20150705-招商证券-军工行业信息周报_新国家安全法首提维护外太空安全_14页_876kb

军工行业信息周报总结

核心内容

2015年7月5日发布的军工行业信息周报指出，尽管国防军工板块本周下跌26.63%，但2015年累计上涨32.83%，整体表现优于市场。报告维持对军工行业的投资评级“推荐”，并重点推荐以下标的：中航机电、中航飞机、海兰信、中航动力、中航资本、中国卫星、航天电器。

主要观点

• 行业表现：国防军工板块在本周市场整体下跌背景下表现较差，跌幅居申万一级子行业之首。但在2015年整体上涨趋势中，板块表现优于市场。
• 行业估值：根据7月3日最新收盘价，国防军工行业平均PE为142.84倍，整体估值水平较高，但部分子行业如航天装备表现突出。
• 政策利好：
  • 新国家安全法：我国通过新国家安全法，首次提出维护外层空间安全，强调加强自主创新能力和核心技术发展，为航天领域带来重大发展机遇。
  • 军民融合发展：国防科工局局长许达哲强调走军民融合深度发展之路，将其上升为国家战略，推动国防科技工业与民用产业的深度融合。
  • “互联网+”行动：国务院提出“互联网+”行动意见，强调智能制造、工业大数据等技术对制造业的推动作用，军工企业有望优先受益。
• 北斗导航应用：北斗导航系统在通用航空领域率先应用，未来将逐步推广至运输航空领域，进一步提升其产业价值和影响力。

关键信息

• 行业指数表现：申万国防军工指数本周下跌26.63%，2015年累计上涨32.83%，跑赢市场22.86个百分点。
• 子行业表现：
  • 航天装备涨幅最大，达52.67%。
  • 地面兵装涨幅为41.78%，航空装备和船舶制造分别以34.01%和20.03%位列第三和第四。
• 个股表现：除江南红箭和航天电子停牌外，其他个股普遍下跌，其中天和防务和贵航股份领跌。
• 行业估值水平：2015年国防军工行业（申万）总体估值水平为142.84倍，部分子行业如航天装备、中航飞机、海兰信等被强烈推荐，因其具有较高的成长性和良好的基本面。
• 政策动向：
  • 国防科工局与武警部队合作培养装备技术保障人才。
  • 国务院发布“互联网+”行动意见，推动智能制造和工业互联网发展。
  • 北斗导航系统在通用航空领域试点应用，未来将拓展至运输航空领域。
• 军工企业动态：
  • 中航工业与法国飞鲸控股公司合作开发重载飞艇项目。
  • 航天科工集团在云南东川区建设水情自动监控系统。
  • 航天科工三院在大连口岸推广高功率微波技术用于检疫。
  • 航天信息与黑龙江省绥芬河市政府签署跨境电商平台合作协议。

重点公司财务指标

公司名称	股价（元）	14EPS	15EPS (E)	16EPS (E)	14PE	15PE (E)	PB	评级
中航机电	20.30	0.41	0.58	0.78	50	35	4	强烈推荐-A
中航飞机	34.59	0.13	0.27	0.34	261	128	8	强烈推荐-A
海兰信	24.27	0.09	0.24	0.43	270	101	9	强烈推荐-A
中航动力	38.75	0.50	0.57	0.75	78	68	5	强烈推荐-A
中航资本	16.88	0.50	0.67	0.83	34	25	4	强烈推荐-A
中国卫星	42.71	0.30	0.35	0.42	142	122	12	强烈推荐-A
航天电器	19.13	0.62	0.73	0.66	31	26	5	强烈推荐-A

行业投资评级

• 行业评级：推荐，行业基本面向好，未来有望跑赢市场。
• 公司评级：强烈推荐-A，表示公司长期竞争力高于行业平均水平。

分析师承诺

• 王超：招商证券军工行业分析师，清华大学精密仪器与机械学系工学学士、硕士，2014年7月加盟招商证券。
• 李君海：军工行业研究助理，北京航空航天大学宇航学院工学学士、博士，2015年3月加盟招商证券。

投资评级定义

• 公司短期评级：
  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上。
  • 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5%-20%之间。
  • 中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间。
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上。
• 公司长期评级：
  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平。
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致。
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平。

重要声明

本报告由招商证券股份有限公司编制，具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。报告内容仅供参考，不构成投资建议，且不承担任何直接或间接损失的责任。