> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪期货早报总结（2026-08-11） ## 核心内容概览 本报告分析了2026年8月生猪期货市场的走势及基本面情况，综合判断短期内生猪价格将维持震荡偏弱格局，但中长期仍可能保持区间震荡。 --- ## 主要观点 ### 1. 生猪价格走势 - **短期趋势**：生猪价格预计进入震荡偏弱格局，主要受供应减少与需求疲软影响。 - **中期预期**：随着中秋国庆临近，二次育肥市场可能释放部分出栏压力，但整体需求仍偏弱，预计维持区间震荡。 - **价格区间**：LH2611合约预计在12000至12400元/吨附近震荡。 ### 2. 基差情况 - **现货价格**：全国均价为10670元/吨。 - **期货价格**：LH2611合约价格为12170元/吨。 - **基差**：现货贴水期货，基差为-1500元/吨，显示期货市场相对悲观。 ### 3. 存栏与能繁母猪数据 - **生猪存栏**：截至6月30日，存栏量为42491万头，季度环比增加0.3%，同比增加0.1%。 - **能繁母猪存栏**：截至6月30日，存栏量为3780万头，季度环比减少3.18%，同比减少6.5%。 - **趋势分析**：生猪存栏同比略有减少，但能繁母猪存栏仍处于下降趋势，对长期供应有支撑作用。 ### 4. 期货持仓 - **主力持仓**：净空，且空头减少，显示市场情绪偏空。 --- ## 关键信息 ### 一、供需分析 - **供应端**：暑期来临，生猪出栏减少，养殖亏损缓解，存栏小幅下降，支撑价格。 - **需求端**：猪肉消费维持低位，未来有改善预期，但短期仍不乐观。 ### 二、利多与利空因素 - **利多因素**： - 生猪供应处于暑假后的淡季。 - 猪粮比回落至历史低位区间。 - **利空因素**： - 国内生猪需求整体偏淡。 - 生猪存栏同比减少低于预期，出栏增多预期承压。 ### 三、主要风险点 - **下行风险**： - 生猪存栏维持相对高位，出栏增多可能压制价格。 - 消费信心不足，需求不旺。 --- ## 附图与数据说明 ### 1. 生猪期现基差走势 - 显示现货贴水期货，反映市场对猪价的悲观预期。 ### 2. 生猪合约价差走势 - 1-3、1-5、1-9合约价差走势表明市场对远期合约的预期相对稳定。 ### 3. 生猪现货行情 - **商品猪出栏均价**：白条及36城猪肉均价走势显示价格波动。 - **外三元毛猪价格**：近5天价格走势表明市场短期波动。 - **标肥猪价差**：走势反映不同规格猪价的相对变化。 ### 4. 存栏与母猪数据 - **月度生猪存栏**：截至3月31日，存栏量40850万头，环比减少5.9%，同比减少5.2%。 - **能繁母猪存栏**：截至2024年5月底，存栏量3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2%。 ### 5. 出栏与利润 - **出栏量**：月度出栏量走势显示出栏节奏可能影响价格。 - **出栏均重**：周度走势反映市场对大猪出栏的预期。 - **出栏利润**：周度走势显示短期利润改善，但整体仍偏弱。 - **自繁自养与外购仔猪利润**：走势表明养殖利润仍处低位。 ### 6. 饲料与成本 - **仔猪料肉比及存活率**：反映饲料成本与养殖效率。 - **育肥成本**：以100-120kg为例，走势显示成本压力有所缓解。 ### 7. 猪肉进口与替代 - **猪肉进口走势**：月度数据反映进口量变化。 - **猪牛肉价差**：走势显示猪肉价格相对牛肉仍具竞争力。 ### 8. 屠宰端 - **白条均价**：反映屠宰端价格走势。 - **毛白价差**：显示毛猪与白条肉的价差变化。 - **屠宰结算价**：走势反映屠宰企业的盈利能力。 - **屠宰企业鲜销率和冻品库存率**：反映屠宰企业的运营状况。 ### 9. 消费走势 - **年度猪肉消费总量**：显示消费量环比上涨，反映价格优势带动消费偏好回升。 ### 10. 收放储政策 - **历史走势**：生猪价格在收放储政策影响下波动。 - **收储情势**：2019-2024年收储情况显示政策对市场有一定支撑。 - **放储情势**：同期放储情况反映市场供需调节。 --- ## 总结 综合来看，当前生猪市场处于短期震荡偏弱阶段，供需双减支撑价格，但需求端仍偏弱，需关注月底集团场出栏节奏及二次育肥市场动态。期货市场整体偏空，基差显示现货贴水期货，存栏数据略显矛盾，能繁母猪存栏持续下降，而生猪存栏略有增加。中长期来看，市场可能维持区间震荡，但需警惕存栏高位及消费疲软带来的下行风险。