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总结

本报告由Jefferies发布，日期为2025年6月17日，主题为欧洲医疗用品与设备的Equity Research。核心内容包括全球AI healthcare报告的要点、中国政策更新（如再续政策、VBP、采购数据和关税变化）、United Imaging（688271 CH）的初涉分析聚焦于扩张计划和“AI成像解决方案+高质量设备”战略、美国和欧盟医院资本支出（Capex）景观，以及GEHC（通用医疗技术）、PHIA（飞利浦）和SHL（西门子医疗）的长期展望。报告由Cui Cui、Matthew Taylor等分析师主持，他们认证所有观点反映个人判断，无关薪酬。估值方面，GEHC的60美元目标基于15-21倍2026年EPS估计；Mindray的300元人民币目标通过DCF模型，考虑2034年远期预测，风险包括地缘政治、政府集采和专利保护；PHIA、UIH和Siemens的风险涉及监管、竞争和宏观阻力。投资评级包括BUY、HOLD等，近期数据展示价格波动性。整篇报告强调医疗科技在AI和政策变革中的机遇与挑战，需注意分析师潜在利益冲突和监管披露。

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