> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告分析了聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）市场近期的供需状况、价格走势、生产利润、进出口情况以及下游需求变化。整体来看，PE和PP市场均受到地缘政治因素和供应端变化的影响，价格走势呈现波动，库存去化趋势明显，但下游需求疲软。 ## 主要观点 ### 1. 价格与基差 - **L主力合约**收盘价为8005元/吨，上涨68元。 - **PP主力合约**收盘价为8795元/吨，上涨144元。 - **LL华北现货**为8160元/吨，上涨10元；**LL华东现货**为8320元/吨，持平。 - **PP华东现货**为9650元/吨，持平。 - **LL华北基差**为155元/吨，下跌58元；**LL华东基差**为315元/吨，下跌68元；**PP华东基差**为855元/吨，下跌144元。 ### 2. 上游供应 - **PE开工率**为77.0%，环比上升0.3%。 - **PP开工率**为66.0%，环比上升1.4%。 - 供应端存在部分装置重启，但新增检修装置较多，整体供应回归偏缓。 ### 3. 生产利润 - **PE油制生产利润**为-404.6元/吨，环比下降70.7%。 - **PP油制生产利润**为685.4元/吨，环比下降70.7%。 - **PDH制PP生产利润**为124.4元/吨，环比下降71.5%。 - PE利润持续承压，PP利润相对较好，但PDH制PP利润下降明显。 ### 4. 进出口利润 - **LL进口利润**为-13.5元/吨，环比上升3.8%。 - **PP进口利润**为-271.1元/吨，环比上升54.6%。 - **PP出口利润**为-11.8美元/吨，环比下降7.1%。 - PP进口利润上升，但出口利润仍为负，表明出口竞争力较弱。 ### 5. 下游需求 - **PE农膜开工率**为10.1%，环比下降1.1%。 - **PE包装膜开工率**为45.9%，环比下降0.6%。 - **PP塑编开工率**为41.8%，环比下降0.3%。 - **PP BOPP膜开工率**为49.7%，环比下降2.8%。 - 下游整体开工率偏弱，需求疲软，尤其是塑编和BOPP膜行业。 ## 关键信息 ### 1. 市场分析 - **PE市场**：供应端逐步回归，但需求疲软，库存持续去化。地缘局势导致油价反弹，成本端支撑增强，但供需格局偏弱，PE短期价格承压。 - **PP市场**：供应端新增检修装置较多，导致供应偏紧，支撑近端价格偏强。基差处于高位，但需关注PDH装置回归情况及库存去化动态。 ### 2. 策略建议 - **单边策略**：LLDPE观望，PP谨慎逢低做多套保。 - **跨期策略**：L09-01逢高反套；PE月差偏反套，但地缘局势扰动较大，建议小仓位建仓。 - **跨品种策略**：LL09-PP09谨慎逢高做缩。 ### 3. 风险提示 - 伊朗地缘局势发展动向。 - 油价大幅波动。 - 丙烷价格波动。 - 上游装置检修回归情况。 ## 结构与数据概览 ### 一、聚烯烃基差、跨期结构 - **L主力合约**和**PP主力合约**价格走势及合约价差变化。 - **LL华东基差**和**PP华东基差**数据波动。 ### 二、生产利润与开工率 - **PE生产利润**和**PP生产利润**（原油、PDH制）。 - **PE产能利用率**和**PP产能利用率**变化。 ### 三、聚烯烃非标价差 - 不同产品之间的价差变化，如HD注塑、HD中空、HD薄膜、LD华东等。 ### 四、聚烯烃进出口利润 - **PE进口盈亏**和**PP进口盈亏**。 - **LL美湾FOB-中国CFR**、**LL东南亚CFR-中国CFR**、**LL西北欧FD-中国CFR**等。 ### 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - **农膜开工率**和**包装膜开工率**。 - **塑编生产毛利**和**BOPP膜生产毛利**变化。 ### 六、聚烯烃库存 - **PE油制企业库存**、**PE煤化工企业库存**、**PE社会库存**和**PE港口库存**。 - **PP油制企业库存**、**PP煤化工企业库存**、**PP贸易商库存**和**PP港口库存**。 ## 总结 整体来看，PE和PP市场在地缘政治影响下表现出一定的波动性，供应端逐步回归但速度偏缓，下游需求疲软，导致整体供需格局偏弱。PE价格承压，PP价格偏强。建议投资者在PE市场保持观望态度，在PP市场谨慎逢低做多套保，同时关注地缘局势变化及装置检修进展对市场的影响。