20170525-广发证券-A股6月市场策略_排雷拆弹_匍匐前进_12页_839kb

A股6月市场策略总结

核心内容

2017年6月，A股市场在持续的金融监管压力下，整体呈现探底反复的走势。监管政策的强化对市场风险偏好形成压制，但监管层通过合理安排过渡期、提前续作MLF等手段，部分修复了市场预期。市场风格偏向低估值蓝筹和大消费板块，资金避险情绪明显。

主要观点

• 监管风暴持续发酵：金融监管仍是二季度市场的重要变量，一行三会密集出台监管文件，市场情绪受到明显压制。
• 市场进入探底反复阶段：5月市场从单边下挫转向震荡，金融行业表现突出，而其他行业普遍调整。
• 一季度盈利增长亮眼，但全年增速逐级下移：一季度A股盈利增速达19.8%，主要由金融和上游资源类行业推动，预计全年增速将逐步放缓。
• 6月投资策略以“消化压力，底部匍匐前行”为主：市场可能维持在3000点附近震荡，指数波动空间有限，但个股估值和业绩压力仍需消化。
• 建议关注低估值、业绩稳定的金融和消费类蓝筹股：如中国平安、兴业银行、恒顺醋业等，这些板块具备较强的防御性与增长潜力。

关键信息

5月市场回顾

• 沪指从3150点调整至3000点附近。
• 金融行业表现一枝独秀，其他多数行业调整。
• 个股呈现两极分化，低估值蓝筹和大消费品种受资金青睐。
• 金融监管升级引发市场持续调整，监管层强调“不因处置风险而引发新的风险”。

一季度盈利情况

• A股一季报利润同比增速达19.8%，显著高于2016年年报的5.8%。
• 金融板块增速高达48%，上游资源类行业（两桶油、煤炭、钢铁）是主要贡献者。
• 剔除金融和资源类行业后，A股一季报增速为19.4%，略高于2016年17.3%。
• 预计一季度盈利增速为全年高点，二季度后可能逐步回落。

6月投资策略

• 市场预计在3000点附近震荡，波动空间有限。
• 重点推荐金融、消费、医药行业，关注估值安全边际和业绩稳定增长的个股。
• 建议投资者“消化压力”，保持谨慎，等待监管风险释放。

重点推荐股票组合

股票名称	代码	行业板块	最新价（5.25）	目标价	2017年EPS	2018年EPS
飞科电器	603868	家电	55.02	70	1.85	2.32
永安药业	002365	食品	25.88	40	1.14	1.53
康得新	002450	化工	20.34	25	0.78	1.03
中国平安	601318	金融	45.49	55	3.84	4.52
恒顺醋业	600305	食品饮料	9.84	15.50	0.38	0.41
天齐锂业	002466	有色	45.21	60	2.38	3.07
嘉化能源	600273	化工	9.10	12.00	0.68	0.79
兴业银行	601166	银行	16.57	20.00	2.66	2.80

风险提示

• 金融去杠杆可能带来资产价格下跌和银行坏账上升风险。
• 市场风格可能继续向二三线蓝筹股切换。
• 个股估值和业绩压力仍需时间消化。

总结

6月市场在金融监管持续背景下，预计仍将维持震荡格局，投资者应关注低估值、业绩稳定的金融和消费类蓝筹股，把握市场底部机会，同时警惕监管带来的不确定性风险。