> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 二级资本债周度数据跟踪总结（20260525-20260529） ## 核心内容 本周（2026年5月25日至5月29日），银行间市场及交易所市场未有二级资本债新发行。二级资本债市场整体表现活跃，成交量显著上升，主要集中在部分大型银行和地区的债券上。 ## 主要观点 - **一级市场发行情况**：本周无新发行的二级资本债，市场处于静默状态。 - **二级市场成交情况**： - 周成交量合计约2182亿元，较上周增加407亿元。 - 成交量前三的券种为：26工行二级资本债02BC（523.16亿元）、26中行二级资本债01BC（82.41亿元）、26农行二级资本债01A(BC)（64.26亿元）。 - 成交量地域前三为广东省（1758亿元）、贵州省（169亿元）、甘肃省（81亿元）。 - 各期限二级资本债到期收益率均出现不同程度的下跌，其中5Y、7Y、10Y债券的AAA-、AA+、AA评级债券到期收益率分别下跌5.58BP、7.39BP、6.64BP。 - **估值偏离情况**： - 整体估值偏离幅度不大，折价成交比例高于溢价成交。 - 折价率前三的券种为24交行二级资本债01B（-0.5186%）、24中原银行二级资本债01（-0.4786%）、22建行二级资本债02B（-0.4337%）。 - 溢价率前三的券种为17蛟河农商二级02（0.4719%）、20南昌农商二级01（0.1285%）、24盛京银行二级资本债01（0.1104%）。 ## 关键信息 ### 二级市场成交量 - **总成交量**：约2182亿元，环比增加407亿元。 - **成交量前三位券种**： - 26工行二级资本债02BC（523.16亿元） - 26中行二级资本债01BC（82.41亿元） - 26农行二级资本债01A(BC)（64.26亿元） ### 到期收益率变动 - **5Y二级资本债**： - AAA-：1.8495%（-5.58BP） - AA+：1.8824%（-5.97BP） - AA：1.9724%（-5.97BP） - **7Y二级资本债**： - AAA-：2.0262%（-7.39BP） - AA+：2.0512%（-7.06BP） - AA：2.2112%（-7.06BP） - **10Y二级资本债**： - AAA-：2.1303%（-6.64BP） - AA+：2.1548%（-5.61BP） - AA：2.3248%（-5.61BP） ### 估值偏离情况 - **折价个券**： - 前三为24交行二级资本债01B（-0.5186%）、24中原银行二级资本债01（-0.4786%）、22建行二级资本债02B（-0.4337%）。 - 主要分布在北京市、上海市、广东省等地。 - **溢价个券**： - 前三为17蛟河农商二级02（0.4719%）、20南昌农商二级01（0.1285%）、24盛京银行二级资本债01（0.1104%）。 - 主要分布在吉林省、江西省、辽宁省等地。 ## 风险提示 - **数据更新延迟**：Choice、Wind等信息平台的数据更新可能存在延迟。 - **信息披露不全**：部分二级资本债的信息披露存在遗漏，可能影响投资者判断。 ## 相关报告 - “金融债”系列报告包括： - 银行“缩表”的深度发掘 - 从银行“缩表”推演信用债行情走势 - 银行“缩表”的进阶探究 - 银行“缩表”的延伸思考 - 商业银行《征求意见稿》实施对二永债的影响 - 二级资本债是否仍具投资价值等。 ## 免责声明 - 本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。 - 接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断。 - 东吴证券对任何因使用本报告所引致的损失不承担任何责任。 ## 特别声明 - 本订阅号仅面向东吴证券客户中的专业投资者。 - 若非专业投资者，请取消关注本订阅号，以免影响投资决策。 - 本订阅号内容未经书面许可，禁止复制、转载。