尼）将面临严重干旱 - 棕榈油产量占全球80%以上，极端天气将加剧植物油供给紧张 ### 4. 资金流入美豆油市场 - 美豆油非商业净多持仓达到17.1万手，为疫情以来最高 - 该持仓量持续增长，接近疫情期间的8个月持有周期 - 若继续增长，可能推动美豆油期价上涨至90美分/磅 ### 5. 国内供应现实宽松 - 2025年大豆进口量稳定在9000万吨左右 - 油厂开机率维持在60%以上，豆油供应充足 - 2026年二季度大豆进口预计达3100万吨，后续供应预计保持宽松 - 夏季为传统油脂消费淡季，预计国内豆油将面临垒库，基差走弱 --- ## 综合分析与操作建议 ### 市场逻辑 - **宏观主导**：当前大宗商品市场主要由宏观因素驱动 - **民族资源主义**：国际油价上涨推升物流成本，增加农产品种植成本 - **价格预期**：市场更关注未来不确定性，而非现实供应情况 ### 价格走势预测 - **盘面走势**：豆油价格大概率呈现强劲上涨 - **现货走势**：受现实供应宽松影响，现货价格可能弱于期货市场 - **基差趋势**：季节性走弱为主 ### 操作建议 - 建议贸易商采取“买盘面，空基差”的销售策略 - 关注政策变化、极端天气及资金动向，以应对市场波动 --- ## 风险提示 - 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性 - 所有分析、观点、结论及建议仅供参考，不构成投资建议或交易依据 - 期货市场风险较高，可能导致本金全部损失，请投资者谨慎决策 --- ## 关注我们 - **格林大华期货红绿灯** - **格林大华“枣相遇”** - **格林大华投研视频号** - **格林大华期货资讯** 如需了解更多内容，请扫描二维码关注格林大华期货官方微信。